股指期货

【市场要闻】

中国1月份楼市显著回暖。国家统计局发布数据显示，1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。其中，上海、合肥新建住宅环比涨0.7%，涨幅并列第一；北京二手房环比涨幅领跑全国，涨幅达0.9%。专家表示，随着各地政府对房地产销售政策支持效果持续显现，市场信心有望逐步恢复，未来房地产的销售可能开始好转。

国家发改委最新发声强调，要着力扩大国内需求，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费；积极扩大有效投资，推动新型基础设施建设。加快发展数字经济，加快实施“东数西算”等重大工程。积极推动大型风电光伏基地和水电、核电建设。稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险。

财政部部长刘昆在《求是》撰文指出，今年要适度加大财政政策扩张力度，适度扩大财政支出规模，并在专项债投资拉动上加力。要强化2022年与2023年减税降费政策衔接，加大对民营企业、中小微企业和个体工商户支持力度。要强化政府投资对全社会投资的引导带动，促进恢复和扩大消费。防范化解地方政府债务风险，高度警惕产业、金融等领域风险向财政转移集聚。

【观    点】

国际方面，美国1月通胀超预期，美联储连续加息概率渐增；国内方面，1月社融数据创新高，同时政策支持力度不断增大，今年复工复产或明显早于往年。中长期期指或继续上行。

有色金属

【铜】

现货数据：1#电解铜现货对当月2303合约报于贴水70~贴水30元/吨，均价报于贴水50元/吨，较昨日对02合约报价下跌110元/吨。平水铜成交价格68280~68440元/吨，升水铜成交价格68300~68460元/吨。隔夜美指上行至104高位，铜价承压下行，沪铜主力探低68000元/吨下方，早盘收复部分夜间失地，一路上行触高68500元/吨上方后回落，上午收跌于68440元/吨。沪期铜2303合约与2304合约contango月差80~50元/吨，远月合约月差已相近表现为BACK结构。

观点：目前国内铜季节性累库，部分货仍在入库途中，预计仍将继续累库，但随着国内复工，累库速度将大幅放缓；近期收到美国就业率数据影响，美元指数反弹，预计将短期对铜价出现一定程度打压，建议逢低买入。

【铝】

铝现货18430(-60）元/吨，升水方面:广东-65(-45):上海-70(-40)，巩义-150(-30)，微去库，铝棒产量恢复较快并开始去库。下游拿货积极，现货市场氛围尚可，整体需求尚可。海外铝厂利润修复，但复产时间需要观察，欧美下游补库需求尚可，lme交仓。云南继续压产至35%比例（或达减产60万吨），开始减产，铝供需格局由过剩转为短缺且云南2022年减产的产能预期复产时间可能延后。

观点:真实需求尚未证伪，建议逢低入场，留意远月月间正套。

【锌】

上海升水0(0),广东升水-80(-10)，天津升水-60(+10)。季节性累库阶段，斜率中性偏快，需求季节性恢复，基建项目开工加快，短期建议观望或空配逐步止盈。

【不锈钢】

基价16600（+0）；代理和贸易商出现让利出货，成交整体偏弱。虽然复苏预期短期仍暂难证伪，但后期会越来越考验实际需求情况，建议暂时观望或等待看到需求预期证伪后逢高空配。

【镍】

俄镍升水5200(+0)，镍豆升水3500(-500)，金川镍升水7800(+0)。节后需求暂未明显恢复，假期库存维持。由于新投产能逐步投产，建议继续关注NI/SS做缩机会。

工业硅

【行情回顾】

最便宜可交割品16800（日+0）。现货通氧553#17350-17500元/吨（日+0），421#18350-18800元/吨（日+0）。期货08合约收于17630（日-255），基差升水。川滇地区利润偏低，新疆地区利润可观。成交量3.2万手（日+6357），持仓量4.7万手（日-3806）。

【总结】

供应方面，新疆内蒙等地供应持续高位，西南地区因枯水期季节性减产。整体供应端处于季节性减产周期。在扩产背景下，季节性减产明显性逐步趋弱。需求方面，有机硅在春节后整体行情向好，利润修复，DMC价格企稳，华东市场主流报价17300-17700元/吨（日+0）。多晶硅方面，光伏装机预期好转，硅料签单量逐步提升，硅料价格修复。铝合金方面需求持稳。当前库存处于较高位置，有前期需求较差的影响，还有扩产周期的影响，对硅价形成一定压制。疫情放开后，预计整体经济稳步提升，有机硅终端下游传统行业需求恢复仍旧有待验证。关注宏观经济动向，关注需求恢复情况。

