一、调研背景

西南地区是我国电弧炉产能最为集中的地区之一，重庆作为西南传统重工业城市，拥有丰富的汽车料、船板料等废钢源，深受当地钢厂青睐。中信建投期货与富宝资讯联合举办重庆地区废钢产业调研活动，调研对象为重庆地区具有代表性的钢厂废钢加工基地、汽车料废钢加工基地及当地钢厂等。

二、主要调研结论

1）废钢供给情况：以汽车料为主，资源相对充沛

重庆区域的废钢资源较为充裕。一部分钢厂及基地认为重庆永远不缺废钢资源，废钢供给的多少仅取决于废钢采购价和螺废价差。当地毛料主要来源为加工废钢和拆迁废钢，其中加工废钢主要为汽车料、船板料。据悉，今年上半年汽车厂生产效益低，产出废料较往年大大减少，各厂实际招标量下降，原料偏紧，各加工配送厂竞争较大。此外，报废汽车也成为近年重庆区域废钢供给的一个重要来源。近年报废汽车量持续攀升，主要受到外地报废车进入当地市场的供应量增多影响。

从废钢产量上看，去年废钢产量减量二到三成是厂家普遍反馈的一个事实情况，一方面是受到钢厂及终端需求低迷的抑制，另一方面也受到去年疫情及年中高温天气对于生产的扰动。

2）废钢需求情况：相较去年并无亮点

从终端行业需求看，房地产业、制造业情况较为低迷。据反馈，闲置或是二手市场上交易的塔吊数量明显变多。从区域性的经济发展情况看，近期仍处于筑底阶段，市场参与主体对后市信心不足。如当地的支柱型产业——汽车业。有厂商提到某汽车厂去年生产3万辆车，今年1万辆车就是较为理想的情况。近期基建行业的需求仍有支撑，但重庆区域的基建项目规模不大，且民营钢厂难以参与该类项目。

3）钢厂情况：终端需求低迷，预期谨慎理性

重庆地区的钢厂以电炉厂为主。本次调研我们既调研了电炉厂，也调研了高炉为主的钢厂，并对于国企及民营钢厂均有调研。从短期行情看，目前电炉厂难以盈利，高炉厂的盈利也较微薄，主要是受到钢厂需求低迷的抑制。从长期发展趋势上看，当地钢铁产业仍处于产能过剩的阶段，有钢厂认为10年前地区就存在产能过剩的情况。当地钢材市场表现出供过于求的特征，钢材外流的现象较为明显。

从供应端看，当地钢厂的主收料型包括重废、中废、剪切料、破碎料、钢刨花等。从废钢采购价格上看，钢厂的废钢采购价取决于每日行情，既取决于自身用废需求，也受到周报钢厂废钢调价及成材价格波动的影响。从废钢用量上看，各家钢厂均反馈3月用废量相较于春节前后有明显提升，但部分钢厂反馈3月用量相较于2月减量明显，具体根据铁水成本和钢材效益来考虑每月用量的增减。从钢厂吸废的半径上看，以钢厂周边两三百公里的加工基地、散户及贸易商为主。

从生产端看，据调研反馈，当地的钢材市场近期表现并无起色，多数钢厂认为近期钢材需求环比略有提升，主要受到防疫放开的影响，但从同比指标看，与去年同期的市场情况并无明显变化。从长期看，多数钢厂反馈与钢结构建筑相关的型材、板材的发展趋势较为明朗。从钢厂的生产工艺上看，一吨废钢的吨钢比平均在92左右，1个厚废钢的吨钢比在87左右。

从库存端看，多数钢厂的废钢库存处于中性水平。钢厂对于后市的预期普遍较为谨慎，并不会储备太多的原料库存，且年初至今的废钢价格仍处于阶段性高位，抑制钢厂采购意愿。此外，废钢市场中加工基地者多而钢厂少，是天然的买方市场，钢厂握有绝对的主导权，因此钢厂对于废钢的库存管理存在一定的空间。

