1. 上周行情回顾（2010年7月5日-7月9日）

上周一、二油脂整体上依然延续着前期震荡偏弱的行情，但是在CBOT美豆强劲上涨的带动下，上周后期国内油脂一把扭转弱势有望筑底成功打开上升通道，截止上周五收盘，CBOT美豆指数大涨5.09%，在此利好消息的刺激下，上周豆油主力合约收盘报7438元/吨，周上涨0.76%；棕榈油主力合约报6344元/吨，周上涨0.83%；菜油主力报收8256元/吨，周上涨1.08%。

2. 受供应担忧支撑，美豆指数持续上涨

受供应担忧、天气不确定及强劲出口需求支撑，上周五CBOT大豆期货市场连续第三个交易日收高。其中7月大豆收盘1025.5美分，上涨13美分；8月大豆收盘993.25美分，上涨10.25美分；11月大豆开盘946美分，高点958.25美分，低点945.5美分，收盘953.25美分，上涨7.25美分。预估投机基金日买入5000张大豆合约。

大豆短期库存紧张仍是推动市场上涨的主要因素。持续性出口需求及对恶劣天气可能不利新作生长的担忧稳稳支撑着盘面价格。同时，市场还获得了出口贸易方面的有力支撑。中国连续几个月大量进口美豆的消息表明，美豆在全球市场上依然需求强劲且具有一定的竞争力。

图1 CBOT美豆指数日K线

从上图可知，美豆只用了几个交易日就一举扭转了前期的弱势行情，创下近期的新高。具体来说，7月7日，大豆优良率下滑且需求强劲，大豆收盘大幅上涨，11月合约上涨32.50美分，报收932.50美分/蒲式耳；7月8日，大豆又是大幅上涨，原因是产量前景不定，供应吃紧，11月合约上涨13.50美分，报收946美分/蒲式耳；7月9日，大豆接着大涨，11月合约上涨7.25美分，报收953.25美分/蒲式耳。

3. 美元指数逐渐趋弱打开油脂的上升通道

由于受到中国汇率改革的再次启动，以及对欧洲债务危机担忧的减弱，再加上美国近期公布的经济指标低于之前的预期，近期美元指数走势一改之前上升行情，弱势比较明显。

图2 近期美元指数走势图

从上图可知，近期美元一直处于下跌的趋势中，从前期高点已经下跌了近5%。美元指数间接反映美国的出口竞争能力和进出口成本的变化，国际上主要商品都是以美元计价，美指的走弱可以把油脂的上升渠道给打开。

根据国际货币基金组织(IMF)，美元可能进一步下滑，IMF上周四预计，在未来五年，美元将“小幅”贬值。

4. 欧洲债务危机负面影响逐渐得到缓解

经过欧元区各成员国与IMF的共同努力，欧洲债务危机对市场的负面影响在逐渐减弱，由欧洲债务危机引发的全球大宗商品价格大幅下跌局面将会得到些许缓解，从而有利于商品价格的回升。

希腊财政部长乔治•帕帕康斯坦季努7月5日表示，希腊经济已经走出债务危机的泥潭。“由于最新公布的经济数据基本向好，我们可以向希腊社会及国际市场宣布，希腊经济已经走出了债务危机的泥潭步入发展轨道，政府对希腊未来的经济前景充满信心。”希腊央行5日公布的最新数据显示，希腊政府2010年1月至6月期间的现金赤字已由2009年同期的196亿欧元缩减至114亿欧元。在此期间，政府普通预算收入由2009年同期的217亿欧元增至232亿欧元，普通预算支出则由2009年同期的355亿欧元缩减至301亿欧元。

据英国《金融时报》报道，德国工业产出强劲反弹,5月份接到的订单数量同比增长61%。一些商界领袖表示，德国的机械、汽车和化工等关键产业正接到大量订单。德国工业企业正竞相重新雇用工人和提高产能，它们目前的产量已接近2008年金融危机前的水平。德国工程业协会主席曼弗雷德•维腾施泰因表示,该协会已把对2010年产量增幅的预期从零上调至3%。

欧洲央行总裁特里谢在今日记者会上表示,欧元区经济复苏在今年上半年持续，展望未来,他预计欧元区经济将“在高度不明朗的环境中以缓慢且仍会不稳的步幅”成长.