■沪铜：振幅加大，平台式上扬偏强

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68535元/吨(+1035元/吨）。

2.利润:进口利润-1630.71

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-10

4.库存: 上期所铜库存80398吨(+11130吨)，LME铜库存84550吨(-250吨）保税区库存为总计4.47万吨(+0.02万吨)。

5.总结：激进加息可能放缓。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注下沿是否破位

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18230元/吨(+120元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1848.05元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-30，前值-70

4.库存:上期所铝库存118449吨(+22568吨)，Lme铝库存408875吨(-4825吨)。

5.总结: 表明激进加息可能放缓。进入需求淡季，受疫情影响需求堪忧。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。

■贵金属：保持强势

1.现货：Au(T+D)414.14元/克，Ag(T+D)5181元/千克，国际金价1899。

2.利率：10美债3.5%；5年TIPS 1.2%；美元102.2。

3.加息：美国联邦基金利率期货交易市场预计，美联储2月加息25个基点的几率超过96%，一天前的预计几率不到77%。市场押注5月美国利率触及4.9%的峰值，美联储则预计利率触顶于5.1%。

4.EFT持仓：SPDR915.32。

5.总结：美国12月CPI连续三月增长放缓，但未像前两月那样增速低于预期，美联储2023年票委哈克称支持加息25个基点，“新美联储通讯社”评价CPI称下次可能加25基点，强化美联储放慢加息的预期。美元疲软，贵金属保持强势。

■焦煤、焦炭：双焦偏弱运行

1.现货：吕梁低硫主焦煤2350元/吨（-210），沙河驿低硫主焦煤2225元/吨（5），日照港准一级冶金焦2680元/吨（30）；

2.基差：JM01基差495元/吨（-182.5），J01基差-135.5元/吨（26）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率74.93%（0.97%），钢厂焦化厂产能利用率85.92%（0.18%），247家钢厂高炉开工率74.64%（-0.57%），247家钢厂日均铁水产量220.72万吨（-1.79）；

4.供给：洗煤厂开工率75.59%（0.97%），精煤产量62.96万吨（0.83）；

5.库存：焦煤总库存2439.77吨（33.56），独立焦化厂焦煤库存1184.98吨（25.57），可用天数13.37吨（0.11），钢厂焦化厂库存886.17吨（22.47），可用天数14.25吨（0.33）；焦炭总库存907.4吨（6.64），230家独立焦化厂焦炭库存47.21吨（-0.98），可用天数13.72吨（0.02），247家钢厂焦化厂焦炭库存633.39吨（27.28），可用天数13.07吨（0.66）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-14元/吨（-57），螺纹钢高炉利润-180.94元/吨（70.98），螺纹钢电炉利润-218.41元/吨（32.47）；

7.总结：经过两轮提降后，焦企利润转负，开工意愿减弱，加上第一波冬储基本结束，贸易商持谨慎态度观望，炼焦煤线上竞拍市场冷淡，部分焦煤价格下调，进一步引发焦炭成本支撑松动。部分煤矿开始放假，炼焦煤供应减量，焦化厂亦存在减产行为，供需双弱，预计节前双焦市场偏弱运行。

■油脂：短多谨慎持有

1.现货：豆油，一级天津9290（+90），张家港9350（-30）

2.基差：现货基差，豆油张家港904，远期报价2-5月Y05+790；豆油天津754，远期报价2-5月Y05+550

3.成本：阿根廷豆油2月船期进口完税价10287元/吨（-87）。

4.供给：上周大豆压榨 217万吨，开机率57%，处于较高水平

5.需求：豆油消费增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至1月9日，国内重点地区豆油商业库存约87.7万吨，环比增加3万吨。

7.总结：豆油消费一般，提货一直起不来。缘于国内压榨增加，库存开始累库，但是利空已经得到交易。油脂操作暂保持反弹思路。

■豆粕：罗萨里奥交易所下调大豆产量，粕类价格上涨，多单谨慎持有

1.现货：天津4590元/吨（+80），山东日照4560元/吨（+10），东莞4600元/吨（+60）。

2.基差：现货基差天津M05+730,2-5月M05+750，4-6月M05+450 ；日照M05+680,2-5月M05+700，4-6月M05+180，东莞M05+720,2-5月M05+700，4-6月M05+200

3.成本：巴西2月船期盘面榨利-378，3月船期盘面榨利-190 

4.库存：粮油商务网数据截至1月9日，豆粕库存62.3万吨，环比上周增加3万吨。

5.总结：CBOT大豆上涨，缘于罗萨里奥谷物交易所将阿根廷产量从4900下调至3700万吨，产区交易所较为激进，但是大豆价格变化还是要看凌晨USDA报告，最近15年中的10年报告都是利多的，平均涨幅2%。