此外，我们观察到当地钢厂对后市预期普遍谨慎、理性，但国有钢厂和私企钢厂近期的行为表现有所分异。国企钢厂通常背负着提振当地经济的政治任务，以及集团内部保钢铁产能产量的目标，近期仍以满产争产为主。而私企钢厂对经济效益更为敏感，通常会采取以销定产的模式，近期的产能利用率在五成左右，在钢材生产上也会倾向于选择更有效益的品类，如将铁水主要转化为近期利润表现较好的型材或者热卷。

4）废钢加工基地情况：区域企业数量仍在增长，对后市心态普遍悲观

重庆区域的基地可按废钢供给来源分为两类。第一类是单一招标型的加工基地，该类加工基地以收集汽车生产废料、加工汽车压块为主，集中分布在汽车产业繁荣的地区，如江北区，北碚，沙坪坝等。重庆长安福特，铃木，跨越，银翔，力帆等大型汽车生产厂、配件厂位于附近。另一类是多样化收料型的加工基地，其中一部分基地的前身是福建中频炉厂，有深厚的散户基础和周边机床等机械加工厂丰富的产出货资源，生产规模大,经营料型多，其供货合作厂家众多，有长流程的一手协议户，与周边电炉厂有着密切合作。

据调研反馈，当下加工基地数量仍处于增长态势。目前行业内小型废钢加工基地，即散户在变多，而规模较大的加工基地没有增加。造成这一现象的原因在于小型基地的生意模式更为灵活，在运输上有优势，且受到财税政策及环保监管的力度相对较弱，而大型废钢基地的生产经营活动易于受到掣肘。此外，短中期市场需求难以提振，大型加工基地产能相对过剩，而小型基地仍可全力生产。从中长期看，废钢加工行业存在一定的竞争壁垒，这种门槛体现在人情关系而非技术工艺上，且行业乱象仍有待整治，因此当地废钢加工基地未来仍将面临企业出清的情况。

从特点上看，多数废钢加工基地对螺纹期货比较关注，认为废钢现货价格与螺纹期货价格有较强的相关性，且期货盘面价格往往领先于现货市场。据调研，一部分废钢加工基地与钢厂签订年度的生产合同时，其销售价格会根据期货、废品网价格进行月度调整。

从生产端看，多数废钢加工基地反馈近期加工量相较春节前有明显增量，这主要受益于防疫政策的放开及企业生产经营活动的反弹。然而3月加工量相比2月加工量有一定程度的下滑，这主要是受到短期需求低迷的影响。

从库存端看，多数加工基地以随行就市为主，目前库存水平中性偏低，主要取决于钢厂、终端行业的需求状况及短期废钢价格的波动情况。少数加工基地会做投机性的库存管理，取决于废钢价格的阶段性估值水平。

调研纪要

一、电炉钢厂A

基本情况：私企钢厂，占地几万平。有两座70规格的电炉,今年计划置换投产130的大电炉。废钢加工设备包括打包机、龙门剪、4500马力的破碎机。

废钢供应：满产日耗5千，目前日耗4千左右。主收料型包括重废，剪切料，刨花，破碎料，主要用4-6个厚的废钢。废钢运输半径为钢厂周边两三百公里。年收废量最少50-60万吨，最多120-130万吨。

钢材生产：钢材年产能约120万吨，去年产量大概是80-90万吨，前年产量大概120万吨，其中螺纹钢占50%，线材和盘螺合计占40%。目前生产14-16小时，主要用谷电生产。产能利用率最高是70%左右，现在50%。一炉钢生产需要半小时左右，需要70-80吨废钢，生产温度要求400-600度，一小时的出钢量在230吨左右。

