周一A股市场出现了冲高受阻回落的态势。其中，上证综指在早盘一度在央企股、游戏股的牵引下出现强劲扬升的态势。可惜的是，由于中国建筑（601668）等央企建筑股卖盘渐趋沉重，股价节节走低，收出长长上影线，从而使得市场人气有所散淡，主要股指震荡回落。不过，沪深两市成交金额破万亿元，似乎酝酿着新的变局。

交易拥挤使资金大调仓

近年来的A股市场形成一个显著的特征，就是一旦某个投资主线吸引了大量的场内交易型资金的关注，形成了特别明显的交易拥挤度，此时就意味着此投资主线的龙头品种的股价就将出现宽幅震荡的走势，投资主线的上升趋势就会被打破。2021年初的食品饮料股为代表的大消费主线、2022年7月的光伏为代表的新能源股主线，均如此。

今年以来A股市场最为闪亮的投资主线无疑就是央企股以及数字经济概念股。其中，数字经济概念股拥有更多的科技属性，打开了估值溢价空间，弹性空间更为乐观一些。但对于央企股来说，由于下游需求相对稳定，所以，股价的涨升动能更多来源于游资热钱涌入所带来的拔估值的交易情绪，有着天然的估值天花板的反压。所以，一旦形成交易拥挤度，估值的天花板压力就会增强，就会推动着筹码的快速止盈，进而带来短线强大的杀伤力，有望复制前文提及的大消费主线、新能源股主线的高位回落的走势。

据统计数据显示，在上周，央企股投资主线就占到了A股交易金额的一成以上的比例。在当前存量资金博弈的大背景下，如此成交比例就意味着央企股的交易拥挤度已达到一个极限，均值回归的规律就会发挥其效应，所以，在周一盘中，央企建筑股以及基础通信运营商等个股就出现了盘中巨震回落的走势，这也是上证综指等主要股指在盘中受阻回落的直接牵引力量。

市场热点或将再度轮动

不过，在如此巨震的同时，有两个新的信息引起了市场参与者的关注，一是成交量方面的信息。比如说沪深两市成交金额突破了1万亿，以往的经验也显示出一旦热点轮动，资金调仓力度加大，成交金额就会有所活跃。所以，周一A股成交金额的放大也从一个侧面佐证了存量资金开始调仓。再比如说北上资金的动向。在以往的A股，只要北上资金为代表的外资有净流入，A股主要股指难以出现深幅回落。所以，周一A股北上资金仍然净流入，隐含着A股盘中的震荡主要来源于本土交易型资金的轮动，而不是中长线配置资金的撤离。

二是储能等近期调整较为充分的赛道股在盘中有所活跃，这可能也是创业板指、科创50指数在盘中有所回稳的动力源泉之一。如果打开创业板指的日K线图，可以看出，此指数已在近三年的低位区域，说明以创业板指为跟踪方向的ETF基金等配置型资金已无利可图，进一步杀跌的动能在减弱，从而意味着他们更愿意在当前位置处寻找新的做多方向。与此同时，储能等龙头品种在今年以来的调整幅度也较大，尤其是上周出现了加速下行的态势，有着最后一跌的K线态势。投资主线的K线趋势与资金意愿就形成了一定程度的共振，从而有望释放出资金回流调整充分的赛道股的苗头。

综上所述，短线A股冲高受阻以及热点品种的盘中巨震，在一定程度上说明了存量资金意欲寻找新的投资方向，目前来看，储能、芯片等硬科技品种或是一个可选方向。故，短线A股仍有一定的支撑力度，今年以来的火爆主线或将有所休整，而今年以来调整充分的品种或将有所活跃，在如此切换中达到一个新的平衡点。