本周前两个交易日大幅下挫，布油跌至80美元/桶以下，二次下破前低支撑，截止12月6日WTI原油1月期货结算价74.25美元/桶，Brent原油2月期货结算价79.35美元/桶，本周以来分别下跌了7.16%和7.27%。

油价大幅下跌，主要有两方面原因。一是供应端风险落地，市场聚焦需求疲软，EIA月报继续下调需求增长预测，沙特下调1月销往亚洲官价。另一方面美国各项强劲的经济数据，加剧了市场对美联储激进加息拖累经济走弱的担忧，原油期货基金持仓大幅离场，市场流动性低导致油价波动剧烈。

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EIA月报下调需求增长预期

EIA短期能源展望报告，再次将2023年全球原油需求增速预期下调16万桶/日至100万桶/日，前值为116万桶/日，同时月报中下调了今明两年的油价预测，2023年布伦特和WTI原油均价预测值分别下调了3%以上，使布伦特和WTI原油均价分别为92.36美元/桶和86.36美元/桶。

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贴水结构表明基本面转弱

从期限结构看出，WTI和布油近端均转入贴水结构，原油月差负向加深，远期曲线由backwardation结构转为contango结构，暗示原油基本面在持续走弱。尽管近三周美国原油库存持续大幅下降，但成品油消费疲软，大幅累库对冲了原油库存下降的利多作用。

汽柴裂解价差方面，美国汽油裂解价差回落至历史区间水平，15美元/桶左右，欧柴下滑至年内低点30美元/桶水平，汽柴油裂解价差受需求拖累而走低，供需基本面的支撑不足。

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需求疲软，沙特继续下调销往亚洲官价（OSP）

自今年10月以来，沙特销往亚洲的升水持续走低，主要由于疫情导致的需求疲软，周一沙特继续下调了1月份大部分销往亚洲的石油价格，阿拉伯轻质原油的1月官方销售价格（OSP）下调至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水3.25美元，该价格比12月的OSP每桶低2.2美元。

另一方面随着G7对俄罗斯制裁禁运以及实施价格上限，欧洲进口寻找替代，俄原油出口大量转向亚洲买家，沙特下调官价意在增加市场份额，低价竞争亚欧市场，短期内供需宽松。

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供应端风险落地，市场反应偏空

周五俄油价格上限落地60美元/桶，市场分析俄罗斯自动或被动减产的风险降低，随后周末OPEC+产量会议，决议维持原有减产，未对全球石油供应实行更多干预，更加证实“价格上限”对俄油影响有限。

9月底10月初由于对俄油制裁将减少全球原油供应的担忧，引发了一波现货和期货市场买盘，随着投资者担忧消退，截至11月29日当周，基金持仓连续第三周大量撤离。布伦特原油基金净多头持仓下降至8.92万张，这是自2020年11月以来的最低水平。

总体来看，临近12月美联储利率会议，宏观压力逐渐增加，基本面偏空，目前油价下破后缺乏有效支撑。后续观察美国战略石油储备补库动作，油价或许在67-72美元/桶有一定支撑。国内防控政策利好边际效应减弱，现实端需求恢复有待观察，内盘投资者相对谨慎，SC短期走势仍较外盘偏弱。