1.  对《扩内需战略规划纲要》的总体理解

对于《扩内需战略规划纲要（2022-2035年）》，我们的总体理解主要集中在初衷、方向、具体抓手、制度改革四个方面：

初衷：战略规划落地是有效应对外部冲击，构建稳定经济运行的有效途径。刘鹤在《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》中提及，过去我们强调扩大内需主要有三次，一是98年亚洲金融危机，“立足扩大内需，加强基础设施建设”，抓手在老基建。

二是2008年针对国际金融危机，“把扩大内需作为保增长的根本途径，出台以大规模增加政府投资为主要内容的一揽子计划”，仍然以传统投资需求为主。

第三次是2020年新冠疫情，“围绕扩大内需深化改革，加快培育完整内需体系”，抓手在重大项目工程建设，扩内需开始与经济转型并重。总体来看，过往我们的扩大内需经历了从传统需求向新型需求，从单纯刺激向完善体系的方向变化。

方向：本次战略规划落地，一方面依然要求把扩大内需战略同供给侧结构性改革结合起来，本质上依然是以高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，以自主可控、优质有效的供给满足和创造需求。另一方面，政策主旨上逐渐体现出我国“超大规模市场优势”在全球环境下具有重要的战略作用。这两点意味着，未来扩大内需的方向一方面是高质量发展转型的重要环节，另一方面政策主线将进一步配合对外战略，放大超大规模市场优势在全球经济环境中的影响力。

本次战略从需求角度提及了三大方面：1）一是对外依赖度高、短期难以有外部替代来源，在容易断供的领域补短板；2）二是有需求但未有效满足的领域，培养优质品牌，包括提升育幼养老、健康文化等生活性服务业质量；

3）三是适应新一轮科技革命和产业变革大趋势，创造新需求。推动二者有机结合，必须坚持充分发挥超大规模市场优势。

同时，提及要加强需求侧管理，促进高质量充分就业、完善分配制度、健全社会保障体系，深化投融资体制改革，充分释放消费和投资需求。需求侧改革在2020年底也曾出现在大家视野中，扩大优质需求本质上包含着需求侧创新和需求侧改革，本次扩大内需战略实质上二者兼而有之。

对于需求侧改革，主要需要解决的长期问题在于人口、居民收入分配调整、完善社会保障体系进而提高消费意愿，在未来战略规划落地阶段，我们认为上述相关联的制度改革和政策变化将逐渐落地。

回到短期的抓手，本次战略规划对于消费和投资可以分别概括为三大要点：

扩消费主要集中在三大方面，1）提升传统消费：重心在衣食住行，主要是强调提升品质，塑造品牌；2）发展服务消费：在文化旅游、育儿养老、医疗健康、教育文体等，通过供给侧变化提升质量；

3）培育新型消费和提倡绿色低碳消费：主要在于培育“互联网+社会服务”新模式，促进共享经济模式发展，支持线上线下融合发展。积极发展低碳消费市场，培育绿色消费行为。

扩投资主要集中在三个领域：1）加大制造业投资力度，这是推动高质量发展，实现制造强国的核心抓手；2）加大补短板，推动传统基建投资，主要涉及交通、能源、水利、物流、生态环保、社会民生等传统领域投资建设；

3）系统布局新基建，主要赛道在加速建设信息基础设施，全面发展融合基础设施（工业互联网、车联网、智慧交通、医疗、教育等）、前瞻布局创新基础设施（重大科学装置、超级科学工程、稀缺验证平台）

除此之外，战略规划纲要还强调了一系列制度改革要素，主要围绕供给侧结构性改革主线展开：1）城乡协调释放潜能：新型城镇化、农村现代化、优化区域经济布局；2）提高供给质量：新产业新产品（自立自强、战略性新兴产业）、传统产业升级；3）健全现代市场和流通体系：要素、统一大市场、物流4）继续深化改革：完善促消费体制、投融资体系、优化营商环境、发挥对外开放对内需的促进作用5）共同富裕：收入分配；提升劳动者劳动收入；提高劳动报酬在初次分配收入的比重；