■玻璃：需求趋弱

1. 现货：沙河地区浮法玻璃市场价1448元/吨（0），全国均价1622元/吨（0）。

2. 基差：沙河-2305基差：-221元/吨（+10）。

3. 产能：玻璃日熔量15.8万吨（0），产能利用率79.58%（0），开工率78.73%（-0.07）。

4. 库存：全国企业库存6378.9万重量箱（-167），沙河地区社会库存328万重量箱（+80）。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-226元/吨（+14），浮法玻璃（石油焦）利润-44元/吨（+2），浮法玻璃（天然气）利润-232元/吨（-10）。

6.总结：需求端缺乏强有力支撑，虽部分地区存备货需求下，产销尚可，但价格持续上涨动力不足，多地去库意愿较强。

■纯碱：现货价格小幅上涨

1.现货：沙河地区重碱主流价2850元/吨（0），华北地区重碱主流价2900元/吨（0），华北地区轻碱主流价2750元/吨（0）。

2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差-54元/吨（-41）。

3.开工率：全国纯碱开工率92.29（+0.83），氨碱开工率94.71（+0.17），联产开工率90.91（+1.5）。

4.库存：重碱全国企业库存14.79万吨（-2.43），轻碱全国企业库存14.8万吨（-0.95），仓单数量1449张（+202），有效预报185张（-250）。

5.利润：氨碱企业利润910元/吨（+30），联碱企业利润1769.6元/吨（+22）；浮法玻璃（煤炭）利润-174元/吨（+41），浮法玻璃（石油焦）利润5元/吨（+29），浮法玻璃（天然气）利润-213元/吨（+25）。

6.总结：纯碱市场价格依旧坚挺。装置运行稳定，暂无检修预期，产量偏稳。企业库存依旧偏低，本周存在继续下滑预期。

■玉米：反弹接近前期压力位

1.现货：南港小跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2680（0），吉林长春出库2690（0），山东德州进厂2860（0），港口：锦州平仓2890（0），主销区：蛇口3050（-10），长沙3020（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2305=21（-2）。

3.月间：C2305-C2309=40（1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2782（4），进口利润268（-14）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至12月22日，全国玉米主要产区售粮进度为34%，较去年同期增加1%。

6.需求：我的农产品网数据，2023年1周（12月29日-1月4日），全国主要146家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米114.94万吨（-3.66）。 

7.库存：截至12月28日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量225.5万吨（5.03%）。47家规模饲料企业玉米库存35.71天（0.54天），同比+16.59%。截至12月30日，北方四港玉米库存共计204.1万吨，周比-15.2万吨（当周北方四港下海量共计22万吨，周比减少14.7万吨）。注册仓单量66898（-1719）手。

8.总结：短期国内玉米自身基本面无明显变化，购销双弱，临近春节，售粮节奏放慢，售粮进度几乎降至同去年水平，年后售粮压力仍大。美盘农产品价格弱于国内，导致进口成本大幅降低，目前进口利润逼近300元/吨，巴西方面对华发运积极，前期国内玉米低估值格局已被扭转。反弹过后的国内玉米价格上方空间有限。

■生猪：弱势延续

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：再度大跌。河南14600（200），辽宁14000（0），四川13800（-300），湖南13400（-500），广东14200（-200）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价23.98（0.06）。

3.基差：河南现货-LH2303=-195（275）。

4.总结：元旦过后，现货价格继续低位运行。消费端数据暂高位持稳为主，表现尚可，但本周初出栏量被动性下降，临近春节，备货需求或逐步走弱。强供应格局依旧，且春节后季节性淡季预期下，生猪期现走势均弱势依旧。猪粮比价进入过度下跌三级预警区间，关注政策方面是否有利好出现。

■菜粕：跟随豆粕短多思路

1.现货：广西防城港现货3340（+40）。

2.基差：5月基差119（-11）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 716美元/吨（-9）；美元兑人民币6.76（-0.03）。

4.库存：截至1月6日一周，沿海油厂菜粕库存为1.8万吨，环比上周下降1.15万吨。

5.总结：USDA1月报告短期利多，市场持续交易南美天气逻辑，布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，目前阿根廷大豆生长状况较差，考虑到种植时间窗口，预计最终面积不及预估概率较大，产量未来似乎还有下调空间。当前市场持续交易南美天气逻辑，对美豆暂保持偏强思路。受豆粕走强提振，菜粕表现转暖，菜粕短期谨慎偏多。

■棕榈油/菜油：既有区间操作

1.现货：棕榈油，天津24度7750（+30），广州7680（0）；张家港四级菜油12120（-20）

2.基差：5月，菜油张家港2075（+44），棕榈油广州-112（+2）。

3.成本：2月船期印尼毛棕榈油FOB 945美元/吨（-5），2月船期马来24℃棕榈油FOB 947.5美元/吨（+2.5）；2月船期加拿大进口菜油C&F价格1740美元/吨（0）；4月船期C&F价格1690元/吨（0）；2月船期加拿大进口菜籽CNF 716美元/吨（-9）；美元兑人民币6.76（-0.03）。

