11月份，螺纹钢价格止住自4月份以来的持续回落行情。截止11月21日，螺纹钢主力RB2301合约自10月份价格低点最大回升幅度超过350元/吨，目前在3700元/吨附近交投。螺纹钢价格在经历持续数月的下跌行情之后，已出现止跌回稳的迹象，后市有望开启新的回升之路。

根据国家统计局公布的数据，1-10月份我国房地产开发企业房屋施工面积888894万平方米，同比下降5.7%。其中，住宅施工面积628278万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积103722万平方米，下降37.8%。其中，住宅新开工面积75934万平方米，下降38.5%。房屋竣工面积46565万平方米，下降18.7%。其中，住宅竣工面积33771万平方米，下降18.5%。4月份以来，地产端新开工面积同比数据持续大幅下滑是拖累螺纹钢价格崩塌式下跌的核心因素。随着“保交楼”工作的持续推进，近3个月内房屋竣工面积累计同比降幅趋向收窄，与此同时房地产融资渠道有逐渐好转的迹象，地产端风险目前看已显著降低。因此，10月份螺纹钢价格探出的价格底部或已构成政策底支撑。

从供给端来看，1-10月，全国累计生产粗钢8.61亿吨，同比下降2.2%，累计日产283.08万吨；生产生铁7.27亿吨、同比下降1.2%，累计日产239.11万吨；生产钢材11.16亿吨、同比下降1.40 %，累计日产367.23万吨。很显然，今年钢材的供给端产量削减幅度并不很大。在能源价格高企、铁矿石原料价格又居高不下的背景下，目前钢铁行业多半处于生产亏损状态，后市钢厂仍有被动减产需求。在进入采暖季后，钢厂的高炉检修会趋向增多，后期钢材产量或易减难增，若叠加年底赶工及冬储需求，对钢材价格也有望提供进一步支持。

由于当前钢厂产量较之去年仍处于高位，且废钢价格走势低迷对螺纹钢价格的反弹仍构成压制。截止11月21日，长流程钢厂的现货利润亏损幅度在100-150元/吨区间，说明钢材市场仍处于买方市场状态，若废钢价格无显著反弹，则按合理螺费价差1300元/吨计，则螺纹钢价格突破3900-4000元/吨一线的区域阻力仍有难度。

综上分析，笔者认为在宏观政策转暖的大背景下，钢价继续下行空间已不足，但反弹潜力也仍然受到现货端供大于求的制约。由此预计，未来一段时期内螺纹钢价格将落于3500-4000元/吨区间运行，操作上则适宜逢低买入。