■股指：缩量小幅调整

1.外部方面：美股三大指数震荡下跌，截至收盘，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别下跌0.85%、0.97%、1.11%。

2.内部方面：股指市场整体日内小幅调整。日成交额保持七千亿成交额规模。涨跌比较差，仅1300余家公司上涨。北向资金小幅净流入43余亿元。行业概念方面，校服行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：小幅反弹

1.现货：Au(T+D)403元/克，Ag(T+D)5184元/千克，国际金价1804。

2.利率：10美债3.5%；5年TIPS 1.2%；美元104.7。

3.加息：“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。鲍威尔发言鹰派，但承认最新数据提高了美联储对通胀将回落的信心。

4.EFT持仓：SPDR910.4。

5.总结：12月美国Markit PMI显示企业活动连续六个月萎缩，加剧衰退担忧美元上涨。贵金属反弹。

■焦煤、焦炭：部分焦企开启第四轮提涨

1.现货：吕梁低硫主焦煤2490元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2265元/吨（0），日照港准一级冶金焦2800元/吨（-20）；

2.基差：JM01基差582.5元/吨（505.5），J01基差-74.5元/吨（31.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率72.54%（3.82%），钢厂焦化厂产能利用率86.33%（0.23%），247家钢厂高炉开工率75.97%（0.08%），247家钢厂日均铁水产量222.88万吨（1.72）；

4.供给：洗煤厂开工率73.01%（0.73%），精煤产量60.45万吨（0.82）；

5.库存：焦煤总库存2273.47吨（47.29），独立焦化厂焦煤库存1075.59吨（44.59），可用天数12.49吨（-0.20），钢厂焦化厂库存813.6吨（20.94），可用天数13.02吨（0.30）；焦炭总库存886吨（10.96），230家独立焦化厂焦炭库存48.25吨（-4.45），可用天数12.93吨（-0.20），247家钢厂焦化厂焦炭库存592.67吨（12.40），可用天数12.13吨（0.16）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-22元/吨（66），螺纹钢高炉利润-209.35元/吨（85.83），螺纹钢电炉利润-166.25元/吨（97.63）；

7.总结：受到预期边际改善的影响，炉料走强，部分焦企开启第四轮提涨，焦企利润亏损减缓，成材价格改善，钢厂利润亏损亦有所缓解。部分地区焦煤现货涨价，原料端成本支撑效应仍在，成材价格亦有提升。部分地区开启焦炭第四轮提涨，涨幅为干熄焦110元/吨，焦钢博弈仍在继续。疫情防控机制优化后市场信心向好，黑色原料端跟随上涨，双焦稳中偏强运行。

■纯碱：供需偏紧

1.现货：沙河地区重碱主流价2720元/吨（0），华北地区重碱主流价2850元/吨（0），华北地区轻碱主流价2720元/吨（0）。

2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差-34元/吨（-7）。

3.开工率：全国纯碱开工率90.87（+0.2），氨碱开工率92.19（-1.41），联产开工率88.98（+1.64）。

4.库存：重碱全国企业库存12.44万吨（+0.7），轻碱全国企业库存16.3万吨（-0.65），仓单数量635张（-3），有效预报135张（0）。

5.利润：氨碱企业利润868元/吨（0），联碱企业利润1616.6元/吨（+94）；浮法玻璃（煤炭）利润-258元/吨（-59），浮法玻璃（石油焦）利润-55元/吨（+4），浮法玻璃（天然气）利润-248元/吨（+12）。

6.总结：上周纯碱企业待发量有所增加，而行业产能利用率已经处于90%以上偏高水平，供应继续提升空间有限，周内光伏玻璃可能存在1条1000吨产线点火计划，玻璃整体产量仍可能增加，因此纯碱在目前供需偏紧支撑下，价格方面仍可维持坚挺。

■PTA：局部PX偏紧因素仍存，供需存修正预期

1.现货：内盘PTA 5330元/吨现款自提（+40）；江浙市场现货报价5350-5370元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +85（-15）。

4.成本：PX（CFR台湾）：933美元/吨（+12）。

5.供给：PTA开工率：64%。

6.PTA加工费：438元/吨（-10）。   

7.装置变动：山东一套250万吨PTA装置其中一条125万吨生产线已出合格品，目前负荷在7~8成。 

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，且部分装置仍存检修计划，关注上下游装置投产动态。 

■MEG：基本面弱势共振宏观转暖 

1.现货：内盘MEG 现货 4032元/吨（-13）；宁波现货 4025元/吨（-25）；华南现货（非煤制）4100元/吨（-25）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -22（0）。

3.库存：MEG华东港口库存：92万吨。

4.开工率：综合开工率56.12%；煤制开工率39.33%。

4.装置变动：山西一套30万吨/年的合成气制MEG装置近日设备问题短停检修，预计下周附近重启；该装置前期半负荷运行。 

5.总结：终端订单跟进乏力，新装置投产下供应仍有增量预期。防控有所放松下小市场备货有所增加，聚酯产销有所转好。基差运行较为平稳，价格窄幅整理为主。

■橡胶：下游走货缓慢压制开工 

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12425元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14550元/吨（-100）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10550（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-665元/吨（-55）。

