■股指：股指小幅调整                     

1.外部方面：美股三大指数集体收跌。道指跌0.13%，标普500指数跌0.39%，纳指跌1.09%。

2.内部方面：股指市场集体小幅调整。日成交额小幅缩量跌破9000亿成交额规模。涨跌比一般仅2400余家公司上涨。北向资金净流出20余亿元。行业方面，供销社概念走强。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：美元回升

1.现货：Au(T+D)404.50元/克，Ag(T+D)4806元/千克，金银（国际）比价84.86。

2.利率：10美债3.83%；5年TIPS 1.63%；美元107.82。

3.加息预测：据CME“美联储观察”：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为71.1%，加息75个基点的概率为28.9%；到明年2月累计加息75个基点的概率为33.5%，累计加息100个基点的概率为51.2%，累计加息125个基点的概率为15.3%。

4.EFT持仓：SPDR906.06（+1.44)。

5.总结：美联储官员密集发声，对美国当前通胀情况及后续的加息路径表态偏鹰，美元回升，黄金则受抑回落。从金价下跌幅度来看，市场仍对12月议息放缓持乐观程度。

■沪铜：振幅加大，向上突破，压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为66275元/吨(-335元/吨)。

2.利润:进口利润-11.95

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+390

4.库存:上期所铜库存76176吨(+8641吨)，LME铜库存91250吨(+1500吨）。

5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为19250元/吨(+260元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-943.4元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差+70，前值+50

4.库存:上期所铝库存124870吨(-11590吨)，Lme铝库存522000吨(-2375吨)。保税区库存53万吨（-1.7万吨）。

5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，-需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。关注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭：焦炭提涨范围进一步扩大

1.现货：吕梁低硫主焦煤2250元/吨（-10），沙河驿低硫主焦煤2125元/吨（0），日照港准一级冶金焦2570元/吨（0）；

2.基差：JM01基差221元/吨（-23.5），J01基差-112元/吨（74.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率67.92%（0.59%），钢厂焦化厂产能利用率85.18%（-0.03%），247家钢厂高炉开工率76.35%（-0.86%），247家钢厂日均铁水产量224.85万吨（-1.96）；

4.供给：洗煤厂开工率72.90%（-0.34%），精煤产量59.56万吨（-0.55）；

5.库存：焦煤总库存2131.37吨（14.01），独立焦化厂焦煤库存938.24吨（24.26），可用天数11.79吨（0.20），钢厂焦化厂库存801.27吨（-5.93），可用天数12.92吨（-0.09）；焦炭总库存919.29吨（-18.57），230家独立焦化厂焦炭库存60.14吨（-17.15），可用天数12.23吨（0.14），247家钢厂焦化厂焦炭库存599.42吨（9.17），可用天数12.17吨（0.19）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-182元/吨（-9），螺纹钢高炉利润-106.75元/吨（-2.33），螺纹钢电炉利润-160.48元/吨（-24.84）；

7.总结：焦炭开启提涨的范围逐渐扩大，随着冬储季的到来、煤价的支撑和库存低位，叠加政策效果对市场信心的改善，原料端价格有回暖趋势，且随着铁水产量的下滑，成材产量也在缩紧，但铁水产量降幅收紧，对原料端挺价助益良多，后续将继续关注政策效果、产业链开工及利润情况、成材生产节奏，预计双焦将延续震荡偏强走势。

■PTA：终端需求疲软，新装置投产预期下供应压力大

1.现货：内盘PTA 5600元/吨现款自提（-180）；江浙市场现货报价场5750-5760元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +390（-45）。

4.成本：PX（CFR台湾）：936美元/吨（-25）。

5.供给：PTA开工率：73.1%。

6.PTA加工费：557元/吨（-57）。

7.装置变动：华东一套250万吨PTA装置上周末附近提升至9成偏上，该装置11月17日附近降负至8成。华北一套250万吨PTA新装置目前预计本周投料，预计前期先开其中一条线。

8.总结:近期装置检修量高位，TA开工负荷提升缓慢。市场不断交易投产预期，供应宽松预期下价格承压。下游聚酯联合降负减产落地，终端需求疲软，负反馈向上传导，TA仍有累库预期。

■MEG：油制装置利润压缩明显

1.现货：内盘MEG 现货3773元/吨（-57）；宁波现货3800元/吨（-60）；华南现货（非煤制）4050元/吨（-25）。

2.基差：MEG现货-01主力基差 -15（+18）。

3.库存：MEG华东港口库存：85万吨。

4.开工率：综合开工率55.14%；煤制开工率32.43%。

4.装置变动：安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置近日受前道故障影响停车检修，重启时间待定；山西一套30万吨/年的合成气制MEG装置周末已重启，预计近日出产品。

5.总结：新装置在缓慢挤出，下游聚酯暂无明显降负动作，未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力，新装置投产供应仍有增量预期，暂无明显驱动下EG弱势维持。

