11月13日，一份由央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》开始在网络上流传，引发了业内外的极大关注。

　　该《通知》共分为保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益等六大板块、十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。

　　《通知》中的金融十六条措施包括：

　　1、稳定房地产开发贷款投放；

　　2、支持个人住房贷款合理需求；

　　3、稳定建筑企业信贷投放；

　　4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期；

　　5、保持债券融资基本稳定；

　　6、保持信托等资管产品融资稳定；

　　7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；

　　8、鼓励金融机构提供配套融资支持；

　　9、做好房地产项目并购金融支持；

　　10、积极探索市场化支持方式；

　　11、鼓励依法自主协商延期还本付息；

　　12、切实保护延期贷款的个人征信权益；

　　13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排；

　　14、阶段性优化房地产项目并购融资政策；

　　15、优化租房租赁信贷服务；

　　16、拓宽租房租赁市场多元化融资渠道。

　　以下是详解：

　　(一)保持房地产融资平稳有序——事关“钱袋子”的6件大事

　　1、稳定房地产开发贷款投放，满足房地产项目合理融资需求；

　　2、支持个人住房贷款合理需求，合理确定个人住房贷款首付比例和利率政策下限；

　　3、稳定建筑企业信贷投放，提供必要贷款支持。

　　4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期；

　　5、保持债券融资基本稳定；

　　6、保持信托等资管产品融资稳定；

　　(二)“保交楼”——事关民生的两件大事

　　7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；

　　支持国开行、农业发展银行依法合规、高效有序地向经复合备案的借款主体，发放“保交楼”专项借款，用于支持已售逾期难交付住宅项目。

　　8、鼓励金融机构提供配套融资支持；

　　鼓励金融机构为专项借款支持项目提供新增配套融资支持，推动化解未交楼个人住房贷款风险。

　　(三)“受困房企”的风险处置

　　9、做好房地产项目并购金融支持；

　　这里提到了几大主体，要全力支持，其中包括：

　　优质房企兼并收购受困房企项目

　　金融资产管理公司(AMC等)推动加快不良资产处置

　　律师事务所、会计师事务所等第三方机构加入，提高效率

　　商业银行、资管公司加入，发行并购主题金融债券

　　10、积极探索市场化支持方式；

　　(四)依法保障住房金融消费者合法权益

　　11、鼓励依法自主协商延期还本付息；

　　这是本次调整意见里最为事关普通购房人的重磅调整，如果因疫情住院、隔离，或因疫情停业失去个人来源的个人，可以和金融机构自主协商，进行延期调整。

　　12、切实保护延期贷款的个人征信权益；

　　如果个人住房贷款已经调整安排，金融机构还要将新的还款安排报送信用记录，上征信！保护延期贷款的个人征信权益！

　　(五)阶段性调整部分金融管理政策——合理宽限房企的还款展期，避免连环系统风险

　　13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排；

　　包括延长房贷集中度管理政策的过渡性安排，从当年“三道红线”对银行设置的房贷集中度管理，如今是从趋严变成了放缓。

　　14、阶段性优化房地产项目并购融资政策；

　　(六)加大住房租赁金融支持力度

　　15、优化租房租赁信贷服务；

　　包括两点：一个是推进REITs试点，另一个是商业银行向租赁住房项目放贷，不纳入房贷集中度管理，且贷款期限更长，利率更低。

　　16、拓宽租房租赁市场多元化融资渠道。

　　整体来看，这是稳定楼市的大动作，涉及到的方面很多，上层地产金融的态度，要稳定杠杆和融资。

　　重点也挺突出，即保交楼、风险处置、金融消费权益，同时也希望向新市民、租赁等新的地产融资方向转型。

　　16条的出台，意味着对房地产融资的大方向，从限制转向支持。

　　值得关注的是，受到该消息影响，今日开盘，地产股便开始高走。截至发稿，A股房地产开发板块包括粤泰股份、金地集团、新城控股等在内的股票涨停，关联行业装修建材板块顾家家欧派家居涨停。港股地产板块德信中国盘中涨幅超过100%，港龙中国、时代中国等盘中涨幅超过40%。

　　16项举措将具体带来哪些改善？机构这样看：

　　国泰君安：文件对缓释当前行业流动性风险有极为正面的表态

　　针对房企的违约可能进一步扩散的风险，文件做了明确的给予金融支持的表述，对缓释当前行业流动性风险有极为正面的表态。本次文件中，针对民企丧失信用能力、负债到期速度过快、资产变现速度过慢，进而引发流动性危机的风险，文件表示：第一，对央国企和民企一视同仁；第二，开发贷、信托贷款等半年内到期的可以展期1年；第三，鼓励信托支持房企。

　　过去1年半时间，房地产市场的主要矛盾就是房企的资产负债久期不匹配遇上债务无法续期，进而引发了一系列连锁反应，包括地价下行、停工、居民预期转差。当前，针对恢复民企信用，文件提出了以上3条，尤其是后两者，通过展期拉长负债期限、引入信托这一高收益渠道向高风险房企注入流动性，将带来积极的信号。

　　中信证券：地产链质量修复在即，市场风险预期好转

　　近期金融支持地产融资政策频出，政策力度提升明显且落地迅速，市场对政策反应积极，有效稳定投资者对地产信用以及银行资产质量的预期，并为银行业推进宽信用打开展业空间。对于板块投资而言，地产链质量的修复在即，市场风险预期好转，短期可博弈行业修复逻辑，优选长期商业模式优秀、受地产风险拖累、估值具备修复空间的公司。

　　中国银河证券：金融支持地产政策边际放宽超预期，关注银行股估值改善

　　金融支持地产政策边际放宽超预期，有利于疏通房企融资渠道、助力风险稳步化解，利好银行信贷增长和资产质量改善，叠加基建、小微、制造业等领域信贷支持力度不减，看好银行板块估值低位配置价值，继续推荐江浙成渝地区优质中小银行。同时持续跟踪地产风险释放、疫情防控措施优化、需求修复预期下的股份行估值改善机遇。

　　中金：对公房地产融资有望逐渐继续改善

　　向前看，房地产融资供给端政策持续加码，继8月份央行推出2000亿元政策行“保交楼”专项贷款、9月以来国有大行和股份行提高房地产行业融资支持，预计对公房地产融资有望逐渐继续改善。金融支持房地产行业融资能够改善相关贷款资产质量：“保交楼”导向下个人按揭贷款逾期情况有望减少，存量对公房地产贷款不良仍然可能继续暴露，但随着房企信用状况改善不良生成率有望企稳。

　　光大证券：REITs行业将加速发展，利于激发房地产市场潜力

　　文件中的措施为金融机构进一步加大对房企的合理信贷支持提供了更多空间，坚定了市场对房地产行业融资修复的信心，有利于引导市场对民营房企风险偏好的修复；利于压实房地产企业落实主体责任，缓解出险房企资金压力，切实维护购房人合法权益，恢复购房者信心，维护社会稳定大局。

　　在多元化融资支持下REITs行业将加速发展，利于引导房地产市场由高周转快开发向存量运营升维转型，进而激发市场潜力、提升估值溢价；同时REITs也为住房租赁房企提供独立的集资平台，增强探索新融资及集资渠道以发展其业务的可能性。

七禾研究中心综合整理自网络

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