观点

螺纹：供需平衡，库存去化速度偏慢，需求后续转弱，良好的政策预期支撑偏强震荡。关注钢厂减产情况，关注库存去化情况。关注疫情变化

热卷:供需良好，良好的政策预期支撑偏强震荡，关注成本支撑，关注钢厂减产情况，关注库存去化情况

基本面

供应：

五大材产量939，环比增15万吨，同比增33万吨，螺纹钢产量287万吨，环比增3万吨，同比增13万吨。热卷产量309，环比增12， 同比增27万吨.铁水产量221万吨，环比减1万吨，同比增23万吨。电炉产能利用率51.31，环比减1，同比减4，铁水弱稳预期良好 宏观补库 

废钢总库存288万吨，环比减6万吨，同比减19万吨，日耗23.6万吨环比降0.2万吨，同比减10万吨。钢厂到货35万吨，环比增6万吨，同比减10万吨。废钢供应下平稳

需求：

五大材表观需求933万吨，环比增1，同比减55万吨，螺纹钢表观需求277万吨，环比减2万吨，同比减46。热卷表观需求310万吨，环比增5万吨，同比增30万吨。建材成交周度均值14.1万吨，环比增0.8万吨，同比减3.5万吨

库存：

五大材总库存1288万吨，环比增8万吨，同比减150万吨，螺纹总库存546环比增8万吨，同比减46万吨。热卷总库存275，环比减1万吨，同比减53万吨。库存中性

利润开工：

目前唐山高炉螺纹钢利润-200，华东高炉-100,高炉利润继续减少

江苏电炉利润0，电炉利润下降，关注废钢供应和电炉复产速度

盘面利润： rb2201合约143，rb2205合约190，盘面利润偏低

基差：01升水50，1-5价差0。05卷螺差80，预期显著好转，远月升水。 

宏观,进出口：明年房地产预期明显好转，宏观预期改善。

一、供应

二、需求

三、库存

四、利润开工

五、价差

六、进出口，宏观