策略摘要

截止2月13日，PVC期货偏弱运行。宏观长期仍谨慎向好；PVC社会库存依旧高企；兰炭价格大幅下调；电石连续走低；现货市场成交一般。

核心观点

■    市场分析

期货市场：截止2月13日PVC主力收盘6186元/吨（-0.69%）；前二十位主力多头持仓：501093（-5405），空头持仓：596072（+6010），净空持仓：94979（+12841）。

现货：截至2月13日华东（电石法）报价：6280元/吨（0）；华南（电石法）报价：6330元/吨（0）。

兰炭：截至2月13日华东（电石法）报价：6280元/吨（0）；华南（电石法）报价：6330元/吨（0）。

电石：截止2月13日华北4165元/吨（0）。

观点：昨日PVC偏弱运行，PVC供应端延续稳定，但随着兰炭价格下调，电石价格走弱，PVC原料端支撑进一步走弱；实际库存压力仍然很大，社会库存累库较大，且华东样本仓库已达历史最高位，值得注意的是社库，厂库虽小幅双双去化，实际库存压力仍然很大；需求端下游订单暂时较差，未见明显复苏，未来仍需重点关注；亚洲市场出口或可维持；估值来看，PVC下方空间不大，但上方空间依旧有限。目前状态下主力合约在弱现实与偏强预期中博弈加剧，建议观望。

■    策略

中性；弱现实与强预期博弈当中，暂维持观望。   

■    风险

宏观预期变化；PVC需求与库存情况。