策略摘要

近期，欧美银行爆出的风险事件使得市场对未来展望的不确定性进一步加大，贵金属品种再受青睐。因此目前就操作而言，建议逢低买入贵金属品种。

核心观点

■ 贵金属市场分析

上周末，瑞银同意以32.3亿美元收购瑞贷，并在这笔由瑞士提供巨额担保的交易中承担高达54亿美元的损失。但市场似乎也并未因此而感到太多“安慰”，昨日Comex黄金价格一度突破2,000美元/盎司关口。避险需求目前似乎更青睐于黄金而非美元。同时当下市场对于未来美联储加息将会放缓乃至被叫停的预期不断升高，这也在很大程度上助涨了贵金属的走势。目前市场对未来经济展望暂时难言乐观，不排除风险事件将会继续爆出的情况下，贵金属仍具较高配置价值。

基本面

上个交易日（3月20日）上金所黄金成交量为33,510千克，较前一交易日上涨139.84%。白银成交量为1,185,192千克，较前一交易日上涨69.46%。上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日下降3千克。白银库存则是较前一交易日下降5,341千克至1,832,411千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为924.55吨，较前一交易日上涨3.47吨。而白银SLV ETF持仓为14,263.00吨，较前一交易日下降24.30吨。

昨日（3月20日），沪深300指数较前一交易日下降0.50%，电子元件板块较前一交易日上涨1.08%。光伏板块较前一交易日上涨1.19%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升