在国内端午假期结束之后，大连LLDPE交投逐步活跃，随着持仓和成交的大幅增加，主力1009合约在10000点整数关口下方展开激烈争夺。笔者认为，目前国际原油的区间振荡走势决定了PE的生产成本处于相对稳定的状态，同时，美元指数的高位回落以及PE现货报价的趋稳都决定了大连LLDPE进一步下行空间有限。不过，现货市场特别是进口货源的库存依然处于高位，这对未来LLDPE期价上涨构成压力。在这些因素的共同作用下，后期LLDPE的区间振荡运行走势或将延续一段时间，直到新的影响因素出现才能打破这个平衡。

5月中旬至今，原油主力8月合约基本上在70—80美元区间振荡，油价在多种因素的制约下难以单边运行，而油价振荡运行也决定了PE的生产成本处于一个相对稳定的区间，这是目前LLDPE期价难以单边突破的重要原因。欧洲债务危机的负面影响在逐步减弱，而以美国为代表的发达国家和以中国为代表的发展中国家正在经济复苏的道路上前行，全球经济稳步向好的趋势不变。正是由于预期全球经济将逐步回升，才使得以EIA为代表的石油组织没有在欧洲债务危机发生之后大幅下调未来全球原油消费预期，可以说，全球经济回暖是支撑油价的一个重要因素。在最新的短期能源展望中，EIA仍保持下半年WTI原油均价为79美元/桶的预估，这一价格处于上半年原油的运行区间内，也表明今年原油运行的主基调是区间振荡。原油的运行特性决定了未来接近成本价的LLDPE难以走出单边行情，振荡运行将是市场主基调。

此外，下面两个因素也是决定未来LLDPE振荡运行的重要原因：

首先，美元冲高回落是促使目前全球以美元计价的大宗商品价格回升的一个重要因素。此前欧洲债务危机爆发使得市场避险情绪发生逆转，从非美元货币以及大宗商品转移至美元和黄金，从而引发了5月份以来美元和黄金的连续攀升。然而，随着欧洲债务危机影响力的减弱，美元指数出现了明显的技术性回落，形成了明显的阶段性顶部。在美元不断走低的带动下，原油、基本金属等大宗商品价格开始触底回升，进而带动国内商品价格反弹。此外，经过年初的连续下跌，尽管目前市场对于后期PE的上涨不抱过多期望，但也不会过分看空后期走势，这就造成了部分库存较少的贸易商开始在现有价格基础上逢低吸纳货源，受此带动，现货市场报价下行的速度有所减缓。因此，以上两个因素虽然不会对LLDPE构成明显的利多支撑，但会在一定程度上限制其进一步下行的空间。

其次，目前对期价构成最大利空影响的莫过于PE现货市场高企的库存。今年国内塑料市场反季节性特征较为明显，由于此前塑料价格高企导致再生料被大量使用，进而使塑料需求大幅下滑，出现了旺季清淡的局面，结果直接引发春节前大量高位囤积的库存无法有效消化，市场报价一路下行。数据显示，今年1—5月份国内PE产量和进口量均出现了同比增加的局面。去年下半年以来，国内独山子90万吨、中沙天津60万吨、福建联合80万吨、盘锦乙烯30万吨以及近期开始运行的镇海乙烯45万吨的新增装置相继投入运行，这极大地增加了国内PE的现有产能，1—5月份国内PE累计产量为410.5万吨，同比增加99.7万吨，增幅为32.1%；1—5月份国内PE进口量为334.8万吨，较去年同期增长10%，特别是3月份，国内PE进口量创出历史新高，达86.58万吨。目前国内部分大型贸易商的PE库存依然处于高位，其中很大一部分是今年的进口料，而按照目前的现货价格计算，这些库存每吨亏损2000元左右，巨大的价差使得贸易商不愿低价卖货，再加上信贷资金充足，贸易商在静观市场变化而不贸然出动。对于市场而言，这一部分库存始终要流入现货市场，一旦价格上涨至合理水平，则大量流出的库存将使现货价格承压。

从K线走势来看，LLDPE主力1009合约在10000点整数关口存在较为明显的压力，而下方在9000点以上存在较为明显的支撑作用。因此，从操作上来看，建议投资者参考这个区间进行波段操作，如果后期出现单边突破行情，则考虑止损或加仓进场。