库存情况：正常库存堆满加到5万吨，目前库存2万左右。

利润情况：薄利，废钢和螺纹价差在1100左右。

观点：目前处于成品钢销售旺季，厂家利润尚可保持正常运转。废钢供应方面，没有遇到废钢供应收紧的问题，认为重庆不缺废钢资源。

二、高炉钢厂B

基本情况：国企钢厂，以高炉为主。钢厂有4座高炉，规格是2500立方，6座转炉（80*3、210*3），具备年产钢930万吨的生产能力。用工约5000人。

废钢供应：近期日耗5千多。主收料型包括重废（30.81%），钢筋压块（26.96%），破碎料（24.95%），钢筋头和边角料（17.73%）。今年增加了钢包加颗粒和破碎料使用量，增加生铁的采购使用量。去年废钢用量仅60万吨左右，是近年最低水平。3月废钢用量较2月减量，具体根据铁水成本和钢材效益来考虑每月用量的增减。

钢材生产：前两年钢材产量870万、780万，年后铁水基本满产，有政治任务。

库存情况：年后价格提涨的快，库存首先堆满了，最大只能堆放2万吨货，最近到货计划保持高位1万多吨，并且在控制到货数量。

利润情况：铁水成本在3100，废钢在2900。

观点：偏悲观。

三、电炉钢厂C

基本情况：电炉钢厂，私企。废钢场地占地100亩，最大库容4万吨左右。有一台4千马力的破碎线和多台剪切机。

废钢供应：近期日耗3500左右，废钢主要来源重庆周边的市县。料型主要是中废(3到6个厚，50%)、破碎料(20%)、重废(10%)和刨花(10%)。对应废钢年消耗50、96万吨。

钢材生产：炼钢产能70万吨，前两年钢材产量80、100万吨。以销定产，目前生产时间12-14小时，旺期生产16个小时。今年销售情况和去年差不多。废钢收得率在92左右，例如一炉铁水加700吨面包铁，加废钢90吨左右。

