观点

焦炭：供需缓慢上升，库存中性下降。下游利润较差，提涨不顺利，但本身估值低，利润低盘面有一定贴水，震荡建议观望。

焦煤：供应有回升预期，需求较好，库存极低，下游利润较低，估值中性，价格利润偏高，但有贴水宝华，震荡建议观望。

基本面

价格：

焦煤仓单成本2000，焦炭仓单2830(-20)，海外仓单价格澳洲煤2400，蒙古煤2000。

需求，利润，开工：

焦化利润-50，环比持平，港口价格回调，焦炭仓单成本2830，焦炭日均产量113.7万吨，环比增0.2，同比增1.8。亏损产量上升较慢。铁水239环比增2，同比增7.焦炭供需双增。库存下降。洗煤厂产量56.65环比减7，供应因事故和两会收缩。两会后供应有增加预期. 蒙煤日均通车900车，环比减20车，同比增760车。通关回升

库存：

焦炭库存：焦炭总库存944，环比降16万吨，同比减140，焦化厂焦炭库存104万吨，环比减2，同比增30，钢厂焦炭库存658,环比减9,同比减90， 港口库存181，环比减4，同比减70。库存下降，港口有集港，关注成材需求。

焦煤库存：焦煤总库存1957，环比降4.5万吨，同比降580万吨，焦化厂焦煤库存966万吨，环比减30万吨，同比减300，钢厂焦煤库存826万吨，环比增9万吨，同比减70，港口库存164，环比增20，同比减40万吨，洗煤厂库存139，环比减11，同比增1。总库存仍处于历史绝对低位，现货价格弱稳。

进出口：

蒙煤进口回升，1-2月进口焦煤1300万吨，同比增57%，1-2月焦炭出口120万吨，同比增长34%

一、价格

二、需求，利润，开工

三、库存

四、进出口