“第三支箭”落地提振信心

股指自11月以来开启超跌反弹行情，与宏观经济周期相关的价值板块获得边际改善，IF和IH反弹力度强于IC和IM。

11月28日，房地产行业再迎重磅利好政策，“第三支箭”房企股权融资重启再次为市场注入信心，催化地产相关产业链和金融权重股行情。11月29日，四大期指集体高开高走，IF、IH、IC和IM分别上涨3.39%、4.44%、1.83%和1.79%。

受稳增长政策预期强化影响，股指自11月以来开启超跌反弹行情，与宏观经济周期相关的价值板块获得边际改善，IF和IH反弹力度强于IC和IM。随着美国通胀见顶回落，美联储加息节奏放缓的共识形成，美元指数和美债收益率从高位回落，人民币汇率单边下跌压力缓解，市场焦点重回国内基本面。

11月以来，国内利好政策频出，乐观预期发酵带动市场回暖，但未来行情能否由反弹变为反转则取决于基本面维度能否得到验证。

国内方面，在外需下滑的背景下，提振内需的重要性显著上升，而消费和地产是当下影响国内经济修复的主要因素。对此国家密集出台了相关稳增长政策，稳定市场信心。

此外，房地产领域密集迎来多项利好政策，政策力度不断升级。稳地产政策从需求端转向供给端。11月28日，房地产行业迎来“第三支箭”：证监会针对上市房企和涉房企业在股权融资方面调整优化5项措施，募集资金将用于“保交楼”项目以及经适房和棚改等保障性住房项目的建设。房地产企业资金链紧张的局面未来有望得到缓解，房地产行业供需两端均迎来政策积极托底。随着市场预期的改善，地产投资持续下行的局面将扭转并起到稳定宏观经济大盘的作用。

整体来看，目前市场热点轮动且缺乏持续性较强的主线，市场围绕短期事件和政策方向进行交易，增量资金入场积极性不高，市场量能处于万亿元以下。但随着房地产纾困政策落地，叠加年底重要会议窗口临近，中央政治局会议和中央经济会议将对明年经济政策、疫情防控和未来工作重点作出相关部署，投资者对稳增长政策的预期较强，价值风格或将持续占优。