在投资的世界里,最“懒”的人未必最不赚钱。有那么一只基金,便对此进行了完美诠释。从成立的那一天起,不论市场如何变化,它自岿然不动,始终坚定原始持仓不动摇,最终收获了卓越的投资回报。 坚持88年不调仓,累计回报接近5000倍 这只基金叫Voya Corporate Leaders Trust Fund(简称LEXCX),是一只美国的信托基金,成立于1935年。据公开资料显示,在2015年时,成立满80年的LEXCX的累计回报为3159倍。 而据最新数据显示,该基的单位净值已经从2016年初的30美元左右,增长到了现在的56美元附近,涨幅超过85%。若以上述数据估算,LEXCX成立至今的累计回报已经接近6000倍,年均复合收益率超过10%。虽然从年化来看,这点收益不算什么,但在时间的加持下,整体回报就显得十分惊人了。 LEXCX以“躺平式”投资出名,在成立的88年时间里,LEXCX从未主动买入或卖出过任何一只个股,该基金也因此被业内称为“全球最淡定基金”。就连巴菲特也在提到这只基金时表示,“嗜睡懒散”依旧是投资方式中一个里程碑式的存在。 在美国U.S.NEWS基金榜单中,LEXCX的综合排名位于1091只大盘价值基金中的第92位,跑赢90%以上同类基金。资料显示,LEXCX原计划于2015年清盘,但由于业绩表现优异,又将存续期延长了85年至2100年。 倾向工业和能源巨头,蓝筹扬威大放异彩 那么,LEXCX是如何做到88年不调仓的呢?在LEXCX成立之初,其创始人便在基金合同中约定,在存续期内,该基金只持有30只稳定分红的各行业龙头及其“后代” (由30只原始股合并、并购、分拆等而来),股票只有在暂停派息或者面临退市、破产的危险时才会被出售。同样,LEXCX也不会增持任何新的个股。 LEXCX初始持仓 我们可以看到,在LEXCX最初持有的30只个股中,有8只来自工业行业,包括艾奇逊-托皮卡-圣达菲铁路、纽约中央铁路、宾夕法尼亚铁路、联合太平洋铁路4个铁路公司和著名的通用电气。此外,消费医药、消费品行业(包括必须和非必需品)也占据了相当的比重,横跨食品、烟草、百货、化妆品多个行业。此外最初组合中还有包括美国钢铁在内的5家原材料公司、以哥伦比亚电气为首的5家公共事业公司,以及后来合并成为埃克森美孚的3家石油公司和1家通讯公司。 选择这些标的的初衷,主要是因为LEXCX成立时,1929年的经济大萧条刚过去6年,基金设计者希望可以找到能够穿越各种极端行情,繁荣数十年的蓝筹股和派息股,为投资者创造可持续的投资回报。 虽然在部分投资者看来,铁路、能源等行业并不具备相当的吸引力,当据资料显示,铁路、烟草和能源公司恰恰就是自1950年以来表现最好的几类股票之一。这也足以证明LEXCX设计者的卓越选股能力。 不参与任何热点投资,持仓标的仅3家破产 时过境迁,在经历了第二次世界大战、石油危机、金融危机等诸多历史事件后,LEXCX持有的30只龙头股也发生了较大的变化。目前该基金持有的马拉松石油公司的前身为美国钢铁公司,Foot Locker的前身为F.W.Woolworth,尼索斯公司和陶氏化学则由同一家公司演变而来。 据晨星数据统计,LEXCX目前共持有21只标的,总规模超过8亿美元。头号重仓股为联合太平洋公司,持仓比例超35%;第二重仓股为巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦,持仓比例为13.45%。伯克希尔哈撒韦原先并不在该基金最初的投资组合中,后因为持仓公司经历收购等变更而进入。伯克希尔哈撒韦也是目前该基金持有的唯一一只金融类股票。 LEXCX最新持仓前十个股(截至2023.03.31) 值得一提的是,LEXCX的选股眼光十分不错,在其最初投资的30家公司中,虽然有好几家曾一度陷入金融危机的冲击,但最终破产的只有三家。最难能可贵的是,市场行情瞬息万变,LEXCX却没有参与任何热点投资,始终坚持着成立时的投资初衷。 受得住波动、耐得住寂寞,与时间做朋友 不操作就能大赚特赚,这种成功可以复制吗?说实话,很难,或者说几乎不可能,毕竟世界上只有一只LEXCX。而LEXCX的成功,也涵盖了诸多要素,缺一不可。 首先,不用说,肯定是要选到优质的标的。 在LEXCX选定的30家公司中,经过88年的时间洗礼,最终仅3家遭遇破产,可见其眼光之独到。虽然现在市场上可以穿越牛熊的投资标的并不少,但能够准确将其挑出也绝非易事。当然,这里面也有“赌对国运”的成分。必须承认,LEXCX的成功,离不开美国经济和美股的整体强势。 其次,要受得住波动。 虽然LEXCX的累计回报十分惊人,但整个过程中的波动还是很大的。据晨星数据显示的四分位业绩排名显示,在2013-2022的十年间,该基金有三年的业绩排在前四分之一,也有两年排在后四分之一。 如此巨幅的波动,对大部分投资者来说都是难以忍受的。相信对很多投资者而言,在投资中什么都不做,且不追求热点是一件很难的事,毕竟人性是多么难以克服。 最后,得耐得住寂寞,与时间做朋友。其实这与第二点的本质是一样的。 之前美国公募基金巨头富达基金曾对自己的客户数据做过一个分析,想看看哪些客户的投资表现最好,结果发现是下面三类人:一是客户去世了,但是富达不知情的;二是客户去世,潜在的继承人打官司争夺财产导致账户长期被冻结的;三是客户忘了自己有账户,长期没登录的。上述三类人的共同点是:“无视”短期波动,坚持长期持有。 但现在的资本市场,谁都想要赚快钱,且不说股票和期货,就连本就倡导长期投资的基金产品,最近一两年也出现了不少快进快出,把基金当做个股炒作的投资者。 综上,想要再“复制”出一只LEXCX基金的难度还是很大的。 虽然因为始终专注于传统行业,而美国的经济却逐渐由医药、科技、互联网等新兴公司撑起大半边天,近几年LEXCX的表现开始略逊于标普500指数。此外,80多年甚至超百年的投资周期对大部分投资者来说也不太现实,LEXCX近年遭到了不少诟病。但不管怎么说,作为穿越88年时间长河、历经牛熊的投资范本,LEXCX足以给当下“人心浮躁”的市场带来一点警示和启发。 注:以上内容仅提供参考,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎! 七禾研究中心综合整理自网络 都说交易太难做,七禾教你“只赢不输”! 七禾网最新免费培训来袭!沈良先生亲自授课,策略简单易懂,有效性经实盘验证,带您一起寻找【绝对安全】和【相对安全】的投资方法,最终实现【只赢不输】!(点击本链接了解详情) 添加微信:15906873630,或扫描下方二维码,报名开户参加培训 责任编辑:李烨 |
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