可促进降低实体经济综合融资成本

年内第二次降准！中国人民银行11月25日发布公告称，决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%，共计释放长期资金约5000亿元。

据期货日报记者了解，本次降准幅度与今年4月15日的降准一致，均为25个基点。4月份降准更多是为了增强信贷投放能力，共计释放长期资金约5300亿元。

央行有关负责人答记者问时表示，本次降准的目的有三：一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长；二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业；三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森在接受期货日报记者采访时表示，11月23日召开的国务院常务会议指出“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”已经暗示降准，本次降准符合市场预期。

谈及本次降准政策背景，李彦森表示，受疫情等因素影响，国内经济复苏步伐放慢，且通胀仍处于低位，保持充裕的流动性来支持经济修复的必要性较强。与此同时，近期金融市场偏紧的资金面以及实体经济信用扩张受阻，也要求政策有所作为。

“从效果上看，本次降准将向金融市场释放约5000亿元长期资金，金融机构平均存款准备金率降为7.8%，有助于稳定资金面、降低实体经济融资成本，帮助信用扩张。值得注意的是，截至今年三季度国内一般贷款和房贷成本已经下降54个基点和129个基点。本次降准后继续关注LPR是否会回落，继续带动社融成本下降。”李彦森说。

国投安信期货金融衍生品组负责人朱赫对记者表示，近期政策面频传利好消息。在此背景下，本次降准将降低金融机构资金成本，进而通过金融机构传导促进实体经济综合融资成本降低。

展望明年，李彦森预计，低通胀、海外压力增加、国内弱复苏的经济环境对央行政策约束不大，货币政策总体将维持稳健适度；若经济表现弱于预期或信用扩张受阻，不排除央行再度降息、降准的可能。