昨日主要股指均收涨，且涨幅相对可观。其中，科创50涨幅较大，上证50涨幅略小。行业方面，综合金融与电子行业涨幅较大，银行与电力行业涨幅较小，市场整体成交量较前一日小幅回升，北上资金大幅净流入，这是自上周注册制消息公布以来北上资金最大单日净流入。短期我们认为，指数有振荡修整的可能，A+H市场连续快速上涨后存在技术性修整的可能，但风险释放的力度相对可控，一方面内部资金有望接力，另一方面海外权益市场整体表现积极。就长期而言，各项政策的出台与落地有利于改善市场情绪，市场信心将进一步恢复。具体可以从资金、外部环境与宏观政策环境等几方面来看。

首先，从资金层面看，节前北上资金大幅净买入，而内部资金表现相对平淡，节后北上资金流入力度有所放缓，但与此同时融资、开放式基金和新成立基金等多类内部资金的表现边际有所转强，我们认为，内部资金有接力北上资金的迹象。资金层面整体中性偏多，有利于指数整体走势保持稳定。

图为沪股通资金流向(单位：亿元)

其次，从外部环境方面来说，近期海外市场整体表现较为积极。以欧美市场为例，美国三大指数自我国春节假期以来有较为明显的涨幅，而欧洲的英国富时指数和德国DAX指数近期均创出新高或接近前高，近期海外权益类风险资产的市场情绪回升明显，这将间接影响到A股以及中国香港恒生市场的指数表现。

最后，从宏观政策方面来看，各项政策逐步落地将带动行业的恢复与预期反转，虽然这一过程需要较长时间，但市场信心开始逐步恢复。

短期而言，由于春节前后A+H股整体涨幅较大，市场在过去一周出现了技术性调整，这种调整是对自2022年12月以来市场上涨与获利的消化，在调整过程中市场整体的成交量保持稳定且小幅回落，一定程度上体现了风险释放的空间与力度相对有限。综合多方面而言，我们认为，市场整体在指数层面仍有进一步上行空间，一方面关注各类资金的表现，特别是资金流入的持续性；另一方面关注海外市场权益类风险资产的表现。