今年的苹果市场行情波澜壮阔，起起伏伏，出现了好几拨涨跌行情，如今又到了春暖花开的时候，我们本次调研有两个目的，第一是看看今年苹果开花的情况以判断初步预估今年苹果产量的增减情况，以寻求2310合约后续的走势机会，第二是看看当前整体的库存水平对即将进入交割月的2305合约会造成怎么的影响。

本次调研的时间为2023年4月10日-4月14日，我们从西安出发，一路经过咸阳的礼泉县、乾县，往西前往甘肃庄浪、静宁，再折返向东，达到富县、洛川、白水，最终抵达山西运城，结束本次行程。

1、库存苹果还有多少？2305何去何从？

在整个3月，苹果2305合约出现了一波下跌行情，这一轮的下跌从9200上方一路跌至8000点左右，跌幅超过13%。本轮下跌的原因比较官方的解释无非就是整体库存水平依旧偏高，去库速度偏慢，清明旺季的消费不及预期，无论是钢联还是卓创的库存数据都能体现这一点。不过，我们在实际调研中还是发现了一些问题。以下是我们调研的冷库情况：

乾县某冷库：库容3500吨，部分发电商，部分从甘肃调货发西安雨润市场，雨润市场4元高价货成交缓慢，低价货成交较快。目前冷库剩余量不到2成，已经进入陆续清库阶段。当前稳定去库，往年5月前后会进行清库，目前看去库速度缓慢。

礼泉县某冷库：目前有客商及果农货打包发货，临近5月，库内货源硬度偏低，质量问题显现，70#起步货源2.6-2.8元/斤，低价货源价格高。

静宁某大型冷库：库容1万吨以上，历年要在8-9月才会清库，目前冷库库容在40%左右，基本上是客商货，由于当前75#以上半商品的价格在6.5元/斤左右（收购价4.8元/斤左右），因此相比往年出库速度较快。根据我们调研看，今年市场走货较快，后期货源并无太大销售压力，现货情绪较为乐观。 

富县某冷库：整体剩余库存在3成左右，后期销售压力不大，果农挺价惜售情绪较强，价格偏硬，70#果农货3.8元/斤起步，次果2.7-2.8元/斤发周报为主。

洛川两家冷库：整体库存均在1/3左右。其中某大型冷库以线上电商渠道发货为主，整体销售量好于其他平台，从冷库去库情况看，70#、75#等小果更好销售，85#以上销售相对困难。第二家冷库有6个库，目前还剩2个库的货，认为5月后随着时令水果大量上市，可能对苹果消费产生较大冲击，认为后期存在一定的销售隐患，整体看今年广东、浙江等大市场苹果销售一般，三四线城市销量较好。

总结看，今年整体的库存水平并不像数据体现的那么糟糕，这可能也是期货价格出现剧烈波动的情况下，现货价格并未松动的原因所在。不过也可以看到，受疫情影响，电商渠道进行销售的模式更强于传统销售模式，三四线城市相比大城市销售情况更好，70#、75#类小果整体偏少，且售卖更好，导致价格偏硬，一些质量一般的西北小果在市场的售卖价格并不低，这导致商品果价格向下的边际空间变得有限，随着小果的逐步售罄，大果或将更有性价比，但由于受众群体产生一定偏差，因此库存果的价格上限也比较明显。

我们判断在经历3月及4月上旬的下跌后，在AP2305价格已经跌至进一步下跌的空间会比较有限，进入交割月前，市场依旧处于传统的销售旺季中，价格可能会出现一轮向上修复行情，不过上方高度有限。

2、新苹果开花旺盛，丰产可期？

在进入3月下旬后，苹果2310合约价格开始出现震荡向下走势，我们在调研前根据天气情况预判今年花期的问题不会很大，3月整体偏冷的情况下，4月出现倒春寒等问题现象实际上并不会很大。在调研中，基本也证实了我们的判断，在调研途中，期价一度进一步下跌至8000点附近。以下是我们的调研情况：

礼泉县：该地区普遍进入盛花期，花量非常充足，甚至可以说过量了，需要进行大量的梳花好让后期坐果，当前尚未有果农进行梳花，若后续坐果没有问题，整体产量或较去年增加20%左右，不过需要注意的是由于在2021年苹果大规模砍树后，果园改种小麦、玉米地较多，因此即便整体产量的恢复可能也不能达到往年水平。我们注意到当地的桃树已经过了花期，目前坐果情况较好，需要关注后续半个月天气对其的影响。

乾县：整体的开花情况与礼泉相似，可以看到已经有果农在进行梳花作业，不过由于去年坐果较差，果农担心后续天气风险，因此仍有很多地方尚未进行梳花。此外，早熟嘎啦已陆续坐果，坐果情况良好，自2021 年砍树后，产地果农新种意愿不强，嘎啦量预计较为稳定。

甘肃庄浪和静宁：该地区是苹果的高价产区，由于海拔高，昼夜温差大，适宜苹果生长。甘肃在2017年后产业扩种由传道向山道逐渐扩种，按照当地梯田地形规律，山顶扩种的面积远高于山底。目前整体的树龄在5-7年。其中庄浪为近些年平凉扩种最为明显产区，根据当地果农描述，整体以每年10%左右的规模不断扩大，在2020年左右达到峰值。由于该地区整体海拔高维度高，相比陕西而言，气温回升要晚一些，因此开花也更晚，从目前花芽情况看，整体比较正常，没有冻害现象，如若后期天气情况良好，整体产量相比去年会有所增加。

延安富县：我们注意到该地区的苹果也均已露红，基本尚未开花，预计开花时间还有3天左右，整体看来如若天气正常，整体花量正常。据当地果农所述，10亩果园正常年份套袋12万个，去年为10万个，今年预计会比去年增加，不过为保证果子质量套袋总量会有所控制。不过我们注意到在富县、洛川这一带，腐烂病现象比较严重，对今年果子的生长影响不大，但可能影响到明年及后年。富县当地前两年砍树不多，今年因腐烂病砍伐的果树约为20%。

洛川、白水：相比维度更高的富县，洛川和白水花已经开了，尤其是白水地区花量较大。需要注意的是，藤木一号和个别晚富士中心花小于边花，可能受前期低温影响，需要关注后续坐果情况。需要注意4月16-20日高温对该地区坐果的影响。

山西运城：我们在该地区大致转了一下，整体开花也没有什么问题，整体花量充足，由于没有深入到该地区的主产区，因此没有太多的数据样本。 

总结看，西北地区整体花期问题不大。其中陕西咸阳南部一带开花较早，整体花最为旺盛，其次是洛川和白水，富县花也均已露红。甘肃产区整体花苞正常，预计一周左右进入开花期，需要注意的是4月16-20日的高温天气的影响。此外，我们注意到富县、洛川一带部分地区有较严重的腐烂病，虽然不会对当年产量造成影响，但可能影响未来两年的种植面积及产量。

整体看，对于AP2310合约而言，近期的这波下跌已经在走盛花期增产的预期的，也使得AP2310合约在4月14日价格低于AP2305。西北地区后续只要不出现大的灾害，今年产量会有一定程度增加，不过，由于最近两年出现了砍树现象，因此产量也不会达到历史峰值水平，但比去年是有明显增加的。未来市场关注的重点反而可能在山东地区。AP2310合约近期或仍以反弹沽空为主，如若跌破前期低点，则考虑暂时止盈观望，谨防坐果期的价格反弹。

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