12月26日午盘收盘，国内期货主力合约大面积飘红，生猪涨超5%，纸浆涨超4%，低硫燃料油（LU）、棕榈、苹果涨超3%，菜粕、焦炭、豆粕、焦煤、花生、豆油、豆二、SC原油涨超2%；跌幅方面，甲醇跌近1%。

广发期货：供应压力缓和，需求回暖，生猪“春天”到了？　

驱动分析一：供应压力缓和

截至到12月25日，生猪现货价格在16.5元/公斤，当前自繁自养的平均成本大概在17-18元/公斤，前期市场大量出栏及恐慌性抛售导致猪价持续下跌，但现货价格跌穿成本线后，养殖户认价程度低，抗价惜售情绪渐起。且进入月底，集团场出栏任务基本完成，出栏压力大幅下滑，市场供应收紧，养殖户心态趋稳，出栏节奏较为稳定，市场供应压力缓和。

驱动分析二：疫情放开后，消费有所改善

近期需求有所改善。一方面疫情放开初期，社会面需求萎缩严重，对猪肉消费也有较强压制，但近期随着“阳康“居民增多，市场消费逐步回暖，带动猪肉消费好转。另一方面马上迎来元旦及春节，双节需求提振市场心态，屠企及居民有备货需求，屠宰量提升，支撑猪价走高。

展望后市：

上周发改委释放收储信息，提振市场信心，盘面企稳，且集团场出栏任务基本完成，开始控量出栏，市场供应压力有所缓解。猪价前期跌破成本价后，养殖端惜售情绪加重，关注市场情绪及政策落地情况。当前肥标价差持续收窄，大体重猪出栏量仍然较高，价格相对疲弱，关注后期大猪去化程度。从宰量来看，今年下半年需求相对疲弱，但马上迎来双节备货，需求端有提振，且伴随疫情放开后，消费信心近期开始回暖支撑猪价。从出栏量来看，年后03、05合约对应供应压力并不大，预计现货将保持微利，03多单继续持有，关注成本线18000，05合约已触及前期目标位18000，可背靠18000继续持有多单。

风险提示：疫情蔓延增加市场恐慌心理