今年以来，资本市场直接融资功能显著增强，为实体企业发展“保驾护航”。同花顺数据显示，截至12月1日，A股年内股权融资（IPO+定增+配股）额超1.22万亿元，其中IPO融资额超5400亿元，上市公司定向增发、配股规模合计超6700亿元。尽管全年股权融资额相比去年同期小幅下降，但再融资中的配股融资额却接近翻倍。

近年来IPO融资金额情况（截至2022年12月1日）数据来源：Wind

业内人士表示，目前，我国正持续推进全面注册制改革，通过提升中介机构水平、中长期资金占比等方式优化直接融资市场，助力实体经济高质量发展。

电子、医药等行业首发募资额居前

据同花顺统计，截至12月1日记者发稿，A股市场全年股权融资额超1.22万亿元，相比去年同期1.51万亿元同比减少超两成；其中，首发上市募资额超5400亿元，相比去年同期增长；上市公司再融资定向增发、配股规模超6700亿元，相比去年同期有所下降。

对于首发募资规模的变化，资深投行人士王骥跃对《经济参考报》记者表示，虽然发行家数小于去年，但随着注册制下发行定价制度的不断改革，抱团压价现象消失，单只股票募资规模有所增长。同时，随着A股市场的发展，市场本身的承受能力也有所增强。“预计未来IPO发行家数或持续保持在每年400至500家，募资规模也将保持在现有水平上。”

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉记者，一方面，在全面推进注册制等市场改革手段下，我国正奋力提升直接融资的规模和占比；另一方面，在金融服务实体经济的理念倡导下，股权融资正在为我国蓬勃发展的实体企业提供高效融资服务。股权融资规模持续保持高位，为我国股票市场提供新的投资标的，在丰富市场组成的同时，也有利于提升投资者交易热情、促进我国股票市场健康发展。

据同花顺统计，以申万一级行业分类，年内首发募资主要集中于电子、医药生物、电力设备三大行业，合计规模为2373.00亿元，合计占比近五成。其中，电子行业以1043.87亿元的募资规模居首，医药生物、电力设备行业分别为703.45亿元、625.68亿元，位列其后。王骥跃表示，上述领域募资情况好，与近年来较为优越的成长性密切相关。

配股融资规模接近翻倍

IPO市场持续扩容的同时，上市公司也积极借助资本市场进行再融资。据同花顺统计，年内A股定向增发、配股规模合计超6700亿元，同比有所下降。其中，定向增发、配股募资规模分别为6129.64亿元、615.26亿元。相较于去年同期，定向增发募资规模小幅下降，而配股规模却近乎翻番，去年同期为345.32亿元。

业内人士表示，今年部分上市公司股价下行，上市公司从原股东进行融资有利于维护原有股东的利益，原股东亦更有意向以较低的价格认购新股，从而推高了配股规模。

“部分企业受全年经营情况影响，获取外源性补充资金的难度较高，配股募资更易获得补充性资金。”陈雳表示，与此同时，配股融资具有再融资成本相对较低、资金使用约束较少等优势。整体来看，在提倡直接融资的情况下，企业应用差异化、多元化的“补血”方式，再融资成为了上市公司们募集资金的重要渠道。

“配股规模大幅增长，主要是金融行业的配股发行增加，此外非公开发行也存在一些市场压力，使得部分公司选择了配股。”王骥跃称。

直接融资发展趋势稳中向好

中国证监会党委书记、主席易会满日前在2022年金融街论坛年会上表示，党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是构建高水平社会主义市场经济体制、推动高质量发展对资本市场提出的新要求。“提高直接融资比重”是方向、是结果，“健全资本市场功能”是路径、是过程。如何健全资本市场功能，更好服务实体经济和投资者，这涉及深化改革、防控风险、加强监管等诸多方面，是一项系统性工程。

易会满此前撰文表示，在当此前经济结构调整的重要关口，更加需要发挥好资本市场作用，促进直接融资与间接融资协同发展，引导更多储蓄向新兴产业集聚，同步促进传统产业转型升级，形成更高效率、更高质量的投入产出关系，实现经济在高水平上的动态平衡。

在专家看来，近年来我国直接融资规模虽有所提升，但融资市场仍需要进一步优化。陈雳表示，我国直接融资的未来发展趋势稳中向好。目前正持续推动全面注册制改革进展，并通过提升中介机构水平、中长期资金占比等方式优化直接融资市场，这些都将促进直接融资的发展。

还有业内人士建议，在推行注册制的大背景下，需进一步优化IPO、再融资和并购重组制度，完善减持、回购等配套制度，为市场稳定发展提供制度保障，进一步激活市场活力，提升上市企业质量。