■贵金属：表现顽强

1.现货：Au(T+D)406.56元/克，Ag(T+D)5271元/千克，国际金价1806。

2.利率：10美债3.6%；5年TIPS 1.2%；美元104.3。

3.加息：“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。鲍威尔发言鹰派，但承认最新数据提高了美联储对通胀将回落的信心。

4.EFT持仓：SPDR912.14。

5.总结：PCE物价指数11月放缓程度不及分析师预期。美元指数冲高回落。贵金属持稳。

■玻璃：供应维持低位

1. 现货：沙河地区浮法玻璃市场价1364元/吨（0），全国均价1573元/吨（0）。

2. 基差：沙河-2305基差：-191元/吨（-11）。

3. 产能：玻璃日熔量15.9万吨（0），产能利用率79.89%（0），开工率78.81%（-0.19）。

4. 库存：全国企业库存6724.5万重量箱（-175），沙河地区社会库存184万重量箱（+56）。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-240元/吨（+18），浮法玻璃（石油焦）利润-46元/吨（+9），浮法玻璃（天然气）利润-222元/吨（+26）。

6.总结：上周玻璃 2305 合约震荡收跌，收盘价为 1555 元/吨，环比跌 25 元/吨，跌幅 1.58%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价 1572 元/吨，环比涨 0.38%。玻璃供应维持低位水平，补库需求整体依旧偏强，玻璃厂高库存开始向中下游转移，但由于刚需依旧偏弱，整体库存压力犹存。玻璃现货价格在补库需求及远端预期好转下表现偏强，期货价格受去库放缓影响表现偏弱，后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复的情况。

■纯碱：库存累积

1.现货：沙河地区重碱主流价2730元/吨（0），华北地区重碱主流价2850元/吨（0），华北地区轻碱主流价2720元/吨（0）。

2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差+78元/吨（-4）。

3.开工率：全国纯碱开工率89.78（-1.09），氨碱开工率92.86（+0.67），联产开工率86.22（-2.76）。

4.库存：重碱全国企业库存15.94万吨（+3.5），轻碱全国企业库存16.46万吨（+0.16），仓单数量361张（+150），有效预报135张（0）。

5.利润：氨碱企业利润868元/吨（0），联碱企业利润1599.1元/吨（-17.5）；浮法玻璃（煤炭）利润-240元/吨（+18），浮法玻璃（石油焦）利润-46元/吨（+9），浮法玻璃（天然气）利润-222元/吨（+26）。

6.总结：上周纯碱 2305 合约震荡下行，收盘价为 2652 元/吨，环比下跌 102 元/吨，跌幅 3.7%。现货方面，本周纯碱价格稳中有涨表现坚挺。整体来看，由于季节性和疫情的影响，纯碱产销高位微降，运输不畅导致库存累积，短期纯碱价格涨势暂缓。但预计在明年5月份之前，纯碱供需矛盾仍然存在。

■焦煤、焦炭：焦炭第四轮提涨落地

1.现货：吕梁低硫主焦煤2580元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2355元/吨（0），日照港准一级冶金焦2800元/吨（0）；

2.基差：JM01基差740.5元/吨（740.5），J01基差154元/吨（15）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率73.43%（0.89%），钢厂焦化厂产能利用率86.73%（0.40%），247家钢厂高炉开工率75.93%（-0.04%），247家钢厂日均铁水产量221.95万吨（-0.93）；

4.供给：洗煤厂开工率71.82%（-1.19%），精煤产量59.18万吨（-1.27）；

5.库存：焦煤总库存2352.96吨（79.49），独立焦化厂焦煤库存1133.38吨（57.79），可用天数13.06吨（0.57），钢厂焦化厂库存838.39吨（24.79），可用天数13.36吨（0.34）；焦炭总库存876.43吨（-9.57），230家独立焦化厂焦炭库存51.03吨（2.78），可用天数13.48吨（0.55），247家钢厂焦化厂焦炭库存586.01吨（-6.66），可用天数12.05吨（-0.08）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润52元/吨（74），螺纹钢高炉利润-252.29元/吨（-42.94），螺纹钢电炉利润-123.77元/吨（42.48）；

7.总结：受到预期边际改善的影响，炉料走强，焦炭第四轮提涨落地，累计涨幅为400-440元/吨，焦企利润亏损减缓，成材价格改善，钢厂利润亏损亦有所缓解。部分地区焦煤现货涨价，原料端成本支撑效应仍在，成材价格亦有提升。、疫情防控机制优化后市场信心向好，黑色原料端跟随上涨，双焦稳中偏强运行。

■PTA：供应端装置量逐渐体现

1.现货：内盘PTA 5490元/吨现款自提（+35）；江浙市场现货报价5450-5470元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +75（0）。

