大豆期价自五月初开始一直处于下跌行情之中，截止到现在已经有两个月的时间，期间各种有可能成为利空的因素纷纷显露。因此对于后期行情会如何发展，投资机会如何把握，近期是否会出现拐点等问题成为市场关注的焦点。笔者在此阐述下自己的观点，希望可以对投资者起到帮助。

1、宏观经济利空基本出尽

随着农行近几日开始的申购等行动，本阶段宏观经济的利空因素基本已出尽。先是前期的欧元区债务危机，纷纷扰扰炒作两个多月，随后人民币汇改政策出台和美国中国经济增长忧虑等隐私引发市场进一步下跌，目前这些主要推动整个金融市场下跌的因素已经先后出现。因此最近的一段周期内，上述因素将不会出现新的变化影响市场，而且就算出现新的变化，也是在市场经过一轮行情转变后的事情。

现在唯一不确定的因素就是通胀引发的加息可能性，加息的前提是经济得到稳健恢复，CPI连续超出警戒线。但是就目前的情况来看，随着国家对农产品市场的一套组合拳打压，CPI继续超出警戒线的可能性较小，我国经济的恢复还没达到稳健的程度，国家领导人也先后表示我国将继续保持适当宽松的政策促进经济的恢复。因此笔者认为近期加息的可能性较小，也就是说宏观上在近期内不会有新的利空消息出现打压市场。

2、北半球大豆产量面临天气威胁

关于北半球大豆产量相关方面的因素将是近期市场炒作的热点，其中关键就是天气的变化。众所周知大豆在生长过程中7月至8月是它的开花和结荚期，这段时间对其产量危害最大的不利天气是高温和干旱。而厄尔尼诺现象发生的年景会使我国发生暖冬、干旱、洪涝和台风等灾害。

根据南方涛动指数显示，从09年10月至10年3月连续六个月出现负值，太平洋海面NINO 3.4区海表温度距平的3个月滑动平均值连续11次≥0.5℃度。因此2009和2010年时不择不扣的厄尔尼诺年，这也解释了今年我国南方会发生多年不遇的洪涝灾害的原因，也就说2010年我国北方发生干旱的可能性非常大，加之近期全国许多地区报出各地气温超出历史最高水平，连续产生高温天气，这将会极大的影响我国大豆的产量。

而厄尔尼诺现象也不仅会影响我国的天气，同样对北美和南美大豆主产区的天气产生不利影响。但是具体会对当地天气和大豆产量产生何种程度的影响，还需要不断根据适时的条件做出评估。

3、每年收割期之前易出现年度高价

大豆因为自身的特性，其周期性特别强。对此笔者取样大豆期货上市以来年度最高、低价产生的时间，通过直方和正态分布分析后发现，17年来大豆期价每个年度的最高点除特殊原因外均发生在9月底、10月初的大豆收割期之前的一段时间内，根据每年度收割期的提前或者推迟也会发生一定的偏移。而且有特殊事件发生的年份就算会在其他月份出现年度最高点，但收割期之前同样会有一个相对高点出现。

最低价的情况类似，基本都发生在收割期之后大豆开始集中上市的时期，没有出现最低点的年度均是发生特殊事件的情况下造成的，同样大豆集中上市后均会出现年度的相对低点。

4、2010年收割期之前把握盈利率在95%以上的做多机会

根据前文分析，本年度大豆期价目前的最高价是出现在2010年的1月份的4194元/吨，同时本年度宏观经济上出现特殊事件的可能性较低。因此笔者认为大豆期价将在收割期之前出现本年度最高价或次高价。以目前市场价格3800元/吨计算，大豆期价在未来的三个多月内还有将近400点以上的上涨空间。因此笔者建议投资这可以在3800元/吨附近买入大豆期货合约，持仓至收割期之前平仓，预期盈利率95%以上，但头寸需控制在总资金的65%一下，预留出35%的资金用来承担价格波动风险。

另外一点值得注意的是目前年度最低价出现在2009年10，换句话说在不考虑特殊因素的情况下，这个时间出现的最低点将是本年度最终最低点的可能性较大，所以在完成做多盈利后可以采取逢高沽空的操作方式抓住这次下跌行情。