■玻璃：需求启动缓慢

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1706.4元/吨,全国均价1677元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：180.4。

3. 产能：玻璃日熔量157330万吨，产能利用率78.724%。开工率78.5743%。

4. 库存：全国企业库存7780.8万重量箱，沙河地区社会库存545.6万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-136元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润74元/吨，浮法玻璃（天然气）利润-170元/吨。

6.总结:沙河市场成交尚可，价格窄幅波动。华东地区产销整体走弱，苏南江浙坚挺，安徽山东表现不佳。华中市场表现平平，个别厂家成交重心下行。华南市场变化不大，个别厂家对后市存试探小幅涨价意向。

■纯碱：强现实弱预期

1.现货：沙河地区重碱主流价3000元/吨，华北地区重碱主流价3000元/吨，华北地区轻碱主流价2800元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差72元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率91.04，氨碱开工率93.04，联产开工率88.57。

4.库存：重碱全国企业库存9.88万吨，轻碱全国企业库存19.47万吨，仓单数量1192张，有效预报254张。

5.利润：氨碱企业利润990元/吨，联碱企业利润2018.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-104元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润72，浮法玻璃（天然气）利润-176元/吨。

6.总结： 纯碱市场整体走势表现较好，高供应，低库存，稳需求，从年前延续到年后。企业订单支撑，库存低位震荡，供需平衡，现实偏强；新产能释放，供应或明显增量，预期偏弱。

■PP：终端行业工人返岗节奏滞后

1.现货：华东PP煤化工7700元/吨（+50）。

2.基差：PP01基差-170（-11）。

3.库存：聚烯烃两油库存77万吨（-2）。

4.总结：一旦当盘面交易需求恢复预期冲高后，又将回到春节之前市场的状态，需求恢复预期带来的盘面高估值与现实端情况能否匹配。节后需求因为工人返岗滞后恢复偏慢，即使部分品种下游行业开工率数据已经出现恢复，但根据调研的反馈，其更终端行业工人返岗节奏也存在大幅滞后。

■塑料：回调之后就是建立多单的机会

1.现货：华北LL煤化工8100元/吨（+0）。

2.基差：L01基差-120（-24）。

3.库存：聚烯烃两油库存77万吨（-2）。

4.总结：虽然我们坚定看多未来内需恢复的方向，但目前价格大幅突破向上的时机也并不成熟，大部分品种还是以震荡对待，并且在冲高后，估值相对偏高、现实需求无法迅速改善的情况下，还要小心强预期上涨节奏中的回调，但回调之后可能就是建立多单的机会。

■原油：区间震荡

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格84.15美元/桶（+0.65），OPEC一揽子原油价格84.40美元/桶（+1.01）。

2.总结：近期内外盘油价反弹节奏趋缓，不过内盘表现相较外盘更强。这波油价向上反弹的方向基本是由供给决定，但内外盘反弹力度的差异，更多由内外需强弱不同导致。暂时我们基于供应对行情的影响虽然是快变量，但影响更偏阶段性的判断，维持油价区间震荡观点，Brent震荡区间75-90美元/桶，考虑到无论是供应端的支撑，还是成品油端的紧缩，亦或是中国需求的边际恢复，操作上倾向于在下边际去多。各油种之间强弱存在区别，区域性油价如内盘SC因为国内需求恢复预期的存在，表现可能更强，但目前处于内外需无法共振阶段，持续向上的空间也将受限。

■沪铜：振幅加大，平台式上扬偏强

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69045元/吨(+675元/吨）。

2.利润:进口利润-709.6。

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-55

4.库存:上期所铜库存249598吨(+7589吨)，LME铜库存64825吨（-150吨）。

5.总结：加息预期再度转鹰。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝:震荡，关注上沿是否突破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18460元/吨(+30元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-516.61元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-70，前值-70

4.库存:上期所铝库存291416吨(+22432吨)，Lme铝库存591950吨(-5875吨)。

5.总结: 加息预期再度转鹰，节后需求预期回升强烈。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。

■PTA：恒力惠州250万吨计划投产

1.现货：内盘 5450元/吨现款自提 (-10)；江浙市场现货报价5410-5440元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05主力-15（0）。

3.库存：社会库存278.8万吨。

4.成本：PX（CCF价格）：1005美元/吨（-7）。

5.供给：PTA总负荷：75.9%。 

6.装置变动：东营威联化学另一条线投产生产，至周四PTA负荷调整至75.7%附近。 

7.PTA加工费：233（+78）。

8.总结：原油价格回暖然TA向下趋势不改。TA负荷有所回升，库存中性，聚酯负荷大幅度提升，终端需求不佳，新增订单量不足，聚酯综合库存累积。

■MEG：国内负荷低位维持

1.现货：内盘MEG 现货 4140元/吨（+22）；内盘MEG宁波现货;4135元/吨（+41）；华南主港现货（非煤制）4210元/吨（+20）。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -85（0）。

