■股指：美CPI显示通胀压力持续存在

1.外部方面：美国1月消费者物价指数（CPI）增速高于市场预期，显示通胀压力持续存在，美联储可能将把利率提高到超出先前预期的水平。美股主要指数周二收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯指数下跌156.14点，跌幅0.46%，报34089.79点；标普500指数下跌1.73点，跌幅0.04%，报4135.56点；纳斯达克综合指数上涨68.36点，涨幅0.57%，报11960.14点。

2.内部方面:股指市场小幅调整，日成交额保持九千亿成交额规模。涨跌比一般，2200余家公司上涨。北向资金小幅净流入，净流入近7亿元。行业概念方面，互联网电商行业领跌。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：CPI超预期提升加息预期

1.外盘：Comex金价1865，白银21.8。

2.利率：10美债3.7%；5年TIPS 1.2%；美元103.2。

3.加息：除3月和5月外，6月再加息25个基点的概率接近50%，不再100%押注今年内降息。

4.EFT持仓：SPDR920.24。

5.总结：美国CPI通胀放缓程度不及预期，强化美联储继续加息的预期，市场预计，除3月和5月外，6月再加息25个基点的概率接近50%。贵金属小幅下跌。

■玻璃：需求偏弱，厂家降价

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1706.4元/吨,全国均价1679元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：178.4。

3. 产能：玻璃日熔量158780万吨，产能利用率79.4496%。开工率78.1014%。

4. 库存：全国企业库存7514.8万重量箱，沙河地区社会库存547.2万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-129元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润61元/吨，浮法玻璃（天然气）利润-186元/吨。

6.总结:沙河市场成交一般，部分品牌市场价格下调或按量优惠。华东市场多数价格持稳，个别品牌老货价格优惠力度可观。华中市场近日产销一般，小部分品牌为促进出货成交价格下行。华南市场个别品牌主流成交价格略有下降，市场表现平平。

■纯碱：走势淡稳

1.现货：沙河地区重碱主流价3000元/吨，华北地区重碱主流价3000元/吨，华北地区轻碱主流价2800元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差64元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率92.07，氨碱开工率92.93，联产开工率90.71。

4.库存：重碱全国企业库存9.4万吨，轻碱全国企业库存20.08万吨，仓单数量2259张，有效预报285张。

5.利润：氨碱企业利润990元/吨，联碱企业利润2003.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-136元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润74，浮法玻璃（天然气）利润-170元/吨。

6.总结：国内纯碱市场走势淡稳，企业产销平衡。当前，企业装置运行平衡，暂无新增检修计划，个别企业负荷下降，开工小幅度下降。企业订单尚可，本月销售基本没压力，库存低位震荡。下游需求正常，按需采购为主，下游库存不高。短期看，纯碱现货价格难跌。

■焦煤、焦炭：钢厂开启补库

1.现货：吕梁低硫主焦煤2350元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2170元/吨（0），日照港准一级冶金焦2640元/吨（0）；

2.基差：JM01基差537元/吨（-24），J01基差-61元/吨（-14.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率75.03%（0.20%），钢厂焦化厂产能利用率86.67%（0.27%），247家钢厂高炉开工率78.42%（1.01%），247家钢厂日均铁水产量228.66万吨（1.62）；

4.供给：洗煤厂开工率72.57%（2.16%），精煤产量60.095万吨（1.52）；

5.库存：焦煤总库存2156.71吨（-63.01），独立焦化厂焦煤库存971.27吨（-34.74），可用天数10.99吨（-0.40），钢厂焦化厂库存818.73吨（-24.69），可用天数13.05吨（-0.44）；焦炭总库存930.02吨（16.32），230家独立焦化厂焦炭库存81.73吨（0.28），可用天数11.3吨（-0.38），247家钢厂焦化厂焦炭库存651.66吨（10.45），可用天数12.97吨（0.16）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-66元/吨（23），螺纹钢高炉利润-114.7元/吨（-37.47），螺纹钢电炉利润-258.52元/吨（-25.16）；

7.总结：钢厂产量有所回升，日耗增加带来的补库动作明显，对双焦的需求增加，库存向下游转移。焦化厂和洗煤厂开工率都在回升，预计一周内回升至春节前水平。澳煤到港对供给端冲击明显，原料端现货贸易商有甩货动作，成材普遍下调现货价格，市场多看空双焦，双焦成本支撑松动，短期内双焦将继续震荡。

■PTA：终端需求修复不及预期

1.现货：内盘 5430元/吨现款自提 (-30)；江浙市场现货报价5450-5460元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05主力-30（+5）。