3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万； 

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为67.12%，环比+1.50%，同比+1.53%。本周中国全钢胎样本企业开工率为62.98%，环比-0.45%，同比-1.48%。 

5.库存：截至2022年12月11日，中国天然橡胶社会库存106.1万吨，较上期增加4.28万吨，增幅4.21%。 

6.总结：云南地区割胶逐渐进入淡季，东南亚整体仍然处于旺产季，宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■油脂：继续弱势震荡

1.现货：豆油，一级天津9440（-16），张家港9590（-210），棕榈油，天津24度7760（-20），广州7650（-100）

2.基差：1月，豆油天津490，棕榈油广州-6。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8195元/吨（-47），巴西豆油近月进口完税价11207元/吨（+151）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示10月产量为181.4万吨，环比提高2.44%，10月出口150.4万吨，环比提高4.5%，库存240.4万吨，环比提高5.66%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至12月11日，国内重点地区豆油商业库存约76.93万吨，环比增加0.1万吨。棕榈油商业库存90.51万吨，环比增加4.48万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油周五震荡收高，出口表现一般，船运调查机构数据显示12月上半月棕榈油出口环比下降4-9%，近期棕榈油与其他油脂价差有所扩大或有利于刺激后期需求。印尼将12月下半月棕榈油出口税费总额从118美元/吨上调至142美元，对短期出口成本有所提振。短期油脂供需驱动依然偏弱，内盘油脂暂保持震荡思路。

■豆粕：阿根廷大豆播种继续提速，多单谨慎持有

1.现货：天津4700元/吨（0），山东日照4600元/吨（-20），东莞4670元/吨（+20）。

2.基差：日照M01月基差308（-123），东莞M01基差378（-73）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5193元/吨（+11）。

4.库存：粮油商务网数据截至12月11日，豆粕库存30万吨，环比上周增加5.5万吨。

5.总结：CBOT大豆周五微幅收高，USDA公布的美豆截至12月8日出口销售294万吨，环比上周提升69%。南美方面，阿根廷截至12月15日大豆已播种62%，去年同期69%。另外罗萨里奥谷物交易所数据，11月28日至12月12日阿根廷大豆已销售298万吨。短期南美驱动边际减弱，对美豆暂保持高位震荡思路。国内豆粕主力继续向5月转移，料后期平稳收场概率较大，操作上多单建议换月或离场。

■菜粕：延续震荡思路

1.现货：华南现货报价3120-3230（0）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+100）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6012元/吨（-51）

4.库存：截至12月11日一周，国内进口压榨菜粕库存为2.3万吨，环比上周增加0.3万吨。

5.总结：CBOT大豆周五微幅收高，USDA公布的美豆截至12月8日出口销售294万吨，环比上周提升69%。南美方面，阿根廷截至12月15日大豆已播种62%，去年同期69%。另外罗萨里奥谷物交易所数据，11月28日至12月12日阿根廷大豆已销售298万吨。短期南美驱动边际减弱，对美豆暂保持高位震荡思路。鉴于豆粕表现强劲，菜粕操作上保持震荡思路。

■玉米：弱势延续

1.现货：局部小跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2720（0），吉林长春出库2750（0），山东德州进厂2920（-10），港口：锦州平仓2890（0），主销区：蛇口3020（-10），长沙3060（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=47（-10）。

3.月间：C2301-C2305=26（9）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2920（26），进口利润100（-36）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至12月15日，全国玉米主要产区售粮进度为32%，较去年同期增加5%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年50周（12月8日-12月14日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米107.4万吨（+3.6），同比去年-12.9万吨。 

7.库存：截至12月14日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量205.7万吨（4.26%）。47家规模饲料企业玉米库存35.12天（0.66天），同比+11.16%。截至12月9日，北方四港玉米库存共计249.3万吨，周比-16.1万吨（当周北方四港下海量共计43.5万吨，周比减少12.2万吨）。注册仓单量70462（0）手。

8.总结：短期玉米自身基本面无明显变化，现货端弱势延续，供应恢复，官方售粮进度同比偏快，需求端疲软，大肥猪集中性出栏导致饲用消费预期走弱，深加工则继续低迷，使得现货更加羸弱，外盘受美麦弱势带动，走势更弱同时汇率走强，导致美玉米进口成本大幅回落，进口利润转正，利空内盘。

■生猪：供应体量仍大

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：弱势延续。河南18900（-400），辽宁18300（0），四川18400（-500），湖南19200（-300），广东20100（-200）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价30.13（-0.21）。

3.基差：河南现货-LH2301=2450（1000）。

4.总结：12月中旬，集团厂加量出栏，散户同样出栏意愿旺盛，供应压力仍未见收缩。需求端表现良好，剩余未出栏供应量不明朗，也将决定现货价格能否持续反弹。