■贵金属：日央行加息打压美元

1.现货：Au(T+D)405.92元/克，Ag(T+D)5199元/千克，国际金价1826。

2.利率：10美债3.5%；5年TIPS 1.2%；美元103.9。

3.加息：“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。鲍威尔发言鹰派，但承认最新数据提高了美联储对通胀将回落的信心。

4.EFT持仓：SPDR912.14。

5.总结：日本央行翻倍上调基债收益率目标上限，被视为试水脱离超级宽松，日元兑美元一度涨超4%创近五个月新高；美元指数靠近半年低位。贵金属上涨。

■焦煤、焦炭：部分焦企开启第四轮提涨

1.现货：吕梁低硫主焦煤2580元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2355元/吨（0），日照港准一级冶金焦2770元/吨（0）；

2.基差：JM01基差738.5元/吨（724.5），J01基差118元/吨（9.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率72.54%（3.82%），钢厂焦化厂产能利用率86.33%（0.23%），247家钢厂高炉开工率75.97%（0.08%），247家钢厂日均铁水产量222.88万吨（1.72）；

4.供给：洗煤厂开工率73.01%（0.73%），精煤产量60.45万吨（0.82）；

5.库存：焦煤总库存2273.47吨（47.29），独立焦化厂焦煤库存1075.59吨（44.59），可用天数12.49吨（-0.20），钢厂焦化厂库存813.6吨（20.94），可用天数13.02吨（0.30）；焦炭总库存886吨（10.96），230家独立焦化厂焦炭库存48.25吨（-4.45），可用天数12.93吨（-0.20），247家钢厂焦化厂焦炭库存592.67吨（12.40），可用天数12.13吨（0.16）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-22元/吨（66），螺纹钢高炉利润-209.35元/吨（85.83），螺纹钢电炉利润-166.25元/吨（97.63）；

7.总结：受到预期边际改善的影响，炉料走强，叠加疫情和临近春节煤矿供应有下降趋势，焦企利润亏损减缓，成材价格改善，钢厂利润亏损亦有所缓解。部分地区开启焦炭第四轮提涨，涨幅为干熄焦110元/吨，焦钢博弈仍在继续。疫情防控机制优化后市场信心向好，双焦稳中偏强运行。

■纯碱：价格坚挺

1.现货：沙河地区重碱主流价2720元/吨（0），华北地区重碱主流价2850元/吨（0），华北地区轻碱主流价2720元/吨（0）。

2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差-4元/吨（-47）。

3.开工率：全国纯碱开工率90.87（+0.2），氨碱开工率92.19（-1.41），联产开工率88.98（+1.64）。

4.库存：重碱全国企业库存12.44万吨（+0.7），轻碱全国企业库存16.3万吨（-0.65），仓单数量211张（-2），有效预报135张（0）。

5.利润：氨碱企业利润868元/吨（0），联碱企业利润1616.6元/吨（+94）；浮法玻璃（煤炭）利润-258元/吨（-59），浮法玻璃（石油焦）利润-55元/吨（+4），浮法玻璃（天然气）利润-248元/吨（+12）。

6.总结：纯碱多地现货市场价格保持稳定，行业货源整体依旧偏紧，其中西北市场主流企业报盘上移，带动沙河价格重心略有提升，西南区域或顾虑后续装置变化，当前当地品牌多数商谈意向不低于2800元/吨。纯碱行业持有预售订单，行业低库存状态持续，加之供应暂无其它提升空间下，行业价格得以支撑。

■PTA：供应端装置量逐渐体现

1.现货：内盘PTA 5400元/吨现款自提（+10）；江浙市场现货报价5350-5370元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +75（-5）。

4.成本：PX（CFR台湾）：932元/吨现款自提（+2）。

5.供给：PTA开工率：64%。

6.PTA加工费：477元/吨（-9）。

7.装置变动：能投100万吨PTA装置计划近日恢复重启，该装置12.9因故停车。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，且部分装置仍存检修计划，关注上下游装置投产动态。

■MEG：基本面弱势共振宏观转暖

1.现货：内盘MEG 现货 4048元/吨（+21）；宁波现货 4050元/吨（+20）；华南现货（非煤制）4100元/吨（0）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -10（+10）。

3.库存：MEG华东港口库存：92万吨。

4.开工率：综合开工率56.12%；煤制开工率39.33%。

4.装置变动：山西一套30万吨/年的合成气制MEG装置周末附近已重启出料，目前半负荷运行中；该装置上周设备问题短停检修。山西一套30万吨/年的合成气制MEG装置近日已重启出料，目前负荷提升中，后期计划维持半负荷运行；该装置前期于10月下旬起停车。

5.总结：终端订单跟进乏力，新装置投产下供应仍有增量预期。防控有所放松下小市场备货有所增加，聚酯产销有所转好。基差运行较为平稳，价格窄幅整理为主。

■橡胶：下游走货缓慢压制开工

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12325元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14450元/吨（-50）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10550（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-455元/吨（+10）。

3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万；

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为67.12%，环比+1.50%，同比+1.53%。本周中国全钢胎样本企业开工率为62.98%，环比-0.45%，同比-1.48%。

5.库存：截至2022年12月11日，中国天然橡胶社会库存106.1万吨，较上期增加4.28万吨，增幅4.21%。

6.总结：云南地区割胶逐渐进入淡季，东南亚整体仍然处于旺产季，宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■油脂：继续弱势震荡