钢 材

现货上涨。普方坯，唐山3850（50）；螺纹，杭州4210（50），北京4080（20），广州4530（20）；热卷，上海4220（30），天津4160（30），广州4230（20）；冷轧，上海4600（20），天津4530（0），广州4670（20）。

利润增加。即期生产：普方坯盈利54（49），螺纹毛利-8（40），热卷毛利-144（19），电炉毛利-67（50）；20日生产：普方坯盈利139（124），螺纹毛利80（118），热卷毛利-56（97）。

基差走弱。杭州螺纹（未折磅）05合约50（-37），10合约113（-29）；上海热卷05合约-27（-30），10合约53（-35）。

产量增加。02.16螺纹263（17），热卷308（0），五大品种917（14）。

需求回升。02.16螺纹222（86），热卷318（11），五大品种883（114）。

库存积累。02.16螺纹1265（42），热卷394（-11），五大品种2387（34）。

【总结】

现货盈亏平衡附近，基差偏低，盘面估值中性。

昨日钢联公布周度供需数据，表现较好，卷螺产量增加较少，螺纹累库幅度处于近几年农历同期低位水平，表需偏好；热卷开始降库，产量低位，需求较好。这与我们近期调研相吻合。但当前仍处于需求验证期，谨防盘面给出冬储利润或高炉利润之后的套保压力。

铁 矿 石

现货上涨。唐山66%干基现价1033（3），日照超特粉767（12），日照金布巴856（7），日照PB粉885（7），普氏现价125（1）。

利润上涨。PB20日进口利润-43（1）。

基差走弱。金布巴05基差78（-7），金布巴09基差135（-1）；pb05基差60（-7），pb09基差117（-1）。

供给下滑。2.10，澳巴19港发货量1850（-604）；45港到货量2855（490）。

需求上升。2.10，45港日均疏港量305（42）；247家钢厂日耗280（+1）。

库存积累。2.10，45港库存14010（+99）；247家钢厂库存9273（+52）。

【总结】

铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差偏低。

驱动端废钢短期对产量提升很有限的情况下铁矿石为铁元素主要供给，当前当前港口以工厂采购为主，港口疏港量季节性回升，铁水小幅上扬，矿石下游库存大幅去化，近端现货仍然存在较强购买力，随着检修接近尾声，2月中下旬铁水仍将有抬升空间，在铁水未明确见顶之前铁矿石往下回调的幅度和深度不应做过多想象。铁矿石自身矛盾并不突出，存在库存下滑预期，随着盘面利润低位震荡，将表现为跟随钢材走势但波动更大，继续关注旺季需求的实际情况。

焦煤焦炭

现货偏强：蒙古精煤折05盘面1960；焦炭第二轮提降后厂库折盘2870，港口折盘2890（20）。

基差走弱：JM2305贴水73（-50），JM2309贴水195（-37）；J2305贴水厂库60（-85），J2309贴水厂库176（-82）。

焦化利润扩张：5月焦炭焦煤比值1.489（0.006），9月1.527（0.015）。

库存下降：02.16炼焦精煤中下游2680（-23），焦炭978（4）。

供需双增：02.16洗煤厂产能利用率77%（5%），焦炭日产114（0.5），铁水日产231（2）。

【总结】

近期动力煤市场止跌企稳，产地安检有所加严，对炼焦配煤的拖累有所减弱。昨日钢联和汾渭公布周度数据，整体双焦微累库，但下游库存均处于低位水平，铁水又处于增加过程中，价格有一定支撑。

能 源

【沥青】

盘面小幅上行，延续窄幅震荡格局，现货持稳。BU3月为3907元/吨(+67)，BU6月为3870元/吨(+61)，山东现货为3700元/吨(0)，华北现货为3820元/吨(0)，华东现货为4050元/吨(0)，山东BU3月基差为-127元/吨(–67)，山东BU6月基差为-90元/吨(–61)，BU3月-4月为5元/吨(–8)，BU4月-6月为32元/吨(+14)，沥青加工利润为-66元/吨(+2)。

