■股指：小幅调整

1.外部方面：截止收盘，道琼斯指数跌0.12%，纳斯达克指数跌1.54%，标普500指数跌0.83%。

2.内部方面：股指市场集体小幅调整。日成交额跌破万亿元成交额规模。涨跌比一般1900余家公司上涨。北向资金小幅流入，净流入9余亿元。行业方面，纺织行业涨幅居前。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：10月零售超预期

1.现货：Au(T+D)406.5元/克，Ag(T+D)4920元/千克，金银（国际）比价80.70。

2.利率：10美债3.77%；5年TIPS 1.48%；美元106.29。

3.加息预测：据CME“美联储观察”：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为85.4%，加息75个基点的概率为14.6%；到明年2月累计加息75个基点的概率为55.9%，累计加息100个基点的概率为39.1%，累计加息125个基点的概率为5.1%。

4.EFT持仓：SPDR906.35（+1.73)。

5.总结：贵金属震荡上行，沪金主力涨0.42%，沪银主力跌0.63%。 美国10月CPI和PPI双双超预期放缓，强化了美联储将放缓加息步伐的预期。然而美国10月零售销售环比 1.3%，超预期1.0%，为2月以来最高水平，显示国内消费需求仍然强劲超预期，通胀继续攀升的可能仍存在。数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线走高。

■沪铜：振幅加大，向上突破，压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为67030元/吨(-270元/吨)。

2.利润:进口利润-308.55

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+385

4.库存:上期所铜库存76176吨(+17112吨)，LME铜库存89675吨(-300吨）。

5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000一线。目前向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18850元/吨(+70元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1314.81元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差++10，前值-50

4.库存:上期所铝库存136460吨(-25180吨)，Lme铝库存532975吨(-5850吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，-需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。关注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭：远期需求预期改善

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2220元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2809.19元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2167元/吨，基差53元/吨；焦炭活跃合约收2780.5元/吨，基差28.69元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为64.72%，较上周减少1.37%；钢厂焦化厂开工率为85.21%，较上周增加0.07%；247家钢厂高炉开工率为77.21%，较上周减少1.56%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为73.24%，较上周增加1.08%;全国精煤产量为60.11万吨/天，较上周增加1.24万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为291万吨，较上周增加10.20万吨；独立焦化厂焦煤库存为913.98万吨，较上周减少42.00万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.59天，较上周减少0.27天；钢厂焦化厂焦煤库存为807.2万吨，较上周减少14.38万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.01天，较上周减少0.25天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为881.54万吨，较上周增加4.29万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为77.29天，较上周减少3.78天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.09万吨，较上周减少0.30万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为590.25天，较上周减少0.19天。

7.总结：双焦主力合约今日小幅上涨，符合近期政策对市场信心的影响。钢厂收到限产的影响，高炉检修增加，铁水产量下降，叠加国内近期政策风向对房地产的扶持力度加大，成材端价格有好转趋势，带动上游原料端现货价格探涨，即将引来冬储季，国内政策利好带来远期需求预期的改善，后续将继续关注政策效果、产业链开工及利润情况、成材生产节奏，预计双焦将延续震荡走势。

■PP：供应端压力不大

1.现货：华东PP煤化工7800元/吨（-50）。

2.基差：PP01基差17（-64）。

3.库存：聚烯烃两油库存62.5万吨（-1.5）。

4.总结：前期上游利润压缩的影响开始显现，不仅是PDH开工率下滑，上游整体开工率都开始出现下滑，供应端压力不大。需求端，海外宏观层面，虽然近期由于美国通胀数据有所回落，市场认为后续加息100个基点附近，再加息至多三次，至明年3月完成加息。但这个观点对于加息的终点和时间可能过于乐观，从房价对房租超过1年的领先性看，这种力度的加息导致美国经济走弱的幅度仍旧有限，所以加息大概率是一个更长期的动作。

■塑料：上游生产利润将会有所修复

1.现货：华北LL煤化工8070元/吨（+0）。

2.基差：L01基差124（-51）。

3.库存：聚烯烃两油库存62.5万吨（-1.5）。

4.总结：相较原油的供应端有OPEC+减产带来的缩量预期，需求端柴油需求仍有韧性的供需结构，下游化工品的供需结构更差，供应端大炼化产能投放仍未结束，生产利润压缩大概率仍是主旋律。虽然近期开工率开始下滑，预期短期随着开工率的下滑，上游生产利润将会有所修复，但在未来供需整体偏累库的情况下，很难给到油化工理论利润。

■原油：油价将继续维持宽幅震荡

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格93.95美元/桶（-1.56），OPEC一揽子原油价格95.30美元/桶（-1.32）。

2.总结：在供应端OPEC+减产的预期与需求端因持续加息带崩柴油需求的预期仍无法证伪之前，油价将继续维持宽幅震荡。目前看需求端更多是慢变量，区间的突破可能还是要由供应端预期证伪或其他突发情况导致，如后续OPEC+减产不及预期以及欧美对俄油制裁后俄罗斯的回应动作。

■PTA：PX供应提升，TA估值修复

1.现货：内盘PTA 5750元/吨现款自提（+20）；江浙市场现货报价5750-5760元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +365（-10）。

4.成本：PX（CFR台湾）：965美元/吨（-7）。

5.供给：PTA开工率：73.1%。

6.PTA加工费：616元/吨（+61）。

7.装置变动：暂无。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，且部分装置仍存检修计划，关注上下游装置投产动态。

