观点

螺纹：供需平衡，库存去化速度偏慢，需求后续转弱，良好的政策预期支撑偏强震荡。关注钢厂减产情况，关注库存去化情况。关注疫情变化

热卷：供需良好，良好的政策预期支撑偏强震荡，关注成本支撑，关注钢厂减产情况，关注库存去化情况

基本面

供应：

五大材产量924，环比增5万吨，同比增36万吨，螺纹钢产量284万吨，环比减1万吨，同比增7万吨。热卷产量297，环比增8，同比增17万吨.铁水产量222.8万吨，环比增0.25万吨，同比增22万吨。电炉产能利用率54.63，环比增2，同比减6，铁水企稳回升，预期良好宏观补库 

废钢总库存288万吨，环比减6万吨，同比减19万吨，日耗23.6万吨环比降0.2万吨，同比减10万吨。钢厂到货35万吨，环比增6万吨，同比减10万吨。废钢供应下平稳

需求：

五大材表观需求932万吨，环比减13，同比减46万吨，螺纹钢表观279万吨，环比减12万吨，同比减63。热卷表观需求305万吨，环比增2万吨，同比增21万吨。建材成交周度均值12.8万吨，环比减0.6万吨，同比减5.5万吨。表观需求受疫情影响。

库存：

五大材总库存1281万吨，环比减8万吨，同比减227万吨，螺纹总库存536环比增4万吨，同比减105万吨。热卷总库存276，环比减8万吨，同比减50万吨。库存绝对水平中性

利润开工：

目前唐山高炉螺纹钢利润-100，华东高炉0，高炉利润略降

江苏电炉利润0，电炉利平稳，关注废钢供应和电炉复产速度

盘面利润： rb2201合约143，rb2205合约190，盘面利润偏低

基差：

01贴水20，1-5价差-30。01卷螺差80，预期好转，远月升水。 

宏观,进出口：

明年预期有所好转，房地产仍未见起色。

一、供应

二、需求

三、库存

四、利润开工

五、价差

六、进出口，宏观