市场即将进入业绩披露期，对于行业比较及配置建议，我们认为有两大重要逻辑值得重视：一是行业之间盈利的“实际增速差”或远超市场预期；二是行业之间盈利的“预期增速差”亦在发生边际变化，导致此前上涨过快的行业或出现滞涨、分化。基于上述逻辑，我们拟对4月行业配置进行比较分析：(1)2023Q2TMT或大概率走出分化，建议挖掘低估值、业绩有望落地的方向；(2)预计2023Q1财报“硬科技”或具备盈利优势，有望启动新一轮反弹甚至反转行情；(3)此外，在新的经营指标考核体系之下，重视央国企估值重塑的趋势性机会。

配置建议：(一)成长风格具备基本面支撑，且受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包括：(1)增配硬科技：机械自动化、电力设备(储能、光伏)和新能源汽车(电池、整车)、半导体、通信设备、军工；(2)谨慎配置软科技：计算机、传媒、互联网 3.0(数字经济)。(二)券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。(三)关注央国企提估值逻辑，包括：一带一路、纳入永续增长及提高分红等重要投资方向。

【四月金股】绿能慧充、阳光电源、炬光科技、德赛西威、联瑞新材、芯朋微、宇环数控、华中数控、科大讯飞、姚记科技。

风险提示：国内经济复苏不及预期；美国货币政策超预期；工业用电未见明显扭转；企业财报不及预期。