利润：沥青理论利润为负，实际加工仍有利润；汽柴油高位震荡，炼厂保持可观综合利润。基差：期货升水小幅走阔。供需存：供应整体低位，原料偏紧或限制部分炼厂提产；刚需延续疲软；总库存低位，近期累库符合季节性，社库累库斜率偏大。

观点&策略：相对估值略偏高（小升水+中利润），“低产低库”格局延续，短期驱动中性。4月合约估值偏高，但下行空间或有限，做空建议配合更好的盈亏比。

【LPG】

PG23034596（+46），夜盘收于4639（+43）；华南民用5800（-60），华东民用5450（+0），山东民用5500（+50），山东醚后6850（+100）；价差：华南基差1204（-106），华东基差954（-46），山东基差1104（+4），醚后基差2604（+54）；03-04月差-425（-30），04-05月差172（+7）。

估值：LPG盘面价格昨日反弹，夜盘收涨。现货价格分化，基差维持偏高水平，近月月差反套，远期曲线Back结构维持；内外价差顺挂收窄，内外套窗口仍旧打开。整体估值水平中性。

驱动：国际油价震荡收跌，Brent跌落85美元。供给格局良好且整体库存低位，油价中期偏多思路，但当前市场对海外衰退计价并不充分，短期依旧存在下探可能。海外丙烷震荡，近端供给扰动仍存，远月月差回落至正常水平以及PN价差Back结构或反应市场对中期供给宽松格局的部分定价，在此背景下中期价格走势有赖于淡季需求的强度。国内现货价格分化，上游库存水平不高，下游刚需为主，高位仍有回调空间，继续关注外盘指引。

观点：中长期来看LPG供给不存在明显瓶颈，步入淡季后需求韧性需要依靠裂解替代和PDH。因此盘面可能难以给出过高的PN价差或过低的PDH利润。3-4反套正在兑现，5月内外正套目前看仍有空间，建议关注逢低做多PDH利润的机会。

橡胶

现货价格：美金泰标1420美元/吨（+5）；人民币混合10900元/吨（+30）。

期货价格：RU主力12565元/吨（+35）；NR主力9970元/吨（+35）。

基差：泰混-RU主力基差-1665元/吨（+5）。

总结：沪胶维持弱势震荡，现货市场成交尚可。泰国逐步向减产期过渡，供应基本正常，国内天胶显性库存快速累库至偏高水平；下游轮胎产能利用率处于逐步提升阶段；成品库存天数环比下降同比仍偏高；货运物流环比好转同比略偏低。后续重点关注天胶显性库存累库与下游成品去库的持续性，以此验证需求预期兑现情况。仓单高度集中下的资金博弈提升了交易难度，单边不确定性较强，可关注逢高做缩深浅色胶价差机会。

PVC

现货市场，PVC回升，烧碱企稳。

电石法PVC：华东6305（日+40，周+65）；华北6185（日+20，周+50）；华南6335（日+40，周+70）。

乙烯法PVC：华东6430（日+30，周+15）；华北6375（日+25，周+0）；华南6485（日+35，周+10）。

液碱：华东1000（日-100，周-120）；华北1050（日+0，周+0）；西北1000（日+0，周+0）。

片碱：华东4050（日+0，周-200）；华北4850（日+0，周+0）；西北3650（日+0，周-200）。

期货市场，盘面回升；基差偏低；5/9价差低位。

期货：1月6310（日+35，周+72）；5月6334（日+43，周+83）；9月6350（日+38，周+73）。

基差：1月30（日+22，周-9）；5月14（日+16，周-12）；9月-7（日+23，周-3）。

月差：1/5价差-24（日-8，周-11）；5/9价差-16（日+5，周+10）；9/1价差40（日+3，周+1）。

利润，烧碱高位；乙烯法PVC、电石一般；兰炭、电石法PVC较差。

烧碱：华东818（日+0，周-62）；华北940（日+0，周+0）；西北785（日+0，周+0）。

原料：兰炭-156（日+218，周+50）；电石4（日+0，周-52）。

电石法：西北一体制-211（日+35，周+235）；华东外采制-578（日+119，周+246）；华北外采制-451（日+71，周+282）；西北外采制-216（日+79，周+312）。

