■沪铜：振幅加大，向下突破，观察反抽力度

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69245元/吨(+605元/吨）。

2.利润:进口利润-470.89

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+85（+35）

4.库存:上期所铜库存161152吨(-21189吨)，LME铜库存72675吨（-800吨）。

5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，重回震荡区间，关注布林中轨支撑。

■沪锌:宏观驱动向下破位

1.现货:上海有色网0#锌平均价为22520元/吨(+270元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-1662.06元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水30，前值20

4.库存:上期所锌库存99839吨(-13698吨)，Lme锌库存39650吨（-100吨)。

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，节后需求预期回升强烈，且实际需求偏强。宏观驱动下破下沿，空单以22500-23000为止损入场，不杀跌。

菜粕：CBOT大豆在1400下方空间或有限

1.现货：广西防城港现货2780（-40）。

2.基差：5月基差-6（-50）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 623美元/吨（0）；美元兑人民币6.87（+0.04）菜籽进口成本仍未企稳。

4.供应：第11周，国内菜粕产量7.66万吨，环比上周上升1.61万吨。

5.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第11周末，国内进口压榨菜粕库存量为4.6万吨，较上周减少1.6万吨。

6.总结：CBOT大豆触及1400后有所反弹，考虑到本年度大豆种植成本与全球库销比恢复程度，下方空间逐步有限，但暂无向上驱动。进口菜籽CNF升贴水亦有下降空间。国内进口菜籽套盘榨利仍偏高，下游部分水产养殖企业有存塘现象，拖后水产投料需求。预计3-5月进口菜籽到港仍足，且1、2月葵粕进口较多，对菜粕有所替代。粕类下游观望情绪仍浓，低库存下刚需补库为主，价格预计维持弱势。今年水产养殖或在4月后进入旺季，单位蛋白性价比高亦将提振菜粕消费，菜粕或强于菜油。加拿大谷物协会最新数据显示加拿大正积极压榨油菜籽并出口油粕，商业库存降至同期偏低水平。目前国际大豆与国际油菜籽价差有所收窄，预计趋势延续。豆菜粕价差做缩继续持有。

■PTA：PX供应偏紧支撑TA

1.现货：CCF内盘6135元/吨现款自提 (+15)；江浙市场现货报价6190-6200元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05主力 +185（0）。

3.库存：社会库存277万吨。

4.成本：PX（CFR台湾）：1094美元/吨（+9）。

5.供给：PTA总负荷：80.1%。 

6.装置变动：恒力石化220万吨恢复，逸盛部分PTA装置负荷小幅调整，中泰120万吨PTA装置负荷调整至8成。 

7.PTA加工费：479元/吨（+76）。

8.总结：近期PTA估值有所修复，部分装置提负并推迟检修计划。下游聚酯大幅度提负至89%附近，需求端支撑价格。成本端依旧偏强支撑，PXN仍然季节性偏强。PTA仍保持多配思路对待。

■MEG：供应宽松格局价格承压 

1.现货：内盘MEG 现货4005元/吨（-35）；内盘MEG宁波现货：4025元/吨（-30）；华南主港现货（非煤制）4150元/吨（0）。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -23（-5）。

3.库存：MEG华东港口库存110.3万吨。

4.MEG总负荷：59.68%；煤制负荷：53.67%。

5.装置变动：暂无。 

6.总结：近期煤制负荷提升速度较快，现货交投偏淡，基差弱势运行。港口库存高企价格承压，四月份开始有部分装置降负转产计划逐渐落实，预计MEG二季度有去库预期。 

■橡胶：轮胎工厂排产积极性偏高 

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11275元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海13250

元/吨（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-445元/吨(-85）。

3.库存：截至2023年3月19日，中国天然橡胶社会库存130.4万吨，较上期增幅0.37%。本周深色胶社会总库存为75万吨，较上周增幅1.41%。 

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.21%，环比-0.02%，同比+14.14%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为73.29%，环比-0.56%，同比+11.44%。 

5.总结：下游轮胎工厂逐渐提负，然原料采购需求不佳，尚未有明显需求提振。全球产量收缩下供应端支撑胶价，下行空间有限，然现货市场偏疲软，短期内胶价仍然偏弱运行。

■焦煤、焦炭：震荡偏弱

1.现货：吕梁低硫主焦煤2380元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2290元/吨（-120），日照港准一级冶金焦2620元/吨（0）；

2.基差：JM01基差561.5元/吨（19.5），J01基差-72.5元/吨（1）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率74.63%（0.09%），钢厂焦化厂产能利用率86.60%（-0.22%），247家钢厂高炉开工率82.73%（0.44%），247家钢厂日均铁水产量239.82万吨（2.24）；

