各类资产都在涨的“疯狂的1月”并未能持续，纵观整个2月，股债汇及大宗商品大多出现不同程度的下跌，其中债券创1990年以来最差表现，而欧洲股市却表现出较强韧性。

德银分析师Henry Allen在其2月评估报告中解释道，美国及欧洲各国1月经济数据的超预期上行，使市场对美联储及欧洲央行加息预期发生了转变，现在市场普遍认为美国经济或将“不着陆”：

“不着陆”意味着，尽管美联储大幅加息，但经济保持增长、劳动力市场强劲和通胀难以消退，在此预期下，2月的债券表现无疑是糟糕的，且这也意味着强势美元的回归，但欧洲股市在全球股市普遍下跌的情况下表现出韧性。

2月伊始，市场情绪延续了1月的疯狂，但自2月3日，美国公布了大超预期的1月非农就业人数及创53年新低失业率，一切就发生了逆转，这些数据引发了人们对持续高通胀的担忧。

截至2月28日，市场对于美联储利率峰值的预期在过去一个月中飙升了60个基点，同时，市场对2023年12月美联储议息会议的定价利率，也从4.48%上升到5.28%，1个月内增加了80.5个基点。

2月各类资产表现盘点

哪些资产在 2 月份涨幅最大？

欧洲股市：欧洲股市的出色表现一直持续到2月，斯托克600指数上涨1.9%、富时100指数上涨1.8%、德国 DAX指数上涨1.6%。这使得欧洲股票成为样本中从年初至今表现最好的股票市场。从年初至今，西班牙的 IBEX 35上涨14.7%、意大利的 FTSE MIB上涨16.4%和希腊ASE General Index上涨21.5%。

美元：在连续4个月下跌之后，美元指数在2月份走强，上涨2.7%。美元兑其他所有G10货币都走强。瑞典克朗是G10货币中表现第二好的货币，兑美元仅下跌0.04%。

哪些资产在2月表现最差？

美国股市：与欧洲股市不同，美国股市在进一步加息的前景下回落。标准普尔500指数下跌2.4%，纳斯达克指数下跌 1.0%，道琼斯指数下跌 3.9%。标普500从年初至今的涨幅回落至3.7%。

各国国债：美国国债下跌2.4%、欧元区国债下跌2.3%，回吐1月大部分涨幅，英国国债下跌3.3%。

新兴市场资产：在1月份强劲表现后，新兴市场资产2月表现不佳。股票方面，MSCI 新兴市场指数下跌6.5%。新兴市场债券也回落，跌幅为 -2.7%。而新兴市场外汇则下跌了1.7%。

大宗商品： 2月份所有主要大宗商品类别均下跌。能源方面，欧洲天然气暴跌18.6%，布伦特原油下跌0.7%、WTI原油下跌2.3%；金属也表现不佳，铜下跌3.0%，黄金下跌5.3%，均为连续三个月上涨后下跌。农产品下跌趋势明显，玉米下跌7.4%、小麦下跌9.2%的。

新兴市场资产：2月新兴市场资产表现未能延续1月趋势。股票方面，MSCI新兴市场指数下跌6.5%，新兴市场债券市场下跌了2.7%，新兴市场外汇则下跌了1.7%。

大宗商品： 2月份所有主要大宗商品类别均下跌。能源方面，欧洲天然气暴跌18.6%，布伦特原油下跌0.7%、WTI原油下跌2.3%。金属也表现不佳，白银跌超13%，铜下跌3.0%，黄金下跌5.3%，均为连续三个月上涨后下跌。农产品下跌趋势明显，玉米下跌7.4%、小麦下跌9.2%的。