3.库存：MEG华东港口库存104.7吨。

4.MEG总负荷：58.24 %；煤制负荷：47.43 %。

5.装置变动：浙江一套140万吨/年的乙烯装置于今日起按计划执行检修；海南一套80万吨/年的MEG新装置本周初联动试车昨天已顺利投氧，预计2-3日内乙二醇可顺利出料华中一套28万吨/年的MEG装置于今日升温重启。

6.总结：周度负荷有所下降，海外进口量缩减，供应端压力不大。港口库存仍高位维持，国内有装置降负短停。

■橡胶：下游轮胎走货集中，工厂负荷高位运行

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11975元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14000

元/吨（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-515元/吨(+25）。

3.库存：截至2023年2月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.5万吨，较上期增加0.86万吨，环比增幅1.55%。 

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为76.55%，环比+5.05%，同比+50.50%。中国全钢胎样本企业产能利用率为70.63%，环比+5.98%，同比+39.39%。 

5.总结：下游轮胎工厂逐渐提负，然原料采购需求不佳，尚未有明显需求提振。全球产量收缩下供应端支撑胶价，下行空间有限，然现货市场偏疲软，短期内胶价仍然偏弱运行。

■菜粕：库存低位去化，激进者或可逢低多

1.现货：广西防城港现货3300（+20）。

2.基差：5月基差128（+11）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 710美元/吨（-3）；美元兑人民币6.87（+0.01）菜籽进口成本走稳。

4.供应：截至2月10日一周，菜粕产量4.93万吨，环比上周上升0.93万吨。

5.库存：截至2月10日一周，沿海油厂菜粕库存为1.88万吨，环比上周减少1.3万吨。

6.总结：阿根廷干旱对粕类的利多效应可能边际淡化，巴西大豆收获进度略有上赶，粕类整体承压为主。国内进口菜籽预计供应充足，但菜粕单位蛋白性价比依旧突出，颗粒粕消费亮眼，菜粕库存低位去化。豆菜粕价差逢高做缩继续持有，激进者或可背靠3050逢低多。

■股指市场继续调整                     

1.外部方面：道琼斯指数收于 33826.69 点，上涨 129.84 点，涨幅 0.39%；标准普尔 500 指数收于 4079.09 点，跌幅 0.28%；纳斯达克指数收于 11787.27 点，跌幅 0.58%。

2.内部方面:股指市场继续调整，日成交额保持九千亿成交额规模。涨跌比较差，仅一千八百余家公司上涨。北向资金继续保持流入，净流入20余亿元。行业概念方面，新冠药物概念领涨。

 3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力。

■焦煤、焦炭：铁水产量回升

1.现货：吕梁低硫主焦煤2350元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2170元/吨（0），日照港准一级冶金焦2700元/吨（30）；

2.基差：JM01基差453元/吨（-31.5），J01基差-131.5元/吨（-28.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率74.89%（-0.14%），钢厂焦化厂产能利用率87.13%（0.46%），247家钢厂高炉开工率79.54%（1.12%），247家钢厂日均铁水产量230.81万吨（2.15）；

4.供给：洗煤厂开工率77.31%（4.74%），精煤产量62.775万吨（2.68）；

5.库存：焦煤总库存2148.68吨（-8.03），独立焦化厂焦煤库存958.88吨（-12.39），可用天数10.81吨（-0.18），钢厂焦化厂库存822.96吨（4.23），可用天数13.05吨（0.00）；焦炭总库存936.22吨（6.20），230家独立焦化厂焦炭库存76.99吨（-4.74），可用天数11.13吨（-0.17），247家钢厂焦化厂焦炭库存650.16吨（-1.50），可用天数12.81吨（-0.16）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润7元/吨（73），螺纹钢高炉利润-81.57元/吨（33.13），螺纹钢电炉利润-181.1元/吨（77.42）；

7.总结：基建首先复苏，预期向好被部分兑现，加上一线城市房价有回暖迹象，市场预期仍在兑现向好预期。钢厂日耗回升，带动原料端需求复苏，但由于钢厂当前仍处亏损状态，焦化厂也谨慎生产和出货，因此库存增量有限，依旧维持刚需采购，短期内双焦将延续震荡走势。

■白糖:内外高位震荡

1.现货:南宁5900（10)元/吨，昆明5775(0)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5904元/吨（4）

2.基差:南宁1月12；3月30；5月10；7月7；9月0；11月14

3.生产:巴西1月下半月累计产量继续同比增加4.5%，制糖季节即将结束。印度配额600万吨消耗殆尽，马邦预计因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，新增配额可能十分有限。