■MEG：供需结构向累库转变

1.现货：内盘MEG 现货3953元/吨（-5）；宁波现货3985元/吨（+0）；华南现货（非煤制）4150元/吨（+0）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -35（0）。

3.库存：MEG华东港口库存：87.8万吨。

4.开工率：综合开工率56.39%；煤制开工率33.08%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：新装置在缓慢挤出，下游聚酯暂无明显降负动作，未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力，新装置投产供应仍有增量预期，暂无明显驱动下EG弱势维持。

■橡胶：轮胎开工仍有回升空间

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11675元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14150元/吨（0）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10350（+50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-905元/吨（-40）。

3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万；

4.需求：据隆众资讯调查本周（20221104-1110）中国半钢胎样本企业开工率为60.22%，环比+2.56%，同比-1.83%。

5.库存：截至2022年11月13日，中国天然橡胶社会库存95.93万吨，较上期增加1.9万吨，增幅2.03%。同比下降11.67万吨，降幅10.85%。

6.总结：海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺，其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■油脂：外部施压，延续区间波动思路

1.现货：豆油，一级天津10130（+70），张家港10280（+70），棕榈油，天津24度8360（-110），广州8380（-110）

2.基差：1月，豆油天津1484，棕榈油广州282。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8322元/吨（-35），巴西豆油近月进口完税价13016元/吨（+139）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示10月产量为181.4万吨，环比提高2.44%，10月出口150.4万吨，环比提高4.5%，库存240.4万吨，环比提高5.66%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至11月13日，国内重点地区豆油商业库存约80.79万吨，环比下降2.96万吨。棕榈油商业库存70.73万吨，环比增加4.92万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日小幅收低，短期汇率波动持续对产地价格施压，加之黑海出口协议有望续签，外部市场目前缺乏支撑。基本面目前更多依赖季节性驱动，出口高频数据较佳，船运调查机构数据显示11月上半月马来西亚棕榈油出口环比增长10-12.7%，对棕榈油暂保持偏弱震荡思路。国内油脂持续小幅调整，暂转为波动思路。

■豆粕：现货大跌，多单离场

1.现货：天津5400元/吨（-50），山东日照5400元/吨（-60），东莞5680元/吨（0）。

2.基差：日照M01月基差1231（-80），东莞M01基差1511（-20）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5390元/吨（+58）。

4.库存：粮油商务网数据截至11月13日，豆粕库存16.3万吨，环比上周下降2.3万吨。

5.总结：CBOT大豆隔夜小幅收低，NOPA报告显示10月美大豆压榨1.845亿蒲式耳，环比增长16.7%，同比增加0.3%，与市场预期一致。目前供需驱动不明显，暂对美豆继续保持高位震荡思路。国内豆粕现货持续走弱，操作上需防短期冲击影响，多单暂离场观望。

■菜粕：高位波动，多单离场

1.现货：华南现货报价4370-4400（0）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6550元/吨（+37）

4.库存：截至11月13日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.2万吨，环比上周增加0.1。

5.总结：CBOT大豆隔夜小幅收低，NOPA报告显示10月美大豆压榨1.845亿蒲式耳，环比增长16.7%，同比增加0.3%，与市场预期一致。目前供需驱动不明显，暂对美豆继续保持高位震荡思路。国内菜粕现货近期连续走低，现货支撑有所减弱，操作上多单离场。

■花生：压力比较明显

0.期货：2301花生10734（-50）

1.现货：油料米：9900

2.基差：1月：-834

3.供给：减产基本确定，花生现货市场火热，新花生开始增量，产区天气好转。

4.需求：中间商积极采购，主力油厂采购热情高。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显，港口价格再次超过10000大关。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场对总量担忧。进入十月，新花生产量开始大量上市，减产效果预期正在兑现，花生价格预计继续保持高位。

■玉米：盘面弱势 基差继续走强

1.现货：持稳为主。主产区：黑龙江哈尔滨出库2680（0），吉林长春出库2620（0），山东德州进厂2890（0），港口：锦州平仓2890（0），主销区：蛇口2980（-10），长沙3040（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=62（12）。

3.月间：C2301-C2305=-59（-4）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3160（129），进口利润-180（-139）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至11月10日，全国玉米主要产区售粮进度为18%，较去年同期增加6%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年45周（11月3日-11月9日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米110.8万吨（-1.7），同比去年+2.9万吨，增幅2.67%。

7.库存：截至11月9日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量205.6万吨（1.03%）。47家规模饲料企业玉米库存34.84天（0.31天），同比+6.87%。截至10月28日，北方四港玉米库存共计215.8万吨，周比减少1.6万吨（当周北方四港下海量共计23.9万吨，周比增加15.7万吨）。注册仓单量94477（-100）手。

8.总结：产区新粮销售进度略快去去年同期，但农户惜售心理仍较为明显，产区继续挺价为主。需求端猪料明显好转而深加工继续惨淡。季节性而言，随着新粮上市逐步进入高峰，关注现货市场是否进入季节性回调阶段。

■生猪：关注腌腊季启动情况

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：南强北弱。河南24100（-400），辽宁23600（-250），四川25000（-1150），湖南24300（-850），广东25100（-700）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价33.3（-0.29）。

3.基差：河南现货-LH2301=2345（-365）。

4.总结：集团厂出栏均环比增加，现货价格仍偏弱，主力合约期价测试两万一重要关口支撑。进入11月，重点关注腌腊需求启动情况，腌腊季启动情况将决定现货价格走向，进而决定期价方向。本周南方地区降温，屠宰端稍见增加迹象，但暂未见明显放量。若腌腊季带动现货再次走强，盘面价格有修复贴水需求。