市场要闻与重要数据

1、3月27日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2306合约下午收盘价3570元/吨，较昨日结算价下跌27元/吨，跌幅0.76%；持仓284088手，环比增加174手，成交267248手，环比增加29890手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3836-4256元/吨；山东，3450-3700元/吨；华南，3730-3930元/吨；华东，3750-3800元/吨。

3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，4630-4710元/吨；华东，4220-4300元/吨；北方，4220-4300元/吨。

4、美国总统拜登：如果众议院共和党人的能源法案以目前的形式提交，将予以否决。

5、加拿大政府：将对伊朗实施新的制裁措施，将针对8名个人和2个实体。 

核心观点

■   市场分析

当前来看，沥青平衡表4月存在边际转松的预期。一方面，炼厂综合利润较为可观，利润驱动下沥青装置开工负荷有望继续提升，4月份排产量预计偏高（百川口径277.6万吨，隆众口径294.4万吨），供应端增量或逐步释放；另一方面，沥青终端需求仍缺乏起色，受到天气、资金等各方面因素的影响，刚性需求整体恢复较为缓慢，道路项目开工量不大。在供增节奏错配的背景下，市场将延续累库趋势。此外，近日宏观情绪有所回暖，原油价格呈现反弹迹象，对沥青绝对价格形成一定支撑。但考虑到当前沥青相对原油估值偏高，油价回升、沥青累库预期下BU裂解价差存在一定回调空间。

策略

单边中性，逢高空BU裂解价差

■   风险

原油价格大幅下跌；沥青终端需求增长超预期；沥青装置开工负荷低于预期