4.供给：MPOB1月报告发布，截至12月末马来西亚棕榈油库存219万吨，环比上月下降4.4%；当月产量162万吨，环比上月下降3.68%；当月出口147万吨，环比上月下降3.48%。

5.需求：棕榈油现货日成交有所好转，菜油油厂提货量回落

6.库存：截至1月6日，菜油华东商业库存7.5万吨，环比减少0.8万吨。棕榈油商业库存96.06万吨，环比减少1.73万吨。

7.总结：印尼计划将1月16日至31日的毛棕桐油参考价格设定在每吨920.57美元，出口成本或增加27美元/吨，但制定参考价格的法令尚未公布。需求端以及人民币汇率带来的利空给油脂市场带来压力。菜油近期受到轮储影响，先轮出后轮入，轮出价格在12000元/吨左右，OI303在10400点附近支撑或有效。考虑到粕类偏强走势，油脂空单或可适当减仓。

■PP：节前大概率维持震荡

1.现货：华东PP煤化工7550元/吨（+30）。

2.基差：PP01基差-187（-18）。

3.库存：聚烯烃两油库存52.5万吨（-3）。

4.总结：目前供应端因为国产方面新装置投产出现推迟以及开工偏低，叠加出口提振，供应端整体压力不大，限制价格下滑力度，但是现实端需求情况不佳，季节性走弱，上方空间也难打开，节前大概率维持震荡。L-PP方面，考虑到05合约前二者供应差距还没有特别明显，但05之后增速差距拉大，可以考虑中长期布局L-PP09的扩大。

■塑料：05合约前后投产压力相差较大

1.现货：华北LL煤化工7950元/吨（+40）。

2.基差：L01基差-177（-24）。

3.库存：聚烯烃两油库存52.5万吨（-3）。

4.总结：由于PE05合约前后投产压力相差较大，05合约前220万吨新增装置投产，而下半年只有一套40万吨新增装置投产，配合宏观氛围下，下半年需求相较上半年改善更为明显，L5-9反套可以持有，只是反套的空间一般会受限，目前接近平水，历史最大值200点的空间。

■原油：目前的多单更多是阶段性反弹

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格80.44美元/桶（+ 2.65），OPEC一揽子原油价格82.46美元/桶（+ 2.37）。

2.总结：第一轮冲击达峰后，交通指数开始修复，不过从出行增加，再到汽油需求增加，最终传导至原油采购需求增加一般需要2-3个月的时间，所以即使在油价估值不高时看到出行指数的恢复交易中国采购需求恢复也更多是交易的预期，现实采购需求在未来一个季度内仍有压制，并且XBB的不确定性也可能导致预期的证伪，目前的多单更多是阶段性反弹。

■PTA：聚酯补货集中，现货压力增加 

1.现货：内盘 5435元/吨现款自提(+110）；江浙市场现货报价5470-5475元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05主力+10(0)。

3.库存：社会库存180万吨。

4.成本：PX（CFR台湾）：989美元/吨(+14)。

5.供给：PTA总负荷63.6%。 

6.装置变动：山东一套250万吨PTA装置其中一条线预计明日投料。华东一套250万吨PTA装置近期或有短停计划，具体待跟踪。 

7.PTA加工费:  374元/吨（+44）。

8.总结:近期新装置产量逐步兑现，但产两整体新增有限。台化短停，英力士重启延后，负荷维持在63.6%。聚酯以及终端工厂到岗率偏低，部分工厂提前进入春节放假，负反馈延续下TA仍存累库压力。

■MEG： 转产消息影响下存EG降负预期

1.现货：内盘MEG 现货 4143元/吨（+18）;内盘MEG宁波现货4140元/吨（+15）;华南主港现货（非煤制）4200元/吨（+25）。

2.基差：MEG现货-05主力基差 -150（-7）。

3.库存：MEG华东港口库存90.2万吨。

4.开工总负荷；64.18%；煤制负荷：56.3%。

4.装置变动：暂无。 

5.总结：近期MEG价格宽幅震荡，价格重心偏低。港口卸货速度较慢，短期港口库存压力较小。Q1MEG累库预期偏强，供需格局好转需等待节后需求提振以及供应商减产落实。

■橡胶：部分轮胎厂已停工放假，轮胎开工率明显下滑

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12575元/吨（-150）、RSS3（泰国三号烟片）上海14550

元/吨（-100）。

2.基差：全乳胶-RU主力-545元/吨(-25）。

3.库存：截至2023年1月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.79万吨，较上期增加1.51万吨，环比增幅3.27%。 

4.需求：中国半钢胎样本企业产能利用率为53.83%，环比+1.29%，同比-9.96%。中国全钢胎样本企业产能利用率为48.61%，环比+1.19%，同比-10.19%。

5.总结：国内云南和海南产区已经完全停割，越南即将进入减产季节，全球旺产季逐渐过去，原料价格逐渐坚挺，支撑胶价。需求方面，山东部分企业已经进入休假停产，轮胎厂开工率预计将明显下滑。