乙烯法：石脑油制-458（日+45，周-93）；MTO制-248（日+14，周+34）；外采乙烯制185（日-76，周-145）；VCM制-19（日-155，周-400）。

供需，供应略增；需求回落；库存略降，表需增加。

供应：整体开工79.0%（环比+0.5%，同比-0.1%），周产量43.5万吨（环比+0.3万吨，累计同比+18.2%）。

需求：下游开工37.0%（环比+0.0%，同比+54.2%）。

库存：社会库存60.1万吨（环比-1.5万吨，同比+18.1%）；周表需46.5万吨（环比+5.6万吨，累计同比+23.9%），周国内表需42.9万吨（环比+5.6万吨，累计同比+29.4%）。

【总结】

周四PVC现货及期货回升，基差低位，5/9低位。近期PVC供应处于高位，下游阶段性需求起速，终端需求低迷；库存正经历考验，不过表需仍处于高位；原料价格回落，但是综合利润不高，下方空间不大。当前主要利多因素在于利润较差、成本高企；主要利空因素在于供应高位、下游刚需较弱、终端需求较弱、外需转弱。策略：当前观望为主。

纯碱玻璃

现货市场，纯碱及玻璃持平。

重碱：华北3075（日+0，周+0）；华中3100（日+0，周+0）。

轻碱：华东2815（日+0，周+0）；华南2915（日+0，周+25）。

玻璃：华北1557（日+0，周+0）；华中1700（日+0，周+0）；华南1840（日+0，周+0）。

纯碱期货，盘面走强；基差正常；5/9月间价差高位。

期货：1月2116（日-7，周-74）；5月2909（日+32，周-20）；9月2472（日-7，周-94）。

基差：1月984（日+7，周+74）；5月191（日-32，周+20）；9月628（日+7，周+94）。

月差：1/5价差-793（日-39，周-54）；5/9价差437（日+39，周+74）；9/1价差356（日+0，周-20）。

玻璃期货，盘面持平；基差较低；5/9月间价差在-60元/吨附近。

期货：1月1571（日+6，周+2）；5月1538（日+2，周+9）；9月1600（日+7，周+4）。

基差：1月-13（日-6，周-2）；5月19（日-2，周-9）；9月-42（日-7，周-4）。

月差：1/5价差33（日+4，周-7）；5/9价差-62（日-5，周+5）；9/1价差29（日+1，周+2）。

利润，纯碱高位；玻璃低位；碱玻比高位。

纯碱：氨碱法毛利1246（日-3，周+86）；联碱法毛利1672（日-3，周+71）；天然法毛利1603（日-10，周+50）。

玻璃：煤制气毛利5（日+0，周+32）；石油焦毛利-134（日+0，周+0）；天然气毛利-66（日+0，周-3）。

碱玻比：现货比值1.99（日+0.00，周+0.00）；1月比值1.35（日-0.01，周-0.05）；5月比值1.89（日+0.02，周-0.02）；9月比值1.54（日-0.01，周-0.06）。

纯碱供需，供应处于高位；轻碱需求略增，重碱需求回落；库存持平，表需高位回落。

供应：整体开工91.2%（环比-0.6%，同比+9.4%），产量60.8（环比-0.3，累计同比+26.8%）。

需求：轻碱下游开工62.5%（环比+0.2%，同比+11.7%）；光伏日熔量81380（环比+0，同比+97.5%），浮法日熔量159030（环比-2150，同比-8.8%）。

库存：厂库29.2（环比+0.0，同比-81.9%）；表需60.8（环比-1.4，累计同比+20.3%），国内表需56.5（环比-1.4，累计同比+14.6%）。

玻璃供需，供应回落；终端需求低位；库存增加，表需持平。

供应：产量1576（环比-21，累计同比+5.3%）浮法日熔量159030（环比-2150，同比-8.8%）。

需求：1-12月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。

库存：13省库存7023（环比+316，同比+61.7%）；表需1299（环比+47，累计同比-3.2%），国内表需1266（环比+47，累计同比-4.2%）。

【总结】

周四纯碱现货持平，期货回升，基差正常，5/9高位；玻璃现货持平，期货持平，基差低位，5/9低位。目前纯碱处于“中高利润+中高价格+低库存”的状态，现实仍强但持续时间可能弱于预期，估值相对健康；5月合约前期下行至成本附近时表现出较强韧性，近期已兑现了大部分上涨逻辑；此外5月合约上方空间主要受玻璃压制。玻璃处于“低利润+中价格+高库存”的状态，前期现货短暂好转带动5/9价差走强，但后续供需格局弱于预期，5/9价差向下收敛；当前玻璃利润较低，预期有转头迹象，库存绝对水平仍高，现实仍待好转。策略：当前观望为主。