库存情况：库存1.5万左右，废钢库存长期平稳。

利润情况：螺废价差1200左右，处于盈亏平衡线附近。公司生产成本处于中流水平，最大成本在电费，电价6毛钱，一吨钢的用电量是600度。

观点：偏悲观，认为近期销量仍处于最差时期，且难以恢复。

四、基地D

基本情况：国企，工信部准入基地。场地占地约260亩。用工量在100个工人左右。

原料供应：主要来源为加工废钢及社会废钢，其中加工废钢占比偏高。企业认为近两年的拆迁废钢来源少了七成，工地开的少。报废车的供给量感觉每年都在增加。

废钢生产：年废钢加工量在15-20万吨，近期日加工量在300吨，高于春节前水平。

库存情况：库存约4000吨，比春节前要高，正常库存在4000多吨，去年库存1000吨左右，最低300吨。前年库存1万吨，主要根据市场预期来调整。

利润情况：加工费200元/吨，其中工时费用较高。购车费用上，面包车2600元/吨，小轿车2700元/吨。

观点：偏悲观。

五、基地E

基本情况：占地约2万平，近期每天开工约10小时，用工约200多人。

原料供应：日收货1000多吨。以汽车料为主，占比约8到9成。认为近期制造业、拆迁废钢量均越来越少。

废钢生产：近期日加工量1000多吨，旺季时达2000多吨。

库存情况：近期库存2万多，没有扩库存的想法，偏谨慎。

观点：偏谨慎，认为行业内小型废钢加工基地，即散户在变多，规模较大的企业没有增加。

六、基地F

基本情况：大型综合基地，工信部准入基地，占地面积约200多亩，其中车间约120多亩。原钢铁企业，在16年行业去产能后改做废钢。

原料供应：以工业料为主，占九成以上。工业料近两年少了30、40%，2020年后工厂不景气，倒闭较多。报废车量每年都有增加，但总量小，一辆车在300-400公斤。

废钢生产：年加工量30-40万吨，月加工量在几千吨。

库存情况：春节前后7000-8000吨，最近出了一波库存。库存最多的时候有几万吨，最低的时候只有几百吨，通常是跌价扫货，涨价时陆续出货。

利润情况：加工利润不到1%，通常利润10-30元/吨，加工成本100元/吨。

观点：偏悲观，贸易商投机情绪弱，近期销售和运量均有下滑。目前收料比较困难，生意竞争太大。

七、基地G

基本情况：大型汽车工业料基地，占地1.3万平，用工130多人。

原料供应：来源以工业废钢为主，另外包括报废汽车，拆迁，生活废钢。报废汽车料逐渐多，从几百到1000多吨。2月份总收废2万多吨。

废钢生产：月加工量3万多吨，主要供应给钢厂。单个基地月产7000-8000吨，基本接近前年水平。3月份环比减少三成，2月份比前几个月好。

库存情况：比前两年水平低，1万吨，相当于常备库存。最高3万吨，在废钢价格低的时候囤。

观点：感觉部分钢厂需求萎缩，比如大钢厂下降3/5，去年疫情、高温影响四个月的时间，大的被监管更严，总体经济形势不好。川渝经济圈的制造业企业情况可能好转。

八、基地H

基本情况：大型汽车工业料基地，占地约1万平，用工100多人。

原料供应：主要是用汽车冲压下来的边角料，供货商包括长安汽车、长安福特、上汽。

废钢生产：年加工量10万吨左右。目前日加工量100吨，去年同期200吨，从2月份开始收紧，下降了50%，估计到6月份恢复。高峰每月10000，平峰6、7000，现在3、4000。去年5万多吨，17年最高十几万吨。下游铸造厂1成，钢厂9成。

库存情况：堆满1万多吨，现在3000多吨，是正常库存。

观点：钢厂、铸造厂用废需求在1月后有起色。

九、基地I

基本情况：大型汽车工业料基地，占地约2万多平，废钢运输半径可达500公里，一共有5到6个场地。

原料供应：工业边角料，收货以个体户为主，最近日收货量几百吨。

废钢生产：生产压块为主，供货给重钢、水钢、足航。年加工量10到20万吨，最近每月1万多吨，日均200多吨。

库存情况：一万多吨，随行就市。高的时候1万多吨，低的时候1万吨少一些。受制于公司现金流。

利润情况：加工成本40来块，加工利润10-20元/吨。

观点：偏悲观，认为钢厂需求没起来。

十、基地J

基本情况：工信部准入基地，报废汽车拆解、破碎线基地，集团年产300多万吨，该基地占地260多亩。

原料供应：以报废车为主，最近感觉拉的多，每天收100、200台。

废钢生产：年产20多万吨。

库存情况：1万吨少些，好的时候2万，低的时候7、8000吨。

利润情况：10-20元/吨。

观点：钢厂需求少，因为生铁用量多。另外感觉长期有废铜铝、废钢涨跌劈叉的现象。

十一、基地K

基本情况：大型汽车工业料基地，占地120亩，整个厂房9000平，一个场地十几个人。

原料供应：日均收货8000-15000吨。主要来源重工业（中船）、汽车业。主要料型为汽车冲压后的边角料。部分汽车厂在三月初后基本停产。

废钢生产：年加工量10多万吨，供给钢厂及铸造厂。

库存情况：目前3000吨，去年最高13000-15000吨。

利润情况：加工利润10-20元/吨。

观点：偏悲观，认为外贸、内需、消费低。

十二、基地L

基本情况：工信部准入基地，破碎线企业，占地100多亩。

原料供应：日收货量2000多吨，主要来源为散户，吸货半径300-400公里。主要为工业废料、社会废料。另外最近两年比较容易收报废汽车、拆船件。

废钢生产：年加工量20万吨，最高可达30-40万吨，月加工量最高达4万吨。

库存情况：1万7，春节4-5万吨。最高10万吨（19年前），最低5000吨（去年亏钱的时候），不收是因为重钢需求减量。

利润情况：加工费用80-100元/吨，利润20-30元/吨。原来毛利250（19年以前，对应纯利50-100），现在150。

观点：偏悲观，认为会通货紧缩。最近破碎线基本没开。大基地亏钱原因在于资本化，有很多皮包公司，玩的是产值、税点有优势。小场地在运输上有优势。