行情研判

5 月6 日和5 月17 日沪深300 指数曾向下击穿1%VaR 下跌边界，近两周指数未冲破过5%VaR 上涨边界，周二指数再度大跌碰触1%VaR 下跌边界，中期趋势仍为看空。

套利监测

昨日股市与股指期货各合约小幅高开，9 点30 分股市开盘时主力合约IF1007 落在无套利区间内，9 点45 分后，大盘下跌幅度明显大于期指各合约，套利空间随之放大。10 点15 分主力合约IF1007 期现套利年化收益率达全日峰值5.84%，再次回到了5%左右的水平。昨日股市收盘后，期指各合约出现微幅上涨，主要原因仍是空头平仓。从技术分析来看短线上大盘乃至期指存在超跌反弹的空间，但中期趋势依旧向下，期指基差的变化亦符合这样的期待。

指数产品

周三沪深300 指数现货继续下挫，收跌1.12%，绝对收益策略指数现货部位再次跑输大盘0.18%，下跌1.3%，期货头寸则扭转颓势，仅下跌0.8%。现货部位和期货部位的弱势表现带动绝对收益策略指数回落2 点，报收于1040.55 点，我们将继续跟踪绝对收益策略指数的表现。

套保保值策略跟踪

周四 IF1007 合约继续下挫1.31%，而嘉实量化阿尔法基金单位净值跌幅为1.27%，跌幅略小于股指期货，套保组合净值略下降至1.009 亿元，而未套保基金市值进一步降至7816 万元。股市仍处在震荡筑底阶段，短期内市场上利好消息的匮乏使得股市上行承压，操作上我们仍然继续执行卖出套期保值策略。