■股指整体表现强势

1.外部方面:美股周五收跌。道指下跌143.22点，跌幅0.42%，收报33886.47点；纳指下跌42.81点，跌幅0.35%，收报12123.47点；标普500指数下跌8.58点，跌幅0.21%，收报4137.64点。

2.内部方面:周五股指市场整体表现强势，CPI和PPI继续不及市场预期走弱。市场依然保持高成交额。日成交额保持1.1万亿成交额规模。涨跌比一般，2600余家公司上涨。北向资金小幅净流入46余亿元。行业概念方面，旅游行业涨。                  

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，但目前遇到明显向上突破阻力，消费修复道阻且长，向下仍有支撑，整体处于区间震荡行情。

■沪铜：振幅加大，重回震荡区间

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为70310元/吨(+915元/吨）

2.利润:进口利润-735.98

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+45（0），

4.库存:上期所铜库存149483吨(-6278吨)，LME铜库存5155吨（-2875吨）。

5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，重回震荡区间，关注布林中轨支撑。

■沪锌:宏观驱动向下破位

1.现货:上海有色网0#锌平均价为22450元/吨(+380元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-1391.86元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水50，前值40

4.库存:上期所锌库存86926吨(-6521吨)，Lme锌库存44200吨（0吨)。

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性变强，需求回升趋缓。宏观驱动破下沿，空单以22500-23000为止损入场，不杀跌。

■螺纹钢

现货：上海20mm三级抗震4060元/吨。

基差：159，对照上海螺纹三级抗震20mm。

月间价差：主力合约-次主力合约：-41

产量：本周根据Mysteel调研数据显示，上周137家钢厂的产量为301.64万吨，较上周增加0.41万吨。247家钢厂高炉开工率84.74%，环比上周增加0.44%

库存：螺纹厂库268.41万吨，较上周增加5.64万吨，增幅2.15%。螺纹社库799.13万吨，较上周减少14.68万吨，降幅1.8%。

表需：螺纹表需310.68万吨，较上周减少0.22万吨，降幅0.07%。

基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，表需在金三银四旺季意外减少，导致螺纹高点回落呈现震荡态势。

■铁矿石

现货：港口61.5%PB粉价955元/吨。

基差：193，对照现货青到PB粉干基

月间价差：主力合约-次主力合约：-119

基本面：下游需求旺季意外疲软，港口库存平稳，短期有所走弱主要是政策原因叠加下游终端地产不及预期。

■玻璃：价格延续上行

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1746.4元/吨,华北地区主流价1716.67元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：42.4。

3. 产能：玻璃日熔量160480万吨，产能利用率79.2241%。开工率78.8571%。

4. 库存：全国企业库存6215.4万重量箱，沙河地区社会库存404万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-89元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润154元/吨，浮法玻璃（天然气）利润-89元/吨。

6.总结:沙河市场成交良好，价格普遍有所上调。华东市场今日价格仍有上涨，部分企业产销走弱。华中地区市场成交重心上行，库存低位。华南地区多数厂家价格拉涨，需求缓慢起色。

■纯碱：下游刚需补库，市场价格窄幅下移

1.现货：沙河地区重碱主流价2950元/吨，华北地区重碱主流价3150元/吨，华北地区轻碱主流价2750元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差636元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率90.73，氨碱开工率91.85，联产开工率89.02。

4.库存：重碱全国企业库存13.01万吨，轻碱全国企业库存19.44万吨，仓单数量761张，有效预报272张。

5.利润：氨碱企业利润1069元/吨，联碱企业利润1849.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-1元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润248，浮法玻璃（天然气）利润-50元/吨。

6.总结： 需求一般，不温不火，采购情绪依旧不好，按需为主。轻质下游表现弱，有些行业目前经营现状不好，开工和消费有影响，重质下游需求尚可，比较稳定，个别企业前期点火，开始出产品。市场情绪面表现弱，现货价格不稳定，采购趋向谨慎，下周浮法和光伏生产线稳定，但有企业出玻璃。短期看，纯碱市场震荡徘徊，区域有价差

■PTA：聚酯负荷下降但库存压力不大

1.现货：CCF内盘6325元/吨现款自提 (-30)；江浙市场现货报价6290-6360元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05主力 +70（-25）。