6）提升安全保障能力：能源、粮食、产业链、应急体系；

总体来看，战略规划并非单纯强调经济增长和稳经济要求，更关注高质量发展转型的结合，具有长期战略导向。对于《规划》中的具体要点分析如下。

2.  消费扩容的抓手：服务、共享、低碳

未来消费的核心是什么？《纲要》对于四类消费的表述分别为：传统消费（持续提升）、服务消费（积极发展）、新型消费（加快培育）、低碳消费（大力倡导），显然未来消费扩容的核心在于服务、新型和低碳消费。

首先，传统消费领域本身体量较大，因而重点强调“稳中求进”。包括：“坚持‘房子是用来住的、不是用来炒的’定位”，地产销售强调稳；“推进汽车电动化、网联化、智能化，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设”，交通工具的消费旨在升级提效；“倡导健康饮食结构，增加健康、营养农产品和食品供给，促进餐饮业健康发展”，食品消费更加注重安全。

其次，未来消费的边际增量在于服务、共享和低碳，更加突出“积极有为”。包括：“推进冰雪运动‘南展西扩东进’，带动群众‘喜冰乐雪’”，体育主题以及文化共享是未来消费的重要形式；“支持线上多样化社交、短视频平台规范有序发展，鼓励微应用、微产品、微电影等创新”，短视频已经成为当下的新消费热潮；“促进居民耐用消费品绿色更新和品质升级”，低碳领域绿色家电和新能源车下乡活动也是消费扩容的重要趋势。

往后看，消费作为稳定经济的基石作用依然不可动摇，随着防疫的放开，未来服务消费、社交消费作为新消费的主要载体，将承载更多稳增长、促就业的任务。其中，绿色家电、新能源车、旅游酒店、电影娱乐等消费品类具有较大的增长潜力。

3.  投资发力的方向：补短板、兴基建

投资的发力点在哪里？《纲要》提出投资的方向主要在于优化结构，其中对于三类核心发展方向的表述分别为：制造业投资（加大力度）、重点领域补短板（持续推进）、新基建（系统布局）。方向也很清晰，制造强国依然是长期主线，未来的增量主要在新型基础建设的进一步扩容。

首先，政策对于科技制造的支持力度将有增无减，制造强国有望成为长期主线。包括：“引导各类优质资源要素向制造业集聚”、“加大传统制造业优化升级投资力度，扩大先进制造领域投资”，制造业内部的调结构趋势不变，传统制造的升级改造以及先进制造的扩容是未来的增长点；“完善促进制造业发展的政策制度，降低企业生产经营成本，提升制造业盈利能力”，体现了政策优惠将进一步向制造业倾斜，2022年实施的结构性贷款工具对于高端制造的倾斜未来有增无减。

其次，基建投资主要强调传统领域的“补短板”以及新兴领域的系统建设。其中，基建补短板主要集中在：交通、水利、能源等领域，包括：“推进‘6轴7廊8通道’主骨架建设，增强区域间、城市群间、省际间交通运输联系”、“积极推进配电网改造和农村电网建设，提升向边远地区输配电能力”、“加快补齐大江大河大湖防洪短板，推进堤防加固、河道治理、控制性工程、蓄滞洪区等建设”。新型基础设施的攻关集中在信息领域，包括：“ 加快物联网、工业互联网、卫星互联网、千兆光网建设，构建全国一体化大数据中心体系”。

2022年我们已经看到政府开始将大量资源向制造业和基建领域倾斜，包括：天量政府债、结构性金融工具等。往后看，投资依然是未来经济增长的关键引擎，我国未来的发展方向将围绕制造强国和新型基建大国展开，核心发力点在于：电力设备、数字产业、新型电网等。

