粕类观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3820元/吨，较前日上涨14元，涨幅0.37%；菜粕2305合约3070元/吨，较前日上涨3元，涨幅0.10%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4245元/吨，较前日上涨14元，现货基差M05+425，较前日下跌6；江苏地区豆粕现货4208元/吨，较前日上涨5元，现货基差M05+388，较前日下跌15；广东地区豆粕现货价格4129元/吨，较前日下跌1元，现货基差M05+309，较前日下跌21。福建地区菜粕现货价格3207元/吨，较前日上涨3元，现货基差RM05+137，较前日下跌6。

国外方面，截至3月3日，巴西22/23年度大豆已收43.34%，去同54.62%，五年均46.67%，受到不利天气影响巴西大豆收割进度还是慢于往年。阿根廷方面，天气预报显示3月阿根廷仍将维持干旱天气，且阿根廷大豆作物状况评级持续较差，2月阿根廷受到干旱天气和霜冻的双重袭击对作物影响较大，预计阿根廷大豆产量大概率低于4000万吨，甚至有跌破3500万吨的风险，3月USDA或将继续调低阿根廷大豆产量预估。国内方面，受短期国内大豆不足的影响，近两周国内油厂开机率徘徊在40%的低位附近，部分油厂手上头寸有限，现货可售量少，有现货的油厂挺价积极。南美巴西收获进度和阿根廷大豆生长情况仍需密切关注，以及巴西大豆新作贴水是否进一步下降。整体来看，新年度全球大豆供需格局仍将维持紧平衡的状态，在阿根廷天气炒作未结束及短期国内缺豆的背景下，豆粕仍有上涨空间。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

产区降雨改善

玉米观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘玉米2305合约2840元/吨，较前日下跌7元，跌幅0.25%；玉米淀粉2305合约3091元/吨，较前日上涨7元，涨幅0.23%。现货方面，北良港玉米现货价格280元/吨，较前日下跌10元，现货基差C05+0，较前日持平；吉林地区玉米淀粉现货价格3100元，较前日持平，现货基差CS05+9，较前日上涨15。

国际方面，巴西政府外贸秘书处（SECEX）公布数据显示，2023年2月份巴西玉米出口总量为228万吨，比去年2月份的出口增长约3倍，创下2016年以来的同月最高出口量。自去年中国对巴西开放了市场，叠加其自身产量大幅提高，长期利于巴西玉米的出口。国内方面，从供应上看，东北产区经历一波地趴粮销售高峰后，三月份地趴粮售粮接近尾声，基层余粮下降，粮源转移到贸易商手中，市场有效供应将取决于贸易商出货心态。接下来将是余粮消耗与企业建库之间的博弈。三月份国际方面需重点关注美国农业部月度报告与面积种植报告，以及俄乌新一轮黑海谷物出口协议。预计短期内玉米价格偏强震荡运行。

■   策略

单边中性

■   风险

饲料需求持续走弱