3.库存：社会库存279.8万吨。

4.成本：PX（CFR台湾）1152美元/吨（+30）。

5.负荷：80.3%。

6.装置变动：仪征64万吨装置恢复，蓬威90万吨PTA装置重启，东营威联250万吨PTA装置停车，仪征35万吨PTA装置停车。

7.PTA加工费：459元/吨（+114）。

8.总结：昨日加工费大幅度回落。主流供应商采购挺价，基差偏强维持。下游以及终端需求逐渐见顶，开工率边际下滑。多空博弈下TA技巧你以高位震荡调整为主。

■MEG：终端表现弱势，负反馈下影响去库

1.现货：内盘MEG 现货4110元/吨（+30）；内盘MEG宁波现货：4130元/吨（+30）；华南主港现货（非煤制）4235元/吨（+30）。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -27（-2）。

3.库存：MEG华东港口库存108.2万吨（-4.1）。

4.MEG总负荷：56.2 %；煤制负荷：55.42 %。

5.装置变动：广西一套20万吨/年的合成气制MEG装置短停，初步计划下周附近重启。

6.总结：上周港口库存有所去化，然而终端转弱未来需求预期较差。 产量出现一定缩量，负荷有所下降，但整体变动不大，预计未来一到两个月仍有累库预期。

■橡胶：海南零星开割，新胶上量仍需时间

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11225元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10450元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海13150元/吨（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-415元/吨(+40）。

3.库存：：截至2023年4月9日，中国天然橡胶社会库存133.3万吨，较上期增加0.95万吨，增幅0.72%。本周深色胶社会总库存为80.2万吨，较上期增幅2.31%。

4.需求：本本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.26%，环比-0.24%，同比+13.46%，本周中国全钢胎样本企业产能利用率为72.63%，环比-0.50%，同比+13.47%。

5.总结：下游轮胎工厂负荷高位，终端尚未有明显需求提振。现货市场偏疲软，短期内胶价仍然偏弱运行。全球产量收缩下供应端支撑胶价，下行空间有限，且近期有云南地区白粉病推迟开割预期，短期胶价震荡偏强。

■PP：配置层面空配首选PP

1.现货：华东PP煤化工7500元/吨（-20）。

2.基差：PP05基差-36（+16）。

3.库存：聚烯烃两油库存78万吨（-2.5）。

4.总结：此轮油价反弹的过程中，汽油裂解价差表现抢眼，汽油裂解价差的强将带来芳烃调油逻辑的延续，结合品种自身供需和估值看，PX与PTA仍然是适合多配品种；但汽油裂解价差的强反过来又会导致炼厂开工率提升，增加副产品石脑油供应，带来石脑油裂解价差的承压，这也是本轮油价反弹过程中下游终端油化工反弹力度普遍弱于原油的原因之一，考虑到轻石脑油承担调油角色很少，其下游烯烃系更偏空配，结合品种自身供需和估值看，空配首选PP。

■塑料：LL标品现货供应紧张

1.现货：华北LL煤化工8100元/吨（-0）。

2.基差：L05基差-58（-30）。

3.库存：聚烯烃两油库存78万吨（-2.5）。

4.总结：石脑油裂解价差走弱基本也标志其下游油化工利润承压，考虑到轻石脑油承担调油角色很少，没有重石脑油重整后的调油需求大，轻石脑油下游烯烃系的利润压制将更为明显。聚烯烃内部， LL标品现货供应更为紧张，地膜需求旺季虽处尾声但仍未结束，而PP下游BOPP利润持续压缩且不断传出联合减产消息，更为直观的LL基差也强于PP。

■原油：美国汽油库存处于季节性的绝对低位

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格88.21美元/桶（+2.12），OPEC一揽子原油价格89.13美元/桶（+ 1.45）。

2.总结：现阶段美国汽油库存处于季节性的绝对低位，也给到汽油价格很强的向上弹性。汽油裂解价差的强也会给到芳烃调油逻辑的延续，据了解现阶段韩国PX出口量维持高位，高辛烷值调油组分美亚贸易量和PX美亚贸易量超过3月，PX供需格局仍旧紧张，而下游PTA供需端虽有下游聚酯阶段性降负，但力度不大，利润水平处于中性，估值不高，PTA仍然可以维持多配。  