4.  收入分配的标尺：共同富裕、对标GDP

收入合理分配是扩大内需的前提，未来收入分配的原则是什么？《纲要》有两点重要表述，结构角度再次强调了共同富裕的重要性，总量层面的提法是主要的边际增量，将居民收入与GDP对标。说明未来收入分配将在总量和结构两个层面共同发力，降低贫富分化的同时实现共同富裕。

首先，初次分配更加注重把蛋糕做大，提升就业质量、增加居民总收入是核心任务。包括：“加快新一代信息技术与制造业深度融合，创造更多更高质量更高收入的就业岗位”，未来新经济领域将提供更多高质量的就业岗位；“坚持居民收入增长和经济增长基本同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高基本同步”，居民劳动报酬的占比将稳步提升，匹配经济增长，经济发展的红利需要实实在在分配给老百姓。

其次，再分配和三次分配是分好蛋糕的重要环节，财税、社保、慈善等多种调节机制共同作用，促进社会公平。包括：“加强对高收入者的税收调节和监管”、“推进基本养老保险由制度全覆盖到法定人群全覆盖”，再分配环节将进一步优化，同时充分挖掘第三次分配的潜力，包括“引导支持有意愿有能力的企业和社会群体积极参与公益慈善事业”。

后疫情时代，我国居民收入呈K型分化，低收入群体和中小型企业由于抗风险能力较差受到严重冲击，导致收入增速中枢下移两个点，贫富差距的分化对于消费端的制约非常明显。往后看，防疫放开以后，中低收入群体就业有望加速回升，叠加收入分配机制的进一步优化，未来内需的扩张将更有底气。

5.  高质量发展的核心：创新驱动、科技引领

高质量的供给有助于打通供需循环堵点，创造新需求。《纲要》重点提出从两个方面提升供给质量，一是积极促进传统产业改造升级；二是加快发展新产业新产品，创造新需求。

首先，传统产业改造升级的方向在于：农业现代化、制造业智能化、服务业高端化。包括：“强化农业科技和装备支撑，推进农业机械化和农机装备智能化，推动发展智慧农业”；“促进数据、人才、技术等生产要素在传统产业汇聚，推动企业加快数字化改造”等。

其次，加大新兴产业的支持力度，创造新需求、提供新就业，推动供需在更高水平上实现良性循环。包括：“在人工智能、量子信息、脑科学等前沿领域实施一批前瞻性、战略性国家重大科技项目”、“促进重大装备工程应用和产业化发展，加快大飞机、航空发动机和机载设备等研发”、“推进前沿新材料研发应用”。

往后看，供给端的扩容和提效依然是重要趋势，有望成为未来需求端的新增长动力，具体包括：新材料、高端装备、智能制造等领域。

6.  安全是发展的底线：粮食、能源、供应链

安全发展的意义在哪里？在全球地缘风险加剧的时代背景下，供给端的扰动频发，这对于扩内需造成了不小挑战，因此未来安全作为发展的底线，其重要性将进一步提升，包括：“保障粮食安全”、“强化能源资源安全保障”、“增强产业链供应链安全保障能力。”

首先，在粮食、能源领域，由于我国具有丰富的资源储量，因此核心在于资源保护和资源开发。包括：“坚持最严格的耕地保护制度，严守18亿亩耕地红线，坚决遏制耕地‘非农化’、严格管控‘非粮化’”、“引导和鼓励社会资本进入油气勘探开采领域”、“积极开展现有矿山深部及外围找矿，延长矿山服务年限”，在全球原油供给脆弱性加剧的背景下，我国积极挖掘内部潜力；

其次，重点推进制造业补链强链，向内补链，向外稳链，对外合作依然是主旋律。包括：“巩固拓展与周边国家产业链供应链合作，共同维护国际产业链供应链稳定运行”、“强化关键仪器设备、关键基础软件、大型工业软件、行业应用软件和工业控制系统、重要零部件的稳定供应”。

往后看，资源紧缺以及逆全球化的趋势依然难以扭转，安全的重要性需要被进一步认知。