策略摘要

加息幅度正在边际性走低，叠加地缘因素以及持续加息对于经济的不良影响逐步显现，贵金属仍具逢低配置价值。

核心观点

■ 贵金属市场分析

宏观面

昨日，美元继续呈现回落态势，目前跌破106关口，虽然此前公布的美联储11月会议记录支持了将从12月会议开始放缓加息幅度的观点使得美元短时内反弹，但目前看来影响依然有限，并且从联邦基金利率定价来看，市场对于12月加息幅度放缓的预期依旧较大，贵金属价格在此过程中继续维持强势，Comex黄金目前接近1,770美元/盎司，白银的涨势则更为犀利。目前操作上仍然建议逢低买入贵金属品种。

基本面

上个交易日（11月24日）上金所黄金成交量为15,270千克，较前一交易日下降28.52%。白银成交量为793,032千克，较前一交易日上涨50.00%。上期所黄金库存为3,072千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨52,557千克至1,743,807千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为906.93吨，较前一交易日上涨0.87吨。而白银SLV ETF持仓为14,921.86吨，较前一交易日上涨22.90吨。

昨日（11月24日），沪深300指数较前一交易日下降0.44%，电子元件板块则是较前一交易日下降0.59%。光伏板块则是较前一日下降0.74%。

■ 策略

黄金：谨慎看多

白银：谨慎看多

套利：暂缓

金银比价：暂缓

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高