在全球经济增速放缓，国际金融市场剧烈动荡，各类风险较多背景下，国内疫情过后，制造业等得到复苏，市场需求有所回升，生产景气水平较快回暖，但原油动荡，生柴政策多变，植物油供需博弈，起伏不定，最终影响又该如何？

豆油方面，历经2022年前三季度受疫情等诸多因素影响下，国内供应整体偏紧，直至新年度疫情过后，国内经济逐步复苏，需求预盼逐步增量，但一季度大豆到港量预计偏少，二季度南美巴西等产量丰产预期下，大豆到港或有增加，届时下游需求是否开启，供需格局是否将重新打开。

棕榈油方面，现因国外减产季，洪水以及政策的反复，但国内库存高企，随季节性温度升高，下游需求转暖，B35生柴政策等是否顺利实施。进入二季度增产季后，国内供需新格局又该如何演绎？

带着种种疑问，4月17日-4月20日我们华东区域拜访当地大型压榨企业、贸易企业等，为大家带来市场一线的观点看法，供大家参考。

企业样本E

该企业有着30年的油脂工业发展史，是一家集油料加工、远洋运输、国际贸易、港口物流、生物科技、旅游餐饮等六大板块、20多个子公司，5000名员工的大型企业集团。该企业主要以豆油压榨为主，压榨产业线2条，日全产能10000吨，为华东第二大压榨企业，精炼2条日产能2000吨，另外还有罐装包装油5条线，2600吨的日产能。年均压榨大豆为230万吨左右，出油40万吨左右。现油脂销售辐射范围为长江流域，车船提货比例为4：6。

该企业负责人表示4月存在缺豆情况。针对今年的销售情况而言，1-2月总体较去年持平，3月有所减少，4-5月为淡季，因此现阶段公司只开了一条压榨和精炼，由于销售方式的原因，豆粕销量一般，因此接下来可能要面临暂时停机。该公司销售模式多以现货为主。巴西豆的蛋白含量比较高，而美豆的出油率比较高，总体质量巴西豆不如美豆质量，国内当前进口以巴西豆为主。

现阶段情况下游备货情况：4月12日之前，油厂出货一直较差，前期缺豆不好提货，前一周出货6500吨，本周有所增加，出库9000吨，出库量有所增加，但对于备货周期等问题，主要取决于下游消费的情况，似乎市场已然到了旺季不旺的境地，且针对去年产地棕榈油限制出口、菜籽干旱减产进口量少、俄乌冲突葵油的进口量也较少，豆油作为市场替代，总体量还可以，而针对今年现阶段而言，豆棕价差以及菜豆价差及葵油进口量的增加等形势来看，油脂整体供应量的增加，他们将反替代豆油的部分市场份额，豆油还是面临较大的压力。

该公司负责人表示，对于国内劳动节的下游消费而言还是有较大预期的，毕竟火车票飞机票已然售罄，多年疫情没有外出机会，也许今年会有所反转，随温度的逐步升高，餐饮消费再有所提升，旅游消费再一波提振，整体油脂消费或有起色。

企业样本F

该企业以粮油加工、油脂化工、物流船代及内外贸易的多元化企业，该企业为某集团旗下企业群之一，共有粮油、VE、物流及酱油四大板块企业，是中国食用油市场畅销品牌的主要生产基地之一。该工厂有两条压榨线分别为4000吨，3000吨，总压榨为7000吨。该厂销售辐射范围为：长江中上游或长江沿线。下游消费结构由：罐装厂、贸易商、工业用油客户。去年大豆压榨大概为70万吨左右，往年正常为120万吨的量，其中80%的油都用于包装油。

该企业主要以包装油为主，春节之后3月的销量要比2月好，但小包装的销量还可以，较去年有所增加，中包装比预期要差一些，因此总体而言，一季度同比去年有所减少。

该企业负责人表示，今年经销商和贸易商的备货量也不多，以前中包装大概备货20天左右的用量，而今年下游通常也只有备货一周的量，往年小包装会备货40-45天左右的用量，而今年也只有备货2-3周的用量。而4月份，进入到二季度，小包装的用油量有所减少。主要原因为疫情发生的近几年，家中备货量较为充裕，多为随用随采。

对于目前整体豆油消费不佳的情况，该公司也表示包装油的销量有两大节点，一是中秋节，二是春节。如果目前情况持续，那后期消费转折点或会在8-9月份的中秋备货。对于后期总体油脂情况而言，具体也要关注宏观经济，最终将还要由下游消费的实际状况来决定。

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