任何一种相对长周期可实现盈利的交易模式，都会在某些相对短周期内连续亏损。比如某中长线交易系统在三年为周期的时间中都是盈利的，可是某一年可能会出现亏损；某波段交易在一年为周期的时间中都是盈利的，但某一个季度可能亏损；某日内短线交易在一个月为周期的时间中都是盈利的，却可能在某一个星期亏损……

对投资机构、私募基金、自营类投资公司、期货资产较大的投资者来说，如果把大量的资金全部用在一种交易模型上，第一方面可能会因为市场容量的问题，使得进出场不便，滑点太大；第二方面更难以忍受较长一段时间的负业绩，特别是资产管理类的机构，一旦出现较长时间的负业绩，就会面临股东或出资人的赎回问题；第三方面，对大资金来说，更需要相对稳健的增长，防范短时间的大回撤（回撤太大可能使投资终止），不一定追求更好的收益率，但一定追求更平滑的收益曲线。

因此对一笔较大的参与期货投资的资金来说，因为行情的变幻不定，只采用一种盈利模式便显得不够妥当。如果采用多种模式，则可以互为补充，当一两种模式处在回撤阶段时，因另外的模式处在赢利阶段，这样就可以平滑该阶段的盈亏曲线，做到略赢、平稳或略亏，又因为每一种模式在自己的相对长周期里都是盈利的，形成若干个正向的叠加后，整笔大资金就能实现相对平滑的增长。

实际上笔者认为，只要期货资产超过了500万，就可以考虑采用不同交易系统交叉组合使用的方式来实现资金管理和财富增长。

我们假定主流的交易类别分为中长线趋势交易、波段趋势交易、日内短线交易、日内超短线交易（高频交易）、套利交易这五种，那么对一笔较大资金来说，就可以分配资金到这五种模式中，每一种模式也可以再细分到若干个不同的交易系统。

在资金分配时，可以用完全客观的分配形式，也可以采用客观基础上的主观分配形式。所谓完全客观的分配形式就是把一笔大资金平均分成五份，每一种交易模式分得同等资金；所谓客观基础上的主观分配形式，则需要资金管理者预估下一个年度或下一周期的行情波动形态，预计哪一种或哪几种的模式赢面更高，再根据分析判断的结果，把较多资金配置到预计赢面更高的若干模式中，当然同一模式的不同系统也同样如此（可以预估不同系统赢面大小，不等量分配资金），不过需要明确的是虽然资金不等量分配，但是五种模式必须全部有所分配，而且不同模式之间资金大小不可太悬殊。

杂谈者：沈良 期货中国网www.7hcn.com总编