6月份，沪胶主力合约1011在宏观因素的影响下出现5.98%的下滑，但在现货支撑下，有效守住了21000元/吨的整数关口。后期橡胶基本面多空因素交织，基本面难以给出趋势引导，走势或将因宏观经济的压制而重心逐渐走低，但跌幅有限。

　　去年经济危机以来，在各国汽车振兴政策的刺激下，全球汽车工业在胶价上涨的道路上起着至关重要的支撑作用。随着汽车振兴政策的陆续到期，各国汽车工业开始分化，汽车销量有涨有跌，对胶市的引导力量减弱。国内汽车市场上，4月份以来，汽车销售增长速度放缓，处于平稳发展期，加之6—8月份是国内汽车销售淡季，汽车销量难以给沪胶市场带来提振作用。

　　目前国内橡胶消费市场最大的压力来自轮胎库存的逐渐显现，4月份中国轮胎产量为7297.7万条，同比增长25.47%，5月份中国轮胎库存为7415万条，同比增长18.93%；但同期出口方面的增速远未跟上轮胎生产增速，4月轮胎出口2850万条，同比增长7.6%，5月轮胎出口3303万条，同比增长13.2%。国内轮胎出口占产量的比重大幅下滑，由经济危机前的60%左右下滑到目前的30%—40%。国内汽车销售能力虽然在去年借助政策刺激之力大幅提高，但未能有效消化国内巨大的轮胎产量，国内轮胎库存压力逐渐显现。

　　但同时，现货价格坚挺又限制了沪胶的下探深度。5月份我国橡胶进口量骤降至9万吨，而国内消费保持强劲，5月份国内轮胎产量为7415万条，继续创历史新高，但国内橡胶供应量并未有效增长，特别是4、5月份国内橡胶进口一直大幅下滑。橡胶消耗量的增加以及供应量增加步伐的落后，导致国内橡胶库存急速下滑，从今年1月份开始，上海期货交易所库存由12万吨直线下滑至1万吨左右。同时日本国内橡胶库存也处在下滑通道中，处于历史低位，与中国库存遥相呼应。后期随着东南亚橡胶产量的增加以及补库存的需求，中国和日本或将在7月份加大对东南亚橡胶的进口。近期中国、日本和印度的贸易商已经陆续出现在东南亚现货市场，并开始采购，但由于中国国内橡胶现货价格较国外现货价格偏低，中国贸易商处于观望状态。

　　从今年的橡胶供应看，6、7月份是橡胶供应的小高峰，今年橡胶产出增幅不如预期，近期ANRPC已将全球2010年的天胶产量增幅预期下调5.2%，至938.4万吨，而2010年全球的橡胶需求量在978万吨左右，全年天胶供应偏紧的格局已经形成。另外，由于印度国内需求强劲，继续保持去年天胶的供需缺口格局，今年6月份的缺口为18000吨，去年同期为17500吨，缺口拉大刺激印度天胶现货价格屡创新高，同时加大了在东南亚现货市场的采购力度。随着中国和日本逐渐开始补库采购，加上印度采购商的“助威”，东南亚天胶现货价格恐怕跌幅有限。

　　在宏观经济方向不定以及下游消费疲弱的压力下，沪胶后期走势以偏弱为主，但4月份以来沪胶下滑幅度已达20%以上，在天胶供需基本面偏紧以及坚挺的现货价格支撑下，沪胶期价很难大幅下挫。