日前，监管层对“基金专户理财业务可以参与股指期货交易”的明确表态令基金公司“试水”股指期货的积极性进一步提高。

据业内人士透露，目前基金公司专户理财规模大概在300亿元左右。相对于公募基金产品参与股指期货会受到托管行技术性问题“困扰”，基金专户理财业务在这方面的障碍解决起来相对容易很多。“基金专户理财产品为‘一对一’或‘一对多’，客户数量少，只要基金公司、托管人、托管银行签定一个三方协议就可以了，而且清算起来也容易，在参与股指期货方面与券商资产管理业务相似。”一家期货公司机构业务部门负责人表示。另外，鉴于在投资目的、投资比例、信息披露等方面的规定更为宽松，基金专户理财产品参与股指期货可以运用各种更为灵活的策略，实现一定风险下的收益最大化。不过，有基金公司表示，基金公司研究了各种各样的股指期货策略，不同策略适应的行情特征会有所不同。虽然专户理财产品参与股指期货只需要向有关部门报备，但有关部门对报备后的批复期限未加以明确，如果时间过长，即使产品获得批复，市场行情特征已经转变，既定的投资策略未必能取得好的投资效果。

事实上，基金公司要真正“入场”还有待期货公司在风控、内控等制度上进行“辅导”。“基金公司以前没有太多的风险控制手段，遇到不利行情减仓是规避风险的唯一手段，参与股指期货交易后，在这方面就会面临很大的考验。《证券投资基金参与股指期货交易指引》（下称《指引》）对基金参与股指期货在内控授权、投资决策流程、风险控制体系、人员搭建、制度建设等方面都明确提出了要求，基金公司在这些方面基本没有什么经验，急需得到期货公司的辅导。”中证期货机构业务部经理曹宇表示。

据了解，中证期货今年专门成立了机构业务部服务基金公司等特殊机构法人，目前已经调研了近50家基金公司。其间，中证期货帮助多家基金公司进行人员培训、系统搭配与建设、套保方案设计、相关制度与流程建立等，还主动邀请监管层、中金所的专业人士向其详细讲解《指引》。据曹宇介绍，目前公司已经成功为一批券商自营、私募投资公司、上市公司、一般法人公司等机构办理了股指期货开户手续，并协助其完成了套保方案制作，在这些方面积累了大量的经验。此外，凭借多年成熟的期货管理经验与扎实的专业股指期货知识，公司还特意为基金公司制定了一系列“准入”制度范本，如投资决策流程范本、风险控制制度及授权管理制度范本、专业的套保范本。

股指期货IT系统搭建一直是基金最为关心的问题之一。据期货日报记者了解，到目前为止，已有相当一部分基金公司积极与期货公司进行IT系统与交易软件对接测试。“基金经理通过投资管理系统向期货公司发出交易指令，因此，首先需要与期货公司的交易软件进行对接测试。”一家期货公司负责IT系统管理的人士表示。记者从中证期货获悉，目前公司与恒生系统的端口对接已经通过测试，而且联手恒生、赢时胜、上期技术及深证通等多家软件商为各类机构客户打造了一套解决方案，基本解决了基金公司参与股指期货过程中可能遇到的业务环节问题。

据了解，一些基金公司可能会同时选择两家甚至两家以上的期货公司进行交易软件测试，主要是为了防范其中一家期货公司系统出现故障风险时可以迅速换到另外一家期货公司继续交易，同时满足将来参与股指期货的产品太多时分仓的需要。