豆类油脂

2.16，CBOT大豆3月收于1526.50美分/蒲，+2.25美分，+0.15%。CBOT豆粕3月收于美元491.6元/短吨，+0.7美元，+0.14%。CBOT豆油5月收于62.18美分/磅，+0.83美分，+1.35%。NYMEX原油3月收于78.29美元/桶，-0.42美元，-0.53%。BMD棕榈油4月收于4070令吉/吨，+127令吉，+3.22%，夜盘+28令吉，+0.69%。

2.16，DCE豆粕2305收于3835元/吨，-3元，-0.08%，夜盘-9元%，-0.23%。DCE豆油2305合约8738元/吨，+114元，+1.32%，夜盘+70元，+0.80%。DCE棕榈油2305收于7970元/吨，+132元，+1.68%，夜盘+88元，+1.10%。CZCE菜油2305合约收于9910元/吨，+118元，+1.21%，夜盘+32元，+0.32%。CZCE菜粕2305合约收于3171元/吨，-3元，-0.09%，-10元，-0.32%。

【咨讯】

Secex：2月份前两周（共8个工作日）巴西大豆出口量为1,300,809.1吨，远低于去年2月份的出口量6,271,312.7吨。2月份迄今巴西日均大豆出口量为162,600吨，低于去年2月份的日均出口量330,069.1吨。出口放慢的原因在于今年大豆收割速度缓慢。

AgRural周四称，将巴西大豆产量预测从之前的1.529亿吨下调至1.509亿吨，如果实现的话，仍是有记录以来的最高水平。主要是由于巴西最南部的南里奥格兰德州遭受严重干旱，预计那里的农民将收获1,610万吨大豆，较1月预估减少430万吨。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，由于上周的热浪和已经持续数月的干旱影响，将继续下修阿根廷2022/23年度大豆产量预估，目前预估产量为3,800万吨。交易所未具体说明新产量预估数据。本年度之初，交易所预估大豆产量为4,800万吨。

【总结】

上周下半程开始，豆系市场再次被阿根廷天气推升。最近2日，巴西丰产预期再次令市场承压。一方面是两大交易所担忧阿根廷后续天气，进一步下调阿根廷大豆产量至4000万吨之下，同时巴西压港近月船期装船缓慢，另一方面是巴西丰产预期继续压制绝对高度。随着美豆反复不能冲破前高的表现，国内豆粕期价更多表现出对豆粕绝对高度的犹豫心理，但现货基差偏高（2.16华东地区近615元/吨，本周回落了83元/吨)和对后续天气的担忧也令豆粕依旧具备支撑性和跟随美豆波段上冲的动能；美联储连续2次放缓加息幅度，有利于植物油长期压力缓解。印尼也在不断调整棕榈油出口政策，并开始实施生物柴油B35政策。近期巴西大豆丰产预期压制美豆粕，令美豆油回升，昨日马棕跟随美豆油显著反弹，但植物油市场依旧缺乏有效突破性驱动，建议持续关注国际原油走势对植物油的指引。中期来看，在外盘植物油难以快速明朗的情况下，加之国内棕榈油库存高位，预计国内植物油依旧整体区间运行概率偏大，长期有望底部提升。

棉花

ICE棉花期货周四连续第三个交易日下跌，并触及逾一个月低点，受美元走强以及更广泛的金融和谷物市场走疲拖累。ICE3月期货合约下跌0.87美分，或1%，结算价报每磅82美分，盘中触及1月5日以来最低价。

郑棉周四收平，夜盘微跌：主力2305合约收平于14350元/吨，持仓增1千余手。其中主力持仓上，多减4千余手，空减2千余手。其中多头方国泰君安增1千余手，而中信、一德各减2千余手，浙商、东证各减1千余手。空头方东证减2千余手，华融融达减1千余手。夜盘跌110点，持仓增6千余手。03合约跌10点收于14305元/吨，持仓减约1千手，前二十主力持仓变动不大。