3.库存：社会库存246.9万吨。

4.成本：PX（CCF价格）：1028美元/吨（-9）

5.供给：PTA总负荷75.9%。

6.装置变动：山东一套250万吨PTA装置另一条线昨晚已出合格品，目前两线总负荷在7成负荷。

7.PTA加工费：134（+18）。

8.总结：原油价格回暖然TA向下趋势不改。TA负荷有所回升，库存中性，聚酯负荷大幅度提升至%，终端需求不佳，新增订单量不足，聚酯综合库存累积。

■MEG：2月累库压力显著缓解

1.现货：内盘MEG 现货 4113元/吨（+25）;内盘MEG宁波现货;4115元/吨（+25）；华南主港现货（非煤制）4200元/吨（+25）。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -83（-3）。

3.库存：MEG华东港口库存104.7吨。

4.MEG总负荷：58.61 %；煤制负荷：51.26 %。

5.装置变动：暂无。

6.总结：周度负荷有所下降，海外进口量缩减，供应端压力不大。港口库存仍高位维持，国内有装置降负短停。

■橡胶：下游原料逐渐提负，成品库存有所去化

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12075元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14000

元/吨（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-510元/吨(-45）。

3.库存：截至2023年2月5日，中国天然橡胶社会库存126.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为36.40%，环比节前最后一周（20230113-0119）+16.28%，同比+32.77%。

5.总结：下游轮胎工厂逐渐提负，然原料采购需求不佳，尚未有明显需求提振。全球产量收缩下供应端支撑胶价，下行空间有限，然现货市场偏疲软，短期内胶价仍然偏弱运行。

■PP：现货下方空间有限

1.现货：华东PP煤化工7650元/吨（-50）。

2.基差：PP01基差-165（-58）。

3.库存：聚烯烃两油库存82万吨（-2）。

4.总结：现货端，现货基本面无明显变动，前端货源压力不大，叠加成本端仍存在部分支撑，贸易商随行就市出货，现货下方空间有限。做多PP-3MA价差可以滚动操作，平水附近进场。PP-3MA价差从历史数据来看，除了2021年因为特殊行情动力煤大涨导致价差大幅长期低于0以下，正常情况很难长期大幅低于0。做多这个价差就是做多MTO装置利润，而MTO装置利润走势和动力煤价格有很强的反相关性。考虑到动力煤日耗-供应对动力煤的领先性看，目前动力煤价格不具备大幅上涨动能。

■塑料：生产企业有意挺价

1.现货：华北LL煤化工8050元/吨（-0）。

2.基差：L01基差-126（-31）。

3.库存：聚烯烃两油库存82万吨（-2）。

4.总结：现货端，随着需求的增加，生产企业有意挺价，但也要看近期库存消化情况，下游工厂新增订单相对有限，多以刚需采购为主，对市场行情支撑力度不大。大趋势上，未来需求恢复的强预期方向性没有问题，但考虑到期货市场波动较大且变化较快，并不会那么顺畅，阶段性的在估值相对偏高、现实需求无法迅速改善的背景下，也要小心强预期上涨节奏中的回调。

■原油：现实端基本面有所好转

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格85.50美元/桶（-0.11），OPEC一揽子原油价格84.23美元/桶（+0.61）。

2.总结：最近的这波反弹，从盘面单边和近端月差来看，是有一定匹配度的，可以认为市场现实端的基本面有所好转，带来价格反弹。从盘面单边价格和下游成品油裂解价差来看，匹配度不好，盘面反弹的同时海外成品油裂解价差走弱，说明反弹交易的不是需求端的改善而是供应端的减少。事实上最近土耳其地震和俄罗斯减产对市场确实有影响。不过这种供应端的影响虽然是快变量，但是影响偏阶段性，市场要趋势向上需要看到慢变量海外需求的大幅改观。

■菜粕：提货有所转暖，累库放缓

1.现货：广西防城港现货3360（-10）。

2.基差：5月基差129（-16）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 720美元/吨（0）；美元兑人民币6.82（-0.01）菜籽进口成本有止跌迹象。

4.供应：截至2月10日一周，菜粕产量4.93万吨，环比上周上升0.93万吨。

5.库存：截至2月10日一周，沿海油厂菜粕库存为1.88万吨，环比上周减少1.3万吨。

6.总结：阿根廷干旱对粕类的利多效应可能边际淡化。国内进口菜籽预计供应充足，本周菜粕提货回升，累库速度放缓，菜籽累库也放缓，菜粕单位蛋白性价比依旧突出。关注豆菜粕价差逢高做缩机会。

■棕榈油/菜油：MPOB报告利空，油脂弱势震荡

1.现货：棕榈油，天津24度7950（+50），广州7840（+50）；张家港四级菜油10840（+100）。

2.基差：5月，菜油张家港975（+71），棕榈油广州-74（-62）。

3.成本：3月船期印尼毛棕榈油FOB 970美元/吨（+12.5），3月船期马来24℃棕榈油FOB 955美元/吨（+5）；3月船期加拿大进口菜油C&F价格1700美元/吨（-20），5月船期C&F价格1650元/吨（-20）；近月船期加拿大进口菜籽CNF 720美元/吨（0）；美元兑人民币6.82（-0.01）。