4.供给：洗煤厂开工率73.52%（0.09%），精煤产量61.385万吨（0.30）；

5.库存：焦煤总库存2194.32吨（0.50），独立焦化厂焦煤库存966.4吨（-27.56），可用天数10.93吨（-0.29），钢厂焦化厂库存826.65吨（9.45），可用天数13.23吨（0.18）；焦炭总库存931.29吨（-12.84），230家独立焦化厂焦炭库存64.55吨（-2.55），可用天数11.37吨（-0.25），247家钢厂焦化厂焦炭库存644.66吨（-13.47），可用天数12.22吨（-0.24）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润49元/吨（22），螺纹钢高炉利润-60.92元/吨（-20.58），螺纹钢电炉利润-100.07元/吨（-52）；

7.总结：焦煤下跌10-150元/吨不等，部分地区焦炭价格亦有所下调。终端复苏数据不及预期，下游谨慎补库，焦炭成本支撑松动，期、现货价格均有不同程度的下滑，焦钢博弈仍在继续，预计短期内双焦盘面延续震荡偏弱走势。

■纯碱：产量稳步提升

1.现货：沙河地区重碱主流价3050元/吨，华北地区重碱主流价3150元/吨，华北地区轻碱主流价2850元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差175元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率92.42，氨碱开工率91.34，联产开工率92.82。

4.库存：重碱全国企业库存10.7万吨，轻碱全国企业库存16.42万吨，仓单数量10张，有效预报249张。

5.利润：氨碱企业利润1100元/吨，联碱企业利润1973.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-158元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润59，浮法玻璃（天然气）利润-125元/吨。

6.总结： 纯碱市场走势淡稳，价格坚挺为主，企业产销尚可。周内纯碱整体开工率92.42%，环比+2.33%；周内纯碱产量环比+1.55万吨，涨幅2.58%。装置开工及产量稳步提升，个别企业检修恢复及负荷提升。轻质库存增加，重质库存下降，整体产销基本平衡，个别企业波动。周内企业待发订单下降，订单执行，新订单近期开始接收，待发15天左右，下降4天附近。

■玻璃：产销良好，厂家提涨

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1596.8元/吨,华北地区主流价1615元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：-33。

3. 产能：玻璃日熔量158280万吨，产能利用率79.1994%。开工率78.48%。

4. 库存：全国企业库存7875万重量箱，沙河地区社会库存416万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-158元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润59元/吨，浮法玻璃（天然气）利润-125元/吨。

6.总结:沙河市场成交良好，价格普遍有所上调。华东市场产销小幅回升，价格持稳为主。华中市场价格多持稳，部分企业库存降至低位。华南市场近日超白走货一般，部分企业以涨促销。

■白糖:现货企稳

1.现货:南宁6210（-20)元/吨，昆明6070(-25)元/吨，仓单成本估计6210元/吨（-17）

2.基差:南宁1月168；3月179；5月22；7月6；9月3；11月81

3.生产:巴西2月下半月产量零星，制糖季节结束。印度配额600万吨消耗殆尽，马邦因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，预计最多只增加100万吨配额。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，2月国产糖销售量反弹至5年新高；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口量保持高位。

5.进口：2月进口31万吨，同比减少10万吨，2022全年进口527.5万吨，同比减40万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：2月455万吨，继续同比增加10万吨。

7.总结:印度产量调减，目前配额消耗殆尽，印度市场可能有限宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，等待巴西产季开榨。国内南方提前收榨趋势，产量可能低于市场预期，消费反弹明显，供需存在转紧隐忧。二季度市场预计交易巴西产量兑现。

■棉花：弱势震荡

1.现货:新疆14806（0）；CCIndex3218B 15214（4）

2.基差:新疆1月496；3月496；5月911；7月851；9月716；11月576

3.生产:USDA3月报告环比调增产量，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消，库存继续调增。美国产区的干旱天气保持，预计影响新产季棉花。

4.消费:国际情况，USDA3月报告环比和同比继续调减全球消费，主要基于各消费国的消费减少。3月，美国棉花出口明显增加，东南亚负荷基本提高出现分化，越南继续提高，印巴有所限制。

5.进口：全球贸易量进一步萎缩。国内方面2月进口9万吨，同比减少10万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨，预计后期会进一步减少。

6.库存：产业链上游补库，下游开始明显去库。

7.总结：宏观方面，美联储加息幅度25bp符合预期，市场预计加息阶段进入尾声。当前产季国际需求整体不好，美国出口数据虽然有所改善，但总体国际棉价缺乏明显驱动。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，当前下游开始去库，需求边际恢复。

■花生:期货下跌空间暂时有限

0.期货：2304花生10198（88)

1.现货:油料米：9650

2.基差：4月：-548

3.供给：本产季总体减产大环境确定，但前期有较强挺价心理的持货商开始松动，基层也因保存成本提高惜售心理减少。

4.需求：春节之后终端需求逐渐进入淡季，油厂集体下调收购价格。

5.进口：市场迎来进口米，总体冲击国内市场，但总量同比减少。

6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，已近开始收购的油厂纷纷下调收购价格，随着气温提高，基层保存成本的增加，市场出货心态边际转强，对价格造成压力。