4.成本：PX（CFR台湾）：940美元/吨（+20）。

5.供给：PTA开工率：60.3%。

6.PTA加工费：528元/吨（-55）。

7.装置变动：本周逸盛海南PTA装置负荷恢复，新材料PTA装置降负，其他个别装置负荷小幅调整，能投100万吨PTA装置重启再次延后，嘉兴石化220万吨PTA装置已停车。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，且部分装置仍存检修计划，关注上下游装置投产动态。

■MEG：价格重心高位回落

1.现货：内盘MEG 现货 3908元/吨（-41）；宁波现货 4010元/吨（-40）；华南现货（非煤制）4100元/吨（0）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -13（0）。

3.库存：华东港口库存98万吨。

4.开工率：综合开工率59.14%；煤制开工率41.63%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：终端订单跟进乏力，新装置投产下供应仍有增量预期。防控有所放松下小市场备货有所增加，聚酯产销有所转好。基差运行较为平稳，价格窄幅整理为主。

■橡胶：下游走货缓慢压制开工

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12275元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14400元/吨（+50）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10550（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-470元/吨（-25）。

3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万；

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为67.12%，环比+1.50%，同比+1.53%。本周中国全钢胎样本企业开工率为62.98%，环比-0.45%，同比-1.48%。

5.库存：截至2022年12月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.93万吨，较上期增加1.35万吨，环比增幅3.17%。

6.总结：云南地区割胶逐渐进入淡季，东南亚整体仍然处于旺产季，宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■PP：短期防疫物资需求暴增

1.现货：华东PP煤化工7650元/吨（-150）。

2.基差：PP01基差32（+38）。

3.库存：聚烯烃两油库存56万吨（-1）。

4.总结：明年一季度投产压力大，叠加利润修复，装置投放加速，中长期供应端压力依旧较大。短期防疫物资需求暴增，但价格有所下滑，下游因工人阳性感染增加，有提前放假可能，节前以震荡为主。目前粒粉价差倒挂，山东和华东粉料加工成本已经超过盘面价格，对盘面形成很好的下边际支撑。

■塑料：05合约前后投产压力相差较大

1.现货：华北LL煤化工8160元/吨（-0）。

2.基差：L01基差195（+176）。

3.库存：聚烯烃两油库存56万吨（-1）。

4.总结：由于PE05合约前后投产压力相差较大，05合约前220万吨新增装置投产，而下半年只有一套40万吨新增装置投产，并且05前因为装置利润改善，推迟投产概率下降，配合宏观氛围下，下半年需求相较上半年改善更为明显，L5-9反套是比较合适的操作，只是从历史极值状态看，反套的方向问题不大，空间目前还有200点附近。

■原油：目前柴油需求的改善更偏阶段性

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格80.80美元/桶（+0.50），OPEC一揽子原油价格82.81美元/桶（+1.31）。

2.总结：馏分燃料油需求改善的问题，目前的改善更偏阶段性，馏分燃料油需求走弱的趋势没有改变。最近一期馏分燃料油库存出现去化，主要在于馏分燃料油中的取暖油需求进入旺季，需求小幅走强，叠加炼厂供给出现减量，馏分燃料油出现去库。但是如果我们剔除掉季节性的影响因素，馏分燃料油近期维持超季节性累库，阶段性需求并没有表面数据显示的那么好。并且如果将时间周期拉长看，馏分燃料油需求走弱的趋势没有改变。

■白糖:原糖再创新高

1.现货:南宁5690(20)元/吨，昆明5615(0)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5639元/吨

2.基差:南宁1月-99；3月-63；5月-66；7月-82；9月-101；11月-99

3.生产:巴西11下半月产量高于预期，制糖比保持46%以上高位，累计产量超过去年同期，总产量预期调增。印度配额暂时设定在600万吨，部分主产邦甘蔗生长不理想，可能减少总预期量.

4.消费:国内情况，防疫优化利好消费，需求预期好转；国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复.

5.进口：10月进口同比减少，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：11月70万吨，继续同比增加11万吨.

7.总结:度当前配额600万吨让贸易流偏紧，部分邦甘蔗生长不理想可能引发总产量减少，关注后期市场波动.国内方面，市场进入节日备货期间，关注疫情发展对需求的影响。

■花生:继续下探

0.期货：2304花生9750(-128)

1.现货:油料米：9600

2.基差：4月：-150

3.供给:疫情防疫优化，物流预期逐渐恢复，基层上货较少。

4.需求:主力油厂收购积极性减退，春节前收购活动几乎停止.

5.进口:进口米开始进入市场，对国内现货造成冲击.

6.总结:花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，减产交易完毕。前期疫情影响物流，基层上货缓慢引起花生持续高位.进入12月，防疫措施优化利于物流恢复，油厂逐渐减慢收购速度，下调收购价格，对现货形成压制。