【行业资讯】

据美国农业部（USDA），1.27-2.2日一周美国2022/23年度陆地棉净签约49215吨（含签约50712吨，取消前期签约1497吨），较前一周减少18%，较近四周平均增加1%。装运陆地棉42275吨，较前一周减少11%，较近四周平均减少5%。当周中国本年度陆地棉净签约量13971吨（含新签约12678吨，转签入1293吨），较前一周减少30%；装运10410吨，较前一周增加14%。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：越南（15354吨）、中国（13971吨）、巴基斯坦（5262吨）、孟加拉（3856吨）和韩国（3515吨）。当周陆地棉装运主要至：巴基斯坦（10864吨）、中国（10410吨）、越南（4354吨）、土耳其（3583吨）和墨西哥（2517吨）。

新疆新棉加工：截至2023年2月15日，新疆地区皮棉累计加工总量544.53万吨，同比增幅3.95%。本统计期（2.9-2.15）全疆加工增量20.99万吨，较上期（2.2-2.8）增加1.05万吨，南疆加工总量赶超北疆。15日当日加工增量2.94万吨，同比增幅810.73%。

公检：截止到2023年2月14日，2022棉花年度全国公证检验棉花重量518.86万吨。其中新疆检验重量511.07万吨。内地检验重量7.8万吨。

现货：2月16日，中国棉花价格指数15607元/吨，跌36元/吨。今日国内棉花现货市场皮棉现货价持稳。今日基差变动不大，部分新疆库31双28/双29对应CF305合约基差价在400-900元/吨；部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF305合约含杂3.0以内基差在900-1300元/吨。今日期货低位徘徊，后市走向不明，国内棉花现货市场多数企业报价平稳,中的等陈棉价格略有让利情况,整体现货成交量持稳。当前中小纱厂担忧纱线价格调整，且当前订单量较少，不敢轻易扩充原料库存，原料采购继续保持随用随买就近为主。据了解，目前新疆库21/31双28或单29，含杂3.1%以内的提货价在14700-15300元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15550-15800元/吨。

【行情小结】

基于需求形势及棉花供需结构转为偏宽松预期，美棉难改其弱势。但阶段看，前期下跌的70美分位置短期超跌，而后反弹，因此近期呈震荡走势。就最新价格而言，匹配目前的供需结构是高估的，观察需求匹配度及对新市场年度面积减少炒作的逐步落定。同时目前价格敏感性和波动率明显提升，关注宏观影响。国内方面，低估值买入是第一波上涨的驱动，国内防疫政策转向及消费恢复预期是第二波上涨驱动。短期棉价呈现阻力状态，因为期货价格至15000以上后，纺织利润收缩且和外棉（外纱）价差也逐渐靠近，亦有了获利了结压力。回调伴随多头主力的主动减仓行为，因此或仍有下调空间。但消费实质改善、纺织厂低库存下的补库、产业环比转好是现实的产业驱动，因此跌后仍有反弹驱动，行情依然更重节奏性。期间需密切关注持仓变动及资金驱动的动向，也需结合宏观及周边金融品类的影响。

生 猪

现货市场，2月16日涌益跟踪全国外三元生猪均价14.73元/公斤，较前一日下跌0.03元/公斤，河南均价为14.68元/公斤（-0.12）。

期货市场，2月16日总持仓90233（-1257），成交量28960(+8041）。LH2303收于14730元/吨（+145），LH2305收于17215（+240），LH2307收于18020（+230）。

【总结】

现货价格弱势震荡，养殖端出栏积极性一般，临近周末终端消费略有提升。目前整体仍处出栏降重压力释放中，消费市场利好提振有限，现货价格仍处季节性寻底中。收储预期对市场情绪产生提振，但后续走势仍需现货进一步驱动指引，市场震荡博弈。一方面需要关注疫情形势改变后消费市场走向以及猪病情况，另一方面价格弱势则二育抄底、屠宰入库以及政策托底等亦会改变市场供需结构，动态跟踪市场情绪变化，近端弱势有利于远月市场预期改善。