行情研判

5 月 17 日和 6 月 29 日沪深 300 指数曾向下击穿 1%VaR 下跌边界，近两周指数未冲破过 5%VaR 上涨边界，显示反转尚未到来。随着地产调控未放松等负面消息的出现以及周四农行即将登陆 A 股，A 股市场在前期快速上涨后有着回调压力，投资者操作上宜以短空为主。

套利监测

昨日午后大盘与期指横盘震荡，IF1007 贴水上升到 10 以上的水平，甚至连次月合约 IF1008 也零星出现几次贴水，全日除开盘时点其余时间都没有理论上的套利机会。期指多头依然不看好行情反转的到来，近期指数仍可能维持一个震荡格局，而由于农行即将上市这个因素，短期股指深跌的可能性较小，操作期指宜轻仓逢低短线做多。

指数产品

尽管现货组合跑输沪深 300 指数现货 0.08%，绝对收益策略指数仍然于昨日收盘再度创出新高 1054.54 点，上涨 4.5，期货头寸的优异表现是绝对收益策略指数创出新高的主要原因，我们将继续跟踪绝对收益策略指数的表现。

套期保值策略跟踪

周一 IF1007 合约冲高回落，尾盘收涨 0.40%，嘉实量化阿尔法基金单位净值涨幅为 0.73%，使得套保组合净值相比前一日升至 1.009 亿元，未套保基金市值为 8104万元。针对近期第三套房贷款出现松动传闻，住建部和银监会有关人士 12 日分别表态，否认楼市调控政策将松动。短期股市有回落风险，操作上卖出套保继续执行。