上周美股惨跌，三大美国股指中，累计跌超2%的标普和跌超3%的纳指均创去年12月以来最大周跌幅，跌约3%的道指甚至创去年9月以来最大周跌幅。而美债价格继续下挫，美债收益率上周普遍累计攀升超过10个基点。

美国股债双杀之际，现金需求猛增。媒体统计发现，类似现金的ETF——追踪久期不足一年的短期美国国债的iShares Short Treasury Bond ETF（SHV）上周流入资金将近25亿美元，创2020年3月新冠疫情高峰期以来最大单周流入规模。

SHV是上周流入资金规模最多的基金。其他类现金的ETF上周也疯狂吸金。总规模260亿美元的SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF（BIL）吸纳18亿美元，流入规模仅次于SHV，总规模80亿美元的iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV）流入资金12亿美元，创该ETF问世以来单周最高纪录。

上周公布的PCE等数据显示，美国通胀顽固居高不下，美联储官员不止一次重申继续加息等坚持为遏制通胀而紧缩的立场，近来市场对联储的加息预期重定价，冲击了股市和债市。

美联储花旗全球财富管理的北美投资主管Kristen Bitterly最近指出，类现金头寸具有避风港的性质，而且回报可靠，投资者受到吸引，投身其中等待波动市场波动结束。

目前六个月期美国国库券的收益率约为5%，处于2007年来最高水平，而标普500指数的收益率约为5.3%，美股相比六个月期美债的优势为2001年来最小。目前美国投资级债券的平均收益率约为5.5%，和美股的差距为史上最小。

Bitterly也提到了六个月期美债的这一超高收益率，称“我们认为实际上没有必要扩大收益率，不必入手高收益率（美债），当然可以利用那些短期国库券。”

瑞穗国际的全球宏观策略交易主管Peter Chatwell认为，通胀上行的意外不会很快消减。利率重定价进一步鹰派的风险会让作为收入避风港的短期美债更有吸引力。