1.现货：豆油，一级天津9290（-50），张家港9500（-20），棕榈油，天津24度7750（-60），广州7640（-60）

2.基差：1月，豆油天津540，棕榈油广州-82。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8168元/吨（-10），巴西豆油近月进口完税价11299元/吨（+249）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示10月产量为181.4万吨，环比提高2.44%，10月出口150.4万吨，环比提高4.5%，库存240.4万吨，环比提高5.66%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至12月18日，国内重点地区豆油商业库存约77.53万吨，环比增加0.6万吨。棕榈油商业库存92.53万吨，环比增加2万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日继续小幅下跌，SPPOMA数据12月上半月马来西亚棕榈油产量环比减少6.7%，季节性减产对盘面支撑有限，外围走弱及需求下滑继续拖累期价，短期基本面驱动依然偏弱，外围缺乏有效拉动背景下，对棕榈油及油脂板块继续震荡思路。短期油脂供需驱动依然偏弱，内盘油脂暂保持震荡思路。

■豆粕：南美天气驱动不足，多单谨慎持有

1.现货：天津4660元/吨（0），山东日照4560元/吨（0），东莞4630元/吨（0）。

2.基差：日照M01月基差251（-57），东莞M01基差321（-57）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5153元/吨（-48）。

4.库存：粮油商务网数据截至12月18日，豆粕库存40.4万吨，环比上周增加10.4万吨。

5.总结：CBOT大豆隔夜小幅收高，ANEC预计巴西12月大豆出口175万吨，较上周预测下调2.2万吨。当前巴西生长情况良好，天气驱动不足，对美豆暂保持高位震荡思路。国内豆粕主力继续向5月转移，料后期平稳收场概率较大，操作上多单建议换月或离场。

■菜粕：延续震荡思路

1.现货：华南现货报价3070-3180（-20）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+100）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6005元/吨（-7）

4.库存：截至12月18日一周，国内进口压榨菜粕库存为2.2万吨，环比上周减少0.1万吨。

5.总结：CBOT大豆隔夜小幅收高，ANEC预计巴西12月大豆出口175万吨，较上周预测下调2.2万吨。当前巴西生长情况良好，天气驱动不足，对美豆暂保持高位震荡思路。近期菜粕现货持续走弱，菜粕操作上保持震荡思路。

■玉米：弱势延续

1.现货：南港、深加工下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2720（0），吉林长春出库2750（0），山东德州进厂2900（-30），港口：锦州平仓2900（0），主销区：蛇口3020（-10），长沙3040（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2305=120（25）。

3.月间：C2305-C2309=7（8）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2900（-18），进口利润120（8）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至12月15日，全国玉米主要产区售粮进度为32%，较去年同期增加5%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年50周（12月8日-12月14日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米107.4万吨（+3.6），同比去年-12.9万吨。

7.库存：截至12月14日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量205.7万吨（4.26%）。47家规模饲料企业玉米库存35.12天（0.66天），同比+11.16%。截至12月9日，北方四港玉米库存共计249.3万吨，周比-16.1万吨（当周北方四港下海量共计43.5万吨，周比减少12.2万吨）。注册仓单量70462（0）手。

8.总结：短期玉米自身基本面无明显变化，供应恢复，官方售粮进度同比偏快，需求端疲软，大肥猪集中性出栏导致饲用消费预期走弱，深加工则继续低迷，使得产区现货持续承压，外盘受美麦弱势带动，走势更弱同时汇率走强，导致美玉米进口成本大幅回落，进口利润转正，利空内盘。

■生猪：猪价日跌2元/公斤

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：弱势延续。河南16000（-1400），辽宁14700（-1800），四川16300（-300），湖南16600（-600），广东17100（-500）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价28.35（-0.65）。

3.基差：河南现货-LH2301=1045（-740）。

4.总结：12月中旬，集团厂加量出栏，散户同样出栏意愿旺盛，供应压力仍未见收缩。需求端屠宰表现良好，但鲜销率同比下降，冻品库容率增加，说明实际消费端仍差于往年。现货价格单日大跌情况仍在发生，目前暂未见企稳迹象。

■白糖:上方遇压

1.现货:南宁5680(10)元/吨，昆明5615(-10)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5639元/吨

2.基差:南宁1月-75；3月-18；5月-31；7月-47；9月-62；11月-72

3.生产:巴西11下半月产量高于预期，制糖比保持46%以上高位，累计产量超过去年同期，总产量预期调增。印度配额暂时设定在600万吨，部分主产邦甘蔗生长不理想，可能减少总预期量.

4.消费:国内情况，防疫优化利好消费，需求预期好转；国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复.

5.进口：10月进口同比减少，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：11月70万吨，继续同比增加11万吨.

7.总结:度当前配额600万吨让贸易流偏紧，部分邦甘蔗生长不理想可能引发总产量减少，关注后期市场波动.国内方面，市场进入节日备货期间，关注疫情发展对需求的影响。

■花生:油厂下调收购价格

1.期货：2304花生9870(-226)

2.现货:油料米：9900

3.基差：4月：30

4.供给:疫情防疫优化，物流逐渐常态.

5.需求:中间商积极屯库，主力油厂采购热情高.

6.进口:本产季预计进口同比减少明显，港口价格再次超过10000大关.

7.总结:花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，减产交易完毕.前期疫情影响物流，基层上货缓慢引起花生持续高位.进入12月，防疫措施优化利于物流恢复，油厂逐渐减慢收购速度，下调收购价格，对现货形成压制.