从4月份开始欧洲债务危机成为市场的主导，并且打压金属价格一路下行。在欧洲身陷危机之时，市场原本指望美国经济能够给予人们信心，但近期美国发布的经济数据特别是就业以及房地产数据却令人失望。同时，全球制造业的扩张势头同样放缓，全球经济复苏态势的放缓将使得有色金属中短期内难有表现。
 
　　一、美国经济复苏缓慢

1、美国就业市场复苏缓慢
 
　　从就业市场来看，美国各项就业指标均表明目前美国就业市场非常脆弱。美国劳工部7月2日公布的数据显示，6月非农就业人口减少了12.5万人，在前几个月因人口普查临时增加就业人口之后，本月由于22.5万人临时就业人员失去工作使得今年非农就业人口首度减少。另外一项周度公布的首次申请失业人数和持续申请失业人数也显示了美国就业市场恢复的缓慢。美国首度申请失业人数在2010年后下降速度趋缓，首次申请失业人数的四周移动平均数从最低44.8万人再度反弹至46万人上方，对于经济复苏的谨慎使得企业增加雇员的信心非常不足。
 
　　根据美国私人机构ADP发布的就业报告，美国6月私营部门就业人口增加了1.3万人，远逊于经济学家预期的增加6万人。美国各项就业数据表明，在经济复苏形势不明的背景下，美国劳动力市场并未出现实质改观，就业形势的黯淡将拖累经济的复苏。
 
　　2、政策到期 房地产市场回归疲软
 
　　美国国会通过的首次购房抵税优惠政策在今年4月份到期，在失去了政策的刺激之后，美国房地产市场回归疲软。根据美国商务部公布的数据显示，美国5 月新屋开工数环比下降10%至59.3 万套，营建许可数较4 月下降5.9%至57.4 万套。在领先指标新屋开工和营建许可下降的同时，美国房地产销量同时也大幅下降。根据美国最新发布的数据，美国5月成屋销售年化量为从上月的579万套下降至566万套， 5月份新屋销售数据更是创下了1963年该指数诞生以来的最低点30万户。美国总体房价在2009年初触底反弹后也开始回调，NAHB房价指数在5月份达到金融危机后最高点22，但6月NAHB房价指数大幅回落5个点至17，为2008年11月以来最大跌幅。量价齐跌进一步说明了在优惠政策的刺激效应结束后，美国房地产将延续调整，对经济的影响可能转向负面。
 
　　二、全球制造业扩张势头放缓
 
　　在就业市场以及房地产市场缓慢复苏的同时，前期表现强劲的制造业面临着复苏放缓的迹象。美国ISM（供应管理协会）公布的6月份PMI从5月份的59.7回落至59.2，同时美国各地方公布的PMI均回落，从而确定了制造业扩张放缓的趋势。
 
　　在中国“铁公基”等项目退潮之后，全球最大的有色金属消费国中国制造业PMI回落至2009年3月以来最低水平（剔除春节因素造成2月PMI回落）。汇丰银行发布的6月全球制造业PMI从57回落至55，Markit公布的欧元区PMI指标回落至4个月最低55.6，显示了全球制造业的回落已经成为趋势。
 
　　三、有色金属短期难有表现
 
　　在全球经济复苏放缓的大背景下，中短期之内有色金属难有表现。但有色金属特别是铜由于资源的特殊性，具备比较强的长期投资价值，因此有色金属在大幅回落之后极易吸引长线资金的介入，同时人民币升值等题材可能给予多头炒作空间，有色金属再次走出单边下跌的概率不大，后期总体上以弱势筑底为主。对于战略性投资者而言，当有色金属再次出现较大幅度下跌时将出现合理的建仓时机。