进入2023年以来，近两个半月玉米主力2305合约走势可谓相当纠结，持续围绕2840元/吨上下50点内振荡，一方面基层余粮减少、渠道库存不多支撑价格，另一方面需求恢复不够理想让终端对高价玉米并不买账，因此只能持续僵持。

供应阶段性充足

玉米全国均价从去年10月新季大量上市之后就开始攀升，主要是生猪利润大、企业采购积极，至年底冲至3000元/吨高位后逐步回落至目前2900元/吨左右。国内玉米市场处于消化当季玉米库存的过程之中，新季玉米尚未播种，全国玉米售粮进度在70%左右。东北略慢于去年，整体进度在75%—80%，华北略快于去年，整体进度在75%左右，尤其是河南玉米余粮可能不足两成，让该省玉米价格成为华北制高点，甚至超过玉米消耗大省山东。当前北港报价为2800元/吨左右，华北地区深加工收购价格在2800—2920元/吨，东北地区深加工收购价格报2610—2720元/吨。

需求端缓慢恢复

需求整体都在恢复，但恢复程度仍不理想。生猪养殖利润经过3个月的亏损，当前已经恢复至盈亏平衡，较最多每头亏损400元的最坏情况大幅改善。

农业农村部数据显示，当前能繁母猪存栏虽然有所下降，但环比降幅仅为0.52%，4300余万头的存量，同比仍然增长1.79%，处于历史高位，超出农业农村部设定的正常存栏约7%。当前仔猪价格已经连续反弹，农户采购商品仔猪育肥的积极性较高，充分说明了市场参与者中看好下半年市场的群体不断增多，这都会为接下来的玉米消费打下基础，因此预估本年度饲料养殖方面玉米需求预计仍将维持高位，且随着时间推移会逐步显现。而深加工方面，由于其产品涉及养殖、造纸、医药、食品等众多领域，受整体宏观消费影响较大，目前宏观消费恢复积极因素仍在积累之中，深加工开机率也在持续恢复，已经接近往年水平。因此玉米整体需求在向好发展，程度和速度则仰仗整体宏观情况，仍需持续观察。

陈水稻左右短期风向

综合分析，新年度玉米市场需求并不悲观，随着时间推移、积极因素的积累，情况将逐步好转，如果需求预期改善叠加各环节库存较低，则玉米价格会有明显上冲动力。但调控方面，仍有饲用水稻拍卖迟迟未推出，需要警惕和关注，不过预估今年总体投放量会小于去年，且投放节奏大概率不快于去年，然而其阶段性的供应压力依然不容小觑。总体而言，玉米自身供需缺口将逐步变得明显，但替代品补充仍会扰动市场。危与机并存，靴子落地之前市场可能仍以振荡为主。