周三A股市场出现震荡中分化的态势。蓝筹股、一级行业龙头股大多出现了调整，从而使得上证50指数、沪深300指数的调整意味更浓厚一些。近期新兴科技热门题材股继续领涨，科创50指数、国证2000指数、中证1000指数收出红盘。

看来，在边际增量资金犹豫徘徊之际，交易型资金给A股注入了较强的流动性。

短线利率有所回升

近期A股市场资金层面涉及的相关要素出现较有意思的结构性变化态势。比如在前段时间，由于美元指数的回落、中国经济的复苏等信息，人民币汇率出现一波较为强劲的升值趋势。与此同时，由于央行大规模注入流动性，因此，不仅是北上资金为代表的外资持续买入中国资产，而且，本土机构资金也积极回补。如此就使得此类机构青睐的蓝筹股、一级行业龙头股出现快速修复的行情。

近期，这些要素出现微妙变化，比如美元指数开始回稳，人民币汇率在6.84一线出现拉锯震荡态势；再比如说近几个交易日，央行利用逆回购等渠道有所回收流动性，从而使得短线资金利率回升，比如说上海同业拆借利率市场的隔夜利率在周三回升32.6BP至1.902%，而该利率的5日均值、10日均值、20日均值分别为1.8146%、1.8358%、1.7677%，如此的数据显示出短线资金利率回升的趋势，这无疑会影响对利率波动较为敏感的蓝筹股、一级市场龙头股的估值坐标，也影响着持有此类个股的资金持股心态。

结构性行情或延续

如此就出现了蓝筹股、一级行业龙头股在周三的疲软，甚至部分保险股龙头品种1月超预期的保费收入信息也未能扭转摇摆型资金减持的意愿。打开此类个股的K线图，不难发现，此类个股的股价在春节开市后就受阻回落，只不过，在近几个交易日的疲态较为突出。

不过，有意思的是，虽然此类个股早已出现受阻回落的态势，也使得上证50指数、沪深300指数的短线头部现象较为突出，但是，A股人气并未完全散淡，不仅出现算力龙头股股价的大力扬升K线走势，而且还出现国证2000指数、中证1000指数更为清晰的上升通道态势。另外，成交金额也保持相对活跃的态势，比如沪深两市成交金额在周三还略有放量，这从一个侧面说明大型机构资金可能会因为短线利率的回升而使得做多意愿有所抑制，但中小型资金，尤其是游资热钱、量化资金等资金仍然沉浸在经济复苏预期中。

既如此，可以推演的是，短线A股出现较为清晰的结构性的分化态势，权重股有所休整，在等待新的做多信号。热门题材股以及充分受益于经济复苏的白酒等食品饮料股仍有望进一步活跃，结构性行情仍然突出。因此，对后续行情仍不宜过于谨慎，只要有热点，就会有机会，就会有希望。所以，在操作中，仍宜相对积极地持股，同时，适量跟踪当前资金分化、热点分化所带来的投资机会。