■橡胶：本月云南陆续停割，东南亚仍处于增量旺产期

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11725元/吨（-450）、RSS3（泰国三号烟片）上海13950元/吨（-400）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10400（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-630元/吨（-50）。

3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为67.70%，环比+7.48%，同比+3.95%。中国全钢胎样本企业开工率为63.15%，环比+9.03%，同比-0.11%。

5.库存：截至2022年11月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量39.3万吨，较上期增加0.66万吨，环比增幅1.71%。

6.总结：海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺，其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价维持低位整荡。

■油脂：内外持续调整，偏弱思路

1.现货：豆油，一级天津9920（-200），张家港10140（-200），棕榈油，天津24度7890（-200），广州7910（-200）

2.基差：1月，豆油天津848，棕榈油广州6。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8409元/吨（-31），巴西豆油近月进口完税价12364元/吨（+44）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示10月产量为181.4万吨，环比提高2.44%，10月出口150.4万吨，环比提高4.5%，库存240.4万吨，环比提高5.66%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至11月13日，国内重点地区豆油商业库存约80.79万吨，环比下降2.96万吨。棕榈油商业库存70.73万吨，环比增加4.92万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日小幅反弹，结束四连跌，出口数据提供部分支撑， 船运调查机构ITS数据显示，11月前20日期间，马来西亚棕榈油出口量为99.7万吨，环比提高9.6%，同时季节性减产亦利多盘面，SPPOMA数据，11月前20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%，考虑到驱动偏弱及外部市场影响，暂继续对油脂维持偏弱思路。国内棕榈油继续累库，操作上棕榈油、豆油保持偏弱思路。

■豆粕：现货持续走弱，震荡思路

1.现货：天津5100元/吨（-60），山东日照5080元/吨（-50），东莞5350元/吨（-200）。

2.基差：日照M01月基差941（-70），东莞M01基差1211（-230）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5325元/吨（+14）。

4.库存：粮油商务网数据截至11月13日，豆粕库存16.3万吨，环比上周下降2.3万吨。

5.总结：CBOT大豆周一小幅反弹，出口检验略有改善但南美天气改善缓解市场预期，巴西方面，AgRural数据，截至17日一周，巴西大豆已播种80%，上周69%，去年同期86%，目前基本面驱动仍显清淡，外部扰动依旧，对美豆继续高位震荡思路。国内豆粕现货持续走弱，近月基差持续压缩，但盘面表现抗跌，暂延续波动思路。

■菜粕：高位波动，多单离场

1.现货：华南现货报价3970-4000（-200）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6410元/吨（-94）

4.库存：截至11月13日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.2万吨，环比上周增加0.1。

5.总结：CBOT大豆周一小幅反弹，出口检验略有改善但南美天气改善缓解市场预期，巴西方面，AgRural数据，截至17日一周，巴西大豆已播种80%，上周69%，去年同期86%，目前基本面驱动仍显清淡，外部扰动依旧，对美豆继续高位震荡思路。国内菜粕现货近期连续走低，现货支撑有所减弱，操作上多单离场。

■玉米：现货偏强，带动期货止跌回升

1.现货：产区继续上涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2700（0），吉林长春出库2680（60），山东德州进厂2880（0），港口：锦州平仓2890（0），主销区：蛇口2980（0），长沙3040（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=37（-37）。

3.月间：C2301-C2305=-41（17）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3199（7），进口利润-229（-7）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至11月17日，全国玉米主要产区售粮进度为22%，较去年同期增加8%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年46周（11月10日-11月16日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米108.8万吨（-2），同比去年-4.2万吨。

7.库存：截至11月16日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量211.3万吨（2.77%）。47家规模饲料企业玉米库存34.84天（-0.01天），同比+4.96%。截至10月28日，北方四港玉米库存共计215.8万吨，周比减少1.6万吨（当周北方四港下海量共计23.9万吨，周比增加15.7万吨）。注册仓单量97358（-420）手。

8.总结：产区新粮销售进度略快去去年同期，但农户惜售心理仍较为明显，产区继续挺价为主，近期产区陆续涨价，终带动期价止跌回升，主力合约目前处2800-2900区间运行态势。需求端猪料明显好转而深加工继续惨淡。季节性而言，随着新粮上市逐步进入高峰，仍需要关注现货市场是否进入季节性回调阶段。

■生猪：腌腊季仍未明显启动 现货猪价跌破24支撑

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：全线下跌。河南23400（-900），辽宁23500（-650），四川24400（-500），湖南23700（-650），广东24300（-500）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价33.53（-0.47）。

3.基差：河南现货-LH2301=2500（-435）。

4.总结：当前集团厂出栏速度延续，则将明显高于月初计划量，而南方降温后腌腊需求暂未兑现，屠宰量仍平稳运行，上周末现货价格跌破24元/公斤，期货价格跟盘继续下探。未来一周至十天将是腌腊需求兑现的关键窗口期。