行情研判

5 月6 日和5 月17 日沪深300 指数曾向下击穿1%VaR 下跌边界，近两周指数未冲破过5%VaR 上涨边界，上周二指数再度大跌碰触1%VaR 下跌边界，周五盘中回升属超跌反弹，中期趋势仍为看空。

套利监测

上周五下午2 点左右，大盘跌穿下降通道下沿后引来报复性反弹，期指合约反应过度，基差普遍出现短暂扩大的现象。2 点19 分，IF1007 期现套利年化收益率达全日峰值17.59%，对应基差为33 个点，仍然处于偏低的水平。期指基差在反弹中上涨乏力，显示此轮反弹高度有限，中期趋势继续向下可能性较大。

指数产品

上周五绝对收益策略指数止住连续两日下跌的颓势，收盘报收于1040.37 点，回升1.62 点，其中期货头寸的弱势表现是绝对收益策略指数回升的主要原因，我们将继续跟踪绝对收益策略指数。

套保保值策略跟踪

周五 IF1007 合约先抑后扬，上演大逆转，尾盘微幅收涨0.03%，嘉实量化阿尔法基金单位净值下跌0.54%，使得套保组合净值降至1.005 亿元，未套保基金市值则降至7775 万元，创本轮套保周期以来新低。近一个月主动套保组合表现为负值，但主要是上周的股市意外重挫导致，如果剔除上周的数据来看的话，近期主动套保组合净值仍有小幅上涨，因此我们暂时不对套保比率进行调整。