4.消费:国内情况，防疫优化利好消费，节假日期间出行恢复较好，需求预期好转；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口量保持高位。

5.进口：12月进口52万吨，同比增12万吨，2022全年进口527.5万吨，同比减40万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：12月329万吨，继续同比增加2万吨，幅度有所减少

7.总结:印度产量预计调减，新配额可能非常有限，目前配额消耗殆尽，印度市场可能不会宣布新的配额，国际市场贸易流紧张。

■棉花：美棉天气边际改善

1.现货:新疆15180（-20）；CCIndex3218B 15596（-11）

2.基差:新疆1月680；3月1015；5月1010；7月965；9月840；11月760

3.生产:USDA2月报告环比小幅调减全球产量，总体同比去年减幅有所扩大，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消。巴西种植进度推迟，美国产期干旱天气有所改善。

4.消费:国际情况，USDA2月报告环比和同比继续调减全球消费，主要基于巴基斯坦进口受阻、美国出口数据不理想，以及东南亚低负荷加工。国内情况，防疫优化利好消费，但市场恢暂时不及预期。

5.进口：12月进口17万吨，同比增3万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨。

6.库存：产业链上游存在补库请情况，但是下游库存仍然有待去化。

7.总结：当前产季国际产量预计总体变化不大，但是需求整体较弱，美国出口数据虽然有所改善，但总体国际棉价缺乏明显驱动。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，目前补库情况已经交易完毕，恢复不及预期，当前下游订单任然在询价，后续观察终端消费的需求情况以及美联储后续加息政策变化。

■花生:市场挺价心理偏强

0.期货：2304花生11230（184)

1.现货:油料米：9900

2.基差：4月：-1330

3.供给:基层货源不足，中间商库存偏低，挺价心理较强。

4.需求:春节需求端恢复明显，节后补库进行，但是终端需求进入淡季。

5.进口:进口米开始进入市场，走货价格偏高，年后进口高峰或推迟到3月底。

6.总结:春节期间节日气氛浓厚，需求端恢复明显，关注春节后补库进行，基层货源有限引发惜售心理。当前油厂零星进入市场，需求端带来阶段性利好，基层和中间商挺价心理偏强。

■贵金属：加息预期打压

1.外盘：Comex金价1844，白银21.6。

2.利率：10美债3.8%；5年TIPS 1.2%；美元104。

3.加息：Fed Watch数据显示的3月美联储加息25bp的概率维持在90.8%（持平于2月13日），5月加息概率为72.7%（基本持平于2月13日的72.6%）。期货市场隐含联邦基金终端利率从2月13日的5.20%小幅上升至5.26%

4.EFT持仓：SPDR920.79。

5.总结：由于交易员对美联储进一步加息的预期升温，美国半年期国债收益率自2007年以来首次超过5%，一年期美债收益率也超过了这一临界点。美国1月PPI全线大幅高于预期，环比涨0.7%创去年6月来最大涨幅；美联储两大鹰派高官称两周前会议就认为应加息50基点，布拉德称不排除支持3月加息50基点。贵金属小幅下跌。

■玉米：短期止跌反弹

1.现货：涨跌互现。主产区：黑龙江哈尔滨出库2630（0），吉林长春出库2650（0），山东德州进厂2830（-10），港口：锦州平仓2860（10），主销区：蛇口2970（10），长沙3020（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2305=-8（-2）。

3.月间：C2305-C2309=35（5）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2761（5），进口利润209（-5）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至2月16日，全国玉米主要产区售粮进度为58%，较去年同期持平。

6.需求：我的农产品网数据，2023年6周（2月1日-2月8日），全国主要148家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米113.01万吨（+14.85）。 

7.库存：截至2月15日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量426.4万吨（+7.24%）。截至2月10日，北方四港玉米库存共计192.6万吨，周比-4.4万吨（当周北方四港下海量共计21.3万吨，周比+8.7万吨）。注册仓单量59743（0）手。

8.总结：节后供应加快，售粮进度同比偏慢幅度改善。深加工有所减亏，开机率继续恢复，饲料企业原料库存继续下降，关注补库需求。俄乌政局对粮食市场的扰动或再现，国内进口利润有所回落，短期玉米价格在2800一线暂止跌反弹。

■生猪：延续反弹态势

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：北涨南跌。河南14800（100），辽宁15000（100），四川15000（-100），湖南14700（0），广东15000（-300）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价20.97（0.4）。

3.基差：河南现货-LH2303=-485（-455）。

4.总结：近期市场转而关注二育入场补栏问题，同时上周五公布收储落地，进一步支撑养殖户挺价惜售心理，现货价格继续反弹。