近期，铝价始终在14800—15160区间反复振荡，虽有小幅反弹，但始终受阻于15160一线，预计未来铝价仍在此区间保持振荡走势。

美元指数变动引领此次价格反弹

近期公布的美国经济数据并不十分乐观，美国供应管理学会（ISM）公布数据称，6月份美国非制造业活动指数由前月的55.4下降至53.8，不及市场预期的54.9。欧盟统计局上周三公布的最终数据显示，受库存重建及出口提振，欧盟第一季度经济实现温和增长。欧元区今年第一季度本地生产总值(GDP)较去年第四季度增长0.2%，较上年同期增长0.6%，这是该地区六个季度以来GDP首次较上年同期实现增长。伴随着美国加息预期的减弱和欧洲债务问题的缓解，美元指数上周跌破84点大关，未来仍有继续下行趋势，这将有力支撑铝价上涨。

国内现货企业承压，减产势在必行

近期铝价虽有反弹，但仍处于低位。截至上周五，现货价格在14600—14700左右徘徊。虽然氧化铝价格也在下游降价的压力下逐步下移，但仍难抵电价上调带来的电解铝成本上涨压力。目前河南省重点的13家电解铝企业都将作出减产或停产的计划，如果市场持续下滑,预计最高减产将达100万吨。国家对有色产业过剩产能的淘汰政策也加速了这一过程，各地对于铝冶炼等高耗能产业的电价监管措施日臻严格，河南地区电价综合成本达0.56元，比去年提高0.1元，相当于提高1400元的成本。而铝锭价格仍旧在低位徘徊，这也加大了冶炼企业经营困难。虽然产业调整能够从某些方面减缓铝过剩压力，但从交易所近50万吨的库存看近期情况仍不乐观。

后半年需求仍存不确定性

国内房地产调控政策已实施一个季度有余，但对房价的影响仍不明显，而房地产投资增速却开始逐步下滑，对铝材构成较大压力。不过这一状况在下半年有望得到缓解，鉴于对国内经济未来发展的不乐观判断，央行货币政策委员会决定下半年将继续保持相对宽松的货币政策，而国家也于近期祭出了西部开发，新兴产业发展，保障房建设三竿大旗。西部开发的资源税改革将有力推动西部地区资源型企业的利润提高，西部有色企业的成本优势将体现出来，但成本的下降对于现货市场究竟是利多还是利空，短期内仍无法确定。而近期推出的新能源汽车发展规划，其象征意义大于实际，反倒是上半年汽车产业尴尬的销售数据打击了投资者的信心， 6月中国汽车销量为113.20万辆，同比增长13.97%，增幅较5月继续回落，环比降低5.25%，连续三个月环比下滑。而国内车企库存从2月份的41天逐步增长到6月份的55天，对汽车厂商而言，降价并且压缩产能才是解决危局的良策。

沪铝短线或有反弹，但上方压力较大

从沪铝近期走势来看，开盘跟随美元指数走向，而日内受国内证券市场情绪影响较大。鉴于目前已经跌破成本区间，且下方14200作用支撑强劲，短期跌破此位置概率不大。但由于宏观经济未来仍存不确定性，且对于国内经济增速下降的预期，未来铝价反弹空间较小。美元的回调和A股的反弹将成为近期铝价上涨的主要推手，其在15160一线压力较大，如果突破，有望在15500左右承压，除非美元指数进一步深度回撤，此位置较难被打破。