■豆粕：清关缓慢问题可能逐步缓解

1.现货：东莞43%蛋白豆粕4050（+100）

2.基差：9月基差537（+183）

3.成本：5月巴西大豆CNF 551美元/吨（-2）；美元兑人民币6.87（+0.04）

4.供应：Mysteel 农产品调查情况显示，第15周111家油厂大豆实际压榨量为146.99万吨，开机率为49.4%。

5.需求：第14周合同量为257.8万吨，较上周的182.5万吨增加75.3万吨，环比增加41.22%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第14周末，国内豆粕库存量为36.1万吨，较上周的49.0万吨减少12.9万吨，环比下降26.26%。

7.总结：4月美国大豆产区天气或由正常转偏湿。厄尔尼诺预期下难以过早给出天气升水，主要关注是否有过量降雨影响播种发生。5月USDA更新新作信息前市场缺乏炒作题材。巴西收获已超85%，受制于农场偏低的存储能力，卖压仍在，4月或加快装运速度，价格上方空间可能有限。近期海关清关偏慢扰动现货市场，综合各方消息，问题没有完全解决但有所缓解，警惕现货大涨大跌。上周油厂开机小幅回升，未来回归正常水平仍是大概率事件。目前盘面榨利停留在偏高水平，难以对价格形成支撑。巴西升贴水企稳之前继续偏空看待。豆菜粕价差做缩继续持有。

■白糖:现货报价企稳

1.现货:南宁6740（-20)元/吨，昆明6570(-20)元/吨，仓单成本估计6713元/吨（-39）

2.基差:南宁1月234；3月324；5月58；7月33；9月40；11月134

3.生产:巴西3月上半产量同比增加，制糖季节刚刚开始，总体上量较少。印度马邦因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，可能不再增加。国产糖3月产量创20个产季以来新低，导致全国产量减产。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，3月国产糖销售量同比增加3.26万吨，3月累计销糖率创10年新高；国际情况，全球需求继续恢复，出口大国出口总量保持高位。

5.进口：2月进口31万吨，同比减少10万吨，2022全年进口527.5万吨，同比减40万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：3月435万吨，创造17个产季的低点，罕见3月净库存减少82.81万吨。

7.总结:印度产量调减，可能不宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，3月产量和库存均创历史低位，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，推动价格上涨。糖价短期内继续保持强势，关注二季度市场交易巴西产量兑现的时间。

■棉花：3月出口数据反弹

1.现货:新疆15059（37）； CCIndex3218B 15529（13）

2.基差:新疆1月34；3月44；5月444；7月384；9月264；11月104

3.生产:USDA4月报告环比调增产量，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消，库存继续调增。进入4月北半球开始播种，美国产区的干旱天气上周改善，3月种植意向同比减幅18%，新产季美棉减产预期。

4.消费:国际情况，USDA4月报告环比调增消费主要来自中国，3月出口数据明显反弹。美国棉花出口明显增加，东南亚负荷总体有所提高。

5.进口：全球贸易量进一步萎缩。国内方面2月进口9万吨，同比减少10万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨，预计后期会进一步减少。

6.库存：市场进入4月下游进入淡季，开机率有所回落，成品库存积累，但是中间品库存去化。

7.总结：宏观方面，市场预计加息阶段进入尾声，宏观风险尚未完全消失。当前产季国际需求整体不好，但近期美国出口数据有所改善。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，但是4月进入淡季，当前上游建库和下游去库告一段落，需求总体有所恢复。

■花生:市场进入淡季

0.期货：2310花生10226（16)

1.现货:油料米：9400

2.基差：10月：-826

3.供给：本产季总体减产大环境确定，但前期有较强挺价心理的持货商开始松动，基层也因保存成本提高惜售心理减少。

4.需求：春节之后终端需求逐渐进入淡季，油厂集体下调收购价格。

5.进口：市场迎来进口米，总体冲击国内市场，但总量同比减少。

6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，已近开始收购的油厂纷纷下调收购价格，随着气温提高，基层保存成本的增加，市场出货心态边际转强，对价格造成压力，上行驱动不如前期。