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大豆警惕新季集中上量压力

最新高手视频! 七禾网 时间:2022-12-01 09:14:53 来源:国泰君安期货 作者:吴光静

11月以来,豆一期货价格维持区间运行,现货价格则以偏弱运行为主。展望后市,受新季大豆供应偏宽松的影响,豆一期价反弹空间或有限。


目前来看,因新季大豆供应偏宽松,国产大豆价格维持弱势运行。


首先,CAOC发布的11月报告预估,2022/2023年度中国大豆产量为1948万吨,同比增加19%。CAOC自5月首次发布中国大豆产量预估以来,该数据均维持不变,调整频率较低。今年国产大豆维持较大幅度的增产预期,或压制大豆上方空间。


其次,新季大豆丰产无忧,但质量存在差异,大豆价格有所分化。相关部门在《农产品供需形势分析月报》中表示,“10 月中上旬,国产大豆陆续集中上市,新豆颗粒小、蛋白差异大,蛋白含量普遍比去年低2—3 个百分点。”由于上述特点,大豆现货购销谨慎且优质优价,不同蛋白含量的大豆价格存在差异。比如,目前部分市场主体收购大豆时,1个蛋白含量的价格差异为0.03—0.04元/斤,蛋白含量偏低时大豆价格偏低。


再次,新季大豆集中上市后,大豆价格重心将逐步下移。截至11月30日,东北产区新豆报价区间在5660—5740元/吨。此外,东北销区大豆售价也有所下降。截至11月30日,东北销区大豆售价区间在6300—6580元/吨,9月9日的售价区间在6600—6900元/吨。


最后,新季大豆集中上市后,市场购销总体清淡且谨慎。销区需求主要在国庆节前后有所好转,10月下旬至今需求平稳略偏弱。东北产区贸易商则主要根据订单、质量等收购,总体收购偏谨慎,部分农户有惜售的心理。11月下旬,虽然基层农户售粮询价积极性提升,但对大豆价格仍存在犹豫心理,市场购销相对清淡。由此来看,10—11月,在新豆上市增量及价格回落的背景下,现货价格相对偏弱,或反映新豆上市及大豆增产的现实压力。


与此同时,国产大豆持续拍卖也压制大豆价格。10—11月,国产大豆维持一周两拍的节奏。据统计,10月11日至11月29日,国产大豆累计拍卖15次,多数时候计划拍卖数量在4.1万—4.9万吨,累计投放约66万吨,实际成交约7.2万吨。其中,11月25日、29日,计划拍卖数量分别为3.1万吨、2.6万吨,单次计划拍卖数量有所下降。虽然前期国产大豆拍卖节奏持续有利于增加现货供应,但也给大豆价格带来一定压力。


不过,进口大豆和转基因豆粕价格高企间接支撑国产大豆价格。一方面,11月2—9日,天津港、张家港、广州港进口的美豆价格高于哈尔滨国产大豆价格,进口大豆价格偏高或间接支撑国产大豆。另一方面,转基因豆粕价格高企,东北产区非转基因豆粕替代增加,这将间接支撑国产大豆。据统计,10月21日—11月14日,哈尔滨非转基因豆粕价格低于华北地区(秦皇岛、天津等),这将激励东北部分地区非转基因豆粕的使用量增加,从而增加国产大豆使用量,间接支撑国产大豆价格。


从以上分析来看,虽然下方受到进口大豆成本高企的间接支撑,但上方受限于新季大豆供应宽松的基本面,豆一期货整体反弹空间有限。

责任编辑:唐正璐

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