4.供给：SPPOMA数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油产量较上月增加10.53%。

5.需求：ITS 数据显示，2月1-10日出口量345,080吨，较上月出口的247,711吨增加39.3%。

6.库存：Mysteel数据显示，截至2月7日国内库存100万吨，环比上周下降3万吨。

7.总结：印尼出口限制政策再袭，支撑进口成本。MPOB报告显示马来棕榈油出口遇冷，拖累需求，致使累库超预期。报告利空，但前期有所交易，预计油脂弱势震荡。白糖:内外保持强势

1.现货:南宁5810（-10)元/吨，昆明5780(-5)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5916元/吨（42）

2.基差:南宁1月-27；3月-26；5月-48；7月-59；9月-59；11月-33

3.生产:巴西1月下半月累计产量继续同比增加4.5%，制糖季节即将结束。印度配额600万吨消耗殆尽，马邦预计因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，新增配额可能十分有限。

4.消费:国内情况，防疫优化利好消费，节假日期间出行恢复较好，需求预期好转；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口量保持高位。

5.进口：12月进口52万吨，同比增12万吨，2022全年进口527.5万吨，同比减40万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：12月329万吨，继续同比增加2万吨，幅度有所减少

7.总结:印度产量预计调减，新配额可能非常有限，目前配额消耗殆尽，印度尚未宣布新增配额，国际市场贸易流紧张。

■棉花：需求恢复不及预期

1.现货:新疆15350（-236）；CCIndex3218B 15707（-171）

2.基差:新疆1月715；3月1075；5月1040；7月990；9月970；11月795

3.生产:USDA2月报告环比小幅调减全球产量，总体同比去年减幅有所扩大，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消。巴西种植进度推迟。

4.消费:国际情况，USDA2月报告环比和同比继续调减全球消费，主要基于巴基斯坦进口受阻、美国出口数据不理想，以及东南亚低负荷加工。国内情况，防疫优化利好消费，市场有需求恢复的预期。

5.进口：12月进口17万吨，同比增3万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨。

6.库存：产业链上游库存偏低，下游库存偏高。

7.总结：当前产季国际产量预计总体变化不大，但是需求整体较弱，美国出口数据虽然有所改善，但总体国际棉价缺乏明显驱动。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运行，上游有提价情绪，期货价格偏强的成分多为预期造成，目前补库情况已经交易完毕，后续观察终端消费的需求情况以及美联储后续加息政策变化。

■花生:基层货源有限

0.期货：2304花生10928（184)

1.现货:油料米：9800

2.基差：4月：-1128

3.供给:基层货源不足。

4.需求:春节需求端恢复明显，节后补库正在进行。

5.进口:进口米开始少量进入市场，年后进口高峰或推迟。

6.总结:春节期间节日气氛浓厚，需求端恢复明显，关注春节后补库进行，基层货源有限引发惜售心理。当前油厂逐渐进入市场，需求端带来阶段性利好，但预计持续性有限。

■玉米：短期止跌反弹

1.现货：港口上涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2630（0），吉林长春出库2650（0），山东德州进厂2840（0），港口：锦州平仓2840（10），主销区：蛇口2960（20），长沙3000（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2305=-13（-10）。

3.月间：C2305-C2309=24（5）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2770（-8），进口利润190（28）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至2月9日，全国玉米主要产区售粮进度为54%，较去年同期偏慢1%。

6.需求：我的农产品网数据，2023年6周（2月1日-2月8日），全国主要148家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米113.01万吨（+14.85）。

7.库存：截至2月8日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量397.6万吨（+5.13%）。截至2月3日，北方四港玉米库存共计197.3万吨，周比-1.9万吨（当周北方四港下海量共计12.6万吨，周比+1万吨）。注册仓单量60767（0）手。

8.总结：节后供应加快，售粮进度同比偏慢幅度改善。深加工有所减亏，开机率继续恢复，饲料企业原料库存继续下降，关注补库需求。俄乌政局对粮食市场的扰动或再现，国内进口利润有所回落，短期玉米价格在2800一线暂止跌反弹。

■生猪：短期延续反弹态势

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：多地继续上涨。河南14900（100），辽宁15000（200），四川14900（200），湖南14700（0），广东15200（100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价20.32（0.01）。

3.基差：河南现货-LH2303=405（295）。

4.总结：收储预期暂望缓解市场悲观情绪，带动市场反弹。部分地区疫病继续存在，小体重猪出栏仍在持续，也引发中期缓解压力减轻的预期。但整体供应短期依旧充足，消费端季节性弱势格局未变，谨慎看待反弹高度，预